原油价格指数月度数据_原油价格 分析

1.美国影响原油走势的经济数据有哪些

2.国际原油运价指数

3.原油价格走势主要受什么影响比较大？

美国影响原油走势的经济数据有哪些

美国是世界经济中最重要的组成部分，其经济的好坏将对全球经济的稳定和发展产生巨大的影响，为此研究分析美国经济指标是我们了解世界经济形势一个有

效手段，也是原油市场价格短期波动的最主要影响因素。美国公布的经济指标主要包括了以下几大部分内容：国民收入和生产、工业生产和订单、固定资本投资与建

筑、就业与失业、国内贸易和商品库存、综合商品价格。以下我们将就其中一些重要指标进行简要分析。

1、 国内生产总值

一国的国内生产总值，是该国各个经济部门在一定时期(一年或者一季)内所生产的没有扣除资本消费(Capital

consumption)的全部商品和劳务总值。所谓的资本消费指的是固定资本折旧。也即是指不论谁在该国拥有生产资产，其产出均应计入该国的国内生产总

值。例如：外国公司在美国设立子公司，即使将营利汇回其位于其它国家的母公司，其营利仍是美国GDP的一部份。

GDP是代表一个国家境内的全部经济活动，反应经济增长的基本情况，用以分析经济发展目前是处于何种状态。GDP增速加快表明经济处于扩张阶段，对生产资

料的消费需求会增加。

实质GDP是每季数据，第一季的先期报告(advance)公布于四月底，其余各季分别公布于七月、十月与隔年的一月。对于任何一季的报告，第

一次修正报告称为“初步”(preliminary)，第二次修正报告称为“修正后”(revised)或“最终” (final)。

2、工业生产指数

工业生产指数(Industrial production

index)是衡量制造业、矿业与公共事业的实质产出重要的经济指标，工作生产指数是反应一个国家经济周期变化的主要标志。工业生产指数由美国联邦准备银

行(Federal Reserve

Board)搜集资料,其引用数据不是确实生产数据,绝大部分是估计数据(因资料搜集不易)。样本为250家个别企业,代表27种不同的工业,以1987

年为基期。

内容有三种不同类别(1)所有工业:(2)市场分类：包括最终产品、中产品和原料市场;(3)工业类别：包括制造业(耐用品与非耐用品)、矿业

及公用事业。工业生产指数是反应经济周期变化的重要标志，可以以工业生产指数上升或者下降的幅度来衡量经济复苏或者经济衰退的强度。工业生产指数稳步攀升

表明经济处于上升期，对于生产资料的需求也会相应增加。美国于每月15号公布上个月的工业生产指数的统计结果。

3、新屋开工率(Housing Start)

新屋开工率也是反映经济周期变化的一个指标，由于经济周期的变化，居民的收入也相应的变化，在经济衰退时期，新屋开工率会出现明显下降，而在经

济复苏期，新屋开工率会出现明显上升。新屋兴建分为两种：个别住屋与群体住屋。个别住屋开始兴建时，一户的基数是1，一栋百户的公寓开始兴建时，其基数为

100，依此计算出新屋开工率(Housing

Start).专家们一般较重视个别住家的兴建，因为群体住屋内的单位可以随时修改，资料通常无法掌握。新屋开工率与建照准许率的增加，显示出市场景气看

好，对于生产资料的需求增加。 美国于每月的16号至19号间公布新屋开工率。

4、产能利用率(Capacity Utilization)

产能利用率 (Capacity

Utilization)是工业总产出对生产设备的比率。涵盖的范围包括生产业、矿业、公用事业、耐用品、非耐用品、基本金属工业、汽车和小货车业及汽油

等八个项目。代表上述产业的产能利用程度。如果产能利用率在90%以下，且持续下降，表示设备闲置过多，经济有衰退的现象。当设备使用率超过95%以上，

代表设备使用率接近极限，通货膨胀的压力将随产能无法应付而急速升高， 美国于每月中旬公布前一个月的数据。

5、采购经理人指数(PMI)

采购经理人指数(Purchase Management

Index)是衡量美国制造业的体检表,衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、雇员、订单交货、新出口订单和进口等应管理协会(ISM,前

NAPM),针对上述八大制造业的成本项目设计一份问卷,再将50州21种产业的300多家公司的采购经理的回答进行统计而得出的。每一个产业的比重是依

该产业在国民生产总额中所占的比重来计算。

采购经理人指数是以百分比来表示,常以50%作为经济强弱的分界点：现当指数高于50%时，被解释为经济扩张的讯号。愈接近100%多，例如十分接近60

时，则通膨的威胁将逐渐升高。一般来说当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑。采购经理人指数走强一般对生产资料的价格有一定的

利好支撑。

采购经理人指数是领先指针中一项非常重要的附属指针，等于美国制造业的体检表，在全美的采购经理人指数公布前一天，还会公布芝加哥采购经理人指数，这是全

美采购经理人指数的一部分，市场往往会就芝加哥采购经理人的表现来对全国采购经理人指数做出预期。除了对整体指数的关注外，采购经理人指数中的支付物价指

数及收取物价指数也被视为物价指针的一种,而其中的就业指数更常被用来预测失业率及非农业就业人口的表现。

美国一般在当月的第一EN-US">(PMI)。

6、 生产者物价指数(PPI)

生产者物价指数(PPI)主要在衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情形。美国生产者物价指数的资料搜集是由美国劳工局负责,以问卷的方式向

各大生产厂商搜集资料,搜集的基准月是每个月包含十三号在内该星期的2300种商品的报价,再加权换算成百进位型态以方便比较,基期为1967年。一般来

说，生产者物价指数上扬对生产资料而言大多偏向利多，而下跌则为偏向利空。 美国一般在每月下旬公布生产者物价指数。

7、消费者物价指数(CPI)

以与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指针。目前美国的消费者物价指数是以1982年至

1984年的平均物价水准为基期，涵盖了房屋支出、食品、交通、医疗、成衣、娱乐、其它等七大类，364种项目的物价来决定各种支出的权数。消费者物价指

数可以用来反应市场价格变化的总体情况，消费物价指数持续明显上升，则整体经济有通货膨胀的压力， 美国一般在每月第三个星期公布消费物价指数。

8、就业报告

就业报告包括失业率(Unemployment)及非农业就业人口(Non farm payroll

employment)就业报告也是反映经济周期变化的指标，在经济衰退的情况下，失业率上升，非农就业人口下降，而在经济复苏的情况下，失业率下降，非

农就业人口增加。就业报告的内容来自家庭调查(Household Survey)与机构调查(Establishment

Survey)两份独立的调查资料。其中家庭调查资料是由美国普查局(Census Bureau)先作当期人口调查(Current

Population Survey)，然后劳工统计局(BLS)再统计出失业率。而机构调查资料又称薪资调查(Payroll survey)，是由

劳工统计局与州政府的就业安全机构合作汇编，根据的样本包括约38万个非农业机构。由于公布时间是月初，一般用来当作当月经济指针的基调。其中

非农业就业人口是推估工业生产与个人所得的重要数据。失业率降低或非农业就业人口增加，表示景气转好。

美国于每个月第一个星期五公布前一个月的统计结果。

9、个人所得

个人所得(Personal Income)代表个人从各种所得来源获得的收入总合。

个人所得报告中尚包括：个人支出与储蓄的资料。由美国商务部经济研究分析局负责搜集，资料来源包括﹕工资或薪水资料(得自劳工局或各行业工

会)、社会福利资料(得自社会福利管理局和退伍军人管理局)和股利收入资料(来自随机抽样的公司股利分配调查)。个人所得提高，代表经济好转，而个人消费

支出可能会增加，对于基本生产资料而言应有利多影响。 美国一般在每月的第四个星期公布个人所得。

10、耐用品订单(DurableGoodOrders)

所谓耐用品是指不易耗损的财货，如汽车、飞机等重工业产品和制造业产品。其它诸如电器用品等也是。耐用品订单

(DurableGoodOrders)代表未来一个月内制造商生产情形的好坏,就定义而言,订单泛指有意购买、而预期马上交运或在未来交运的商品交易。

一般来说,耐用订单存在着一定的缺点:主要是由于国防支出和运输部门支出的突发性较强，使得耐用品订单会出现较大的起伏，影响到数据的有效性。

美国一般在每月的22号至25号公布耐用品订单

11、消费者信心指数

消费者支出占美国经济的2/3，对于美国经济有着重要的影响。

为此，分析师追踪消费者信心指数，以寻求预示将来的消费者支出情况的线索。消费者信心指数稳步上扬，表明消费者对未来收入预期看好，消费支出有

扩大的迹象，从而有利于经济走好，对于生产资料等应有利多影响。

反应消费者信心指数的有两个数据，一个是密西根大学公布的消费者信心指数，这项消费者信心的调查是根据对全国大约500名美国人的电话采访进行的，调查内

容包括个人财务、企业状况和购买状况。另一个是美国经济谘商会公布的消费者信心指数，这项调查是由民营研究机构受经济谘商会委托所进行的，以美国5000

个家庭为调查对象。 密西根大学每月公布两次消费者信心指数，一次是在月初，一次是在月末

12、经常帐(Current Account)

经常帐为一国收支表上的主要项目，内容记载一个国家与外国包括因为商品

、劳务进出口、投资所得、其它商品与劳务所得以及片面转移等因素所产生的资金流出与流入的状况。如果其余额是正数﹙顺差﹚，表示本国的净国外财富或净国外

投资增加。如果是负数﹙逆差﹚，表示本国的净国外财富或投资均少。一国经常帐逆差扩大，该国币值将走眨。

13、预算赤字(Budget Deficit)

一国之所以会出现预算赤字，有许多原因。有的是为了刺激经济发展而降低税率或增加政府岁出，有的则肇因于政府管理不当引超大量的逃税或过分浪

费。当一个国家累积过高的预算赤字，就好象一间公司积欠了过多的债务一样，对国家的长期经济体质而言，并不是一件好事，对于该国货币亦属长期的利空，且日

后为了要解决预算赤字只有靠均少政府支出或增加税收。这两项措施，对于经济或社会的稳定都有不良的影响。预算赤字若加大，美元会跌。反之，若预算赤字缩

小，表示美国经济相好，美元会上扬。

美国财政部一般在每个月的第17个政府工作天会公布上个月联邦政府预算执行情形。

14、零售销售指数(Retail Sales Index)

凡以现金或信用卡方式付帐的商品交易均是零售业的业务范围,但服务业并不包括在内。美国商务部统计局每个月进行一次全国性零售业抽样调查,其调

查对象为各种型态 和规模的零售业(均为商务部登记有案的公司)。因为零售业范围太广,因而采随机抽样方式,以求取较

具代表性的数据资料。耐久财商品方面的零售商包括汽车零售商、超级市场、药品和酒类经销商等。由于服务业的资料很难搜集、计算,所以将其排除在外,但服务

业亦属于消费支出中重要的一环,可以从个人 消费支出(包括商品零售和服务)一窥究竟。

零售额的提升,代表个人消费支出的增加,经济情况好转,如果预期利率升高,对美元有利;反之如果零售额下降,则代表景气趋缓或不佳,利率可能调降,对美元偏向利空。每个月11日至14日公布前一个月的数据。

15、领先指针(Leading Indicators)

领先指针(Leading Indicators)是由12个一系列的相关经济指针群所构成,用来测

试整体经济的转换情形,并预测未来的经济走向上最有效的统计指针,亦称为先行指针。假如领先指针连续三个月下降,则可预知

经济即将进入衰退期:若连续三个月上升,则表示经济即将繁荣或持续荣景。 通常领先指针

有6至9个月的领先时时间,根据美国商业部发行的经济告示板(Economic Bulletin Board)指出,在经

济衰退前11个月可预测经济走下坡,而在经济扩张前 3个月可预测经济的复苏。

大部分都在每个月的最后一个工作天由美国商务部公布前一个 月的统计结果。

16、美元指数(USdollar index, USDX)

USDX是参照1973年3月份6种货币对美元汇率变化的几何平均加权值来计算的，并以点为基准来衡量其价值，如点的报价，是指从1973年3

月份以来其价值上升了。1973年3月份被选作参照点，是因为当时是外汇市场转折的历史性时刻，从那时起主要的贸易国容许本国货币自由地与另一国货币进行

浮动报价。USDX是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合

变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。如果USDX下跌，说明美元对其他的主要货币贬值。

17、联储局公开市场委员会会议声明

重要性：市场在联储局公开市场委员会(FOMC)每年8次的会议前夕，总是喜欢猜测和预测该次会议对利率政策的取向，甚至连语气和用词都斤斤计

较，主要是FOMC是决定美国利率走向的主宰者，而利率是美国经济未来增长的最重要因素，它的变化都会令消费支出、公司利润、政府预算及股票债券和美元的

价值都受到影响。利率不单直接影响到美国，也直接影响到香港，因为香港实行的是联系汇率，所以在众多的美国经济数据当中，FOMC的会后声明，可以说是对

香港市场的影响最为直接的美国经济数据或指标。而每当FOMC的会后声明与市场的预测有所出入时，或用词语气方面有所改变时，都难免引起投资市场的波动。

18、每周失业救济申请人数

这个指标同样是市场上最瞩目的经济指标之一。因为就业是涉及到未来的经济发展动力，所以这个是一个前瞻性的指标。目前美国是个完全消费型的社

会，消费意欲是经济的最大动力所在，如果每周都有不少美国人丢掉工作的话而申请失业救济的话，会严重抑制消费信心。而由于数据每周都公布，是投资市场的焦

点所在，失业人数的大幅增加，美国政府的财政压力也就随之增大，对于得了“双赤绝症”的美国经济来说也是一个考验，所以政府也会采取相应政策来刺激经济的

动力。

19、EIA石油储存报告

美国能源信息署(EIA)每周提供有关美国的石油产品的储存报告，石油作为一项最为重要的商品，近年来对世界经济的影响力越来越大，其意义已经超过经济本身。石油产品存货如果减少，导致石油价格上升，意味着经济活动可能会受到负面影响，同时也引起投资者对通胀和利率上升的忧虑。

20、采购经理人指数(PMI)

采购经理人指数(Purchase Management Index)是衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、雇员、订单交货、新出口订单和进口等八个范围的状况。

采购经理人指数是以百分比来表示，常以50%作为经济强弱的分界点：即当指数高于50%时，被解释为经济扩张的讯号。当指数低于50%，尤其是

非常接近

40%时，则有经济萧条的忧虑。它是领先指标中一项非常重要的附属指针，市场较为看重美国采购经理人指数，它是美国制造业的体检表，在全美采购经理人指数

公布前，还会公布芝加哥采购经理人指数，这是全美采购经理人指数的一部分，市场往往会就芝加哥采购经理人的表现来对全国采购经理人指数做出预期。

21、ISM指数

发布时间：上午10点整(频率：每月一次。来源：供应管理协会(ISM)。修正：不做月度修改，但是每年的一月份对季节调整因素进行评估，这可能导致所有数据的变化。

ISM指数是由美国供应管理协会公布的重要数据，对反映美国经济繁荣度及美元走势均有重要影响。ISM指数分为制造业指数和非制造业指数两项。

ISM

供应管理协会制造业指数由一系列分项指数组成，其中以采购经理人指数最具有代表性。该指数是反映制造业在生产、订单、价格、雇员、交货等各方面综合发展状

况的晴雨表，通常以50为临界点，高于50被认为是制造业处于扩张状态，低于50则意味着制造业的萎缩，影响经济增长的步伐。ISM供应管理协会非制造业

指数反映的是美国非制造业商业活动的繁荣程度，当其数值连续位于50以上水平时，表明非制造业活动扩张，价格上升，往往预示着整体经济正处于一个扩张状

态;反之，当其数值连续位于50以下水平时，往往预示着整体经济正处于一个收缩状态

国际原油运价指数

国际原油运价指数采用VLCC指数计算。

VLCC运价指数是指国际上超大型邮轮运输原油的价格指数，指数的计数单位是美元/桶，就是运输一桶原油需要多少美元的运费。投资者一般会根据VLCC运价指数的变动来推测原油贸易以及原油供需的关系，也有经济学家根据VLCC运价指数来分析预测世界贸易及经济的变化情况。

运价总指数采用加权算术平均数公式计算：式中_为运价总指数；K为某类运输业务价格指数单项指数或类指数；p0为基期某类运输业务平均运价；q1为报告期某类运输业务量；∑p0q1为按基期运价计算的报告期营业总收入。

世界原油主要的分类指标有API度(根据API值分轻质、中质、重质)、硫含量等，现有原油储量比例中，中质和重质原油比轻质原油更高，按硫含量分类，低硫原油仅占17%，含硫原油占30.8%，高硫原油比例高达58%。

国际原油指数大都采用NYMEX轻质低硫原油期货合约主力合约的一个综合，1--12个月那个月是主力合约的时候 ，原油指数报价就采用那个月的价格。

VLCC运价指数影响因素：

一、原油价格：当原油价格处于较低水平时，会刺激各个原油进口国的抢油需求，以囤积更多价格较低的原油作为储备，此时原油运输的需求就会上升，VLCC运价指数也会跟随上涨；

二、原油供给：当产由国额外增加大幅原油供给时，石油资源较为匮乏的原油进口国就会购买更多的原油来储备，原油运输的需求也会加大，VLCC运价指数也随之上涨。

“WS”英文全称为“Worldscale”，是一套综合计算原油运价的体系，于1952年经英国BP公司和壳牌公司请求，由英国伦敦油轮经济人委员会创立。

它反映了原油从一个港口运往另一个港口所需要的平均总成本。1969年，该指数与美国油轮标准运价指数融合，形成一套新的运价计算体系。2002年该指数又增加了新的统计方法，改为反映油轮一次负载或一个运输港至五次负载或五个运输港之间32万次航程后的平均总成本。

WS100指的是船东和承租人之间所谈的租船价格按该指数的100%计算。

波罗的海原油运价指数（Baltic Dirty Tanker Index，BDTI）由波罗的海证券交易所统计，分析的是目标市场的运价信息，反映航运公司的业绩，而WS反映的是平均运输成本。

原油价格走势主要受什么影响比较大？

基本面利好因素

年底假日模式启动，美元上周表现萎靡不振，美元指数本月迄今已跌逾2%，势将创下4月来最大月线跌幅。美元暂时走弱为原油等以美元计价的大宗商品价格提供支撑。

2.截至12月25日当周美国石油活跃钻井数减少3座至538座，为过去6周内第5周减少。而当周美国石油和天然气活跃钻井总数持下降9座至700座，较去年同期减少1140座。

3.美国能源信息署(EIA)周三(12月23日)公布最新的库存数据显示，截至12月18日当周美国原油库存大减587.7万桶，李歆婕预计为增加108.3万桶，目前库存量达到4.848亿桶，降幅1.2%。汽油库存增加111.1万桶，低于预期的增加138.3万桶。包括柴油和取暖油的精炼油库存减少66.1万桶，预测为增加201.7万桶;美国原油日均进口减少104.1万桶。此外，精炼厂设备利用率下降0.6%，至91.3%。

基本面利空因素

圣诞长周末假期过后，油价下滑，国际市场上的原油和油品供应依然远大于需求。黄金与石油的价格走势为正向关联，因黄金被视作对冲油价引发通胀的工具。

2.密歇根大学消费调查主管Curtin称，美国12月密歇根大学消费者信心指数刷新今年7月份以来的新高;美国12月密歇根大学预期指数刷新今年6月以来新高;12月消费者信心指数上升，主要原因是通胀率走低，实际收入提振和消费者对家庭耐用品购买计划抱有信心。

3.在沙特坚决维持产量甚至增产的策略威逼之下，俄罗斯的原油产量却在以稳健的步伐上升，沙特和俄罗斯在全球原油产量的份额差距正在缩小，当前差距为每日10万桶。

4.OPEC月报指出，该组织产量达到超过三年以来的最高水平。OPEC上周会议维持接近纪录的产量目标不变，试图通过此举将美国生产商挤出市场，尽管油市供应过剩已经压低油价。

李歆婕：解析影响原油价格走势的因素

因素一：原油需求

李歆婕认为原油的需求主要由世界经济发展水平及经济结构变化，替代能源的发展和节能技术的应用决定。

1、全球石油消费与全球经济增长速度明显正相关。全球经济增长或超预期增长都会牵动国际原油市场价格出现上涨。而反过来，异常高的油价势必会阻碍世界经济的发展，全球经济增长速度放缓又会影响石油需求的增加。

2、替代能源的成本将决定石油价格的上限。当石油价格高于替代能源成本时，消费者将倾向于使用替代能源。而节能将使世界石油市场的供需矛盾趋于缓和。据李歆婕了解，目前各国都在大力发展可再生能源和节能技术，这势必将对石油价格的长期走势产生影响。目前原油需求方面的数据主要看美国等大型工业国的用油需求量，如工业产出月率、制造业PMI值等。

因素二：原油供给

影响供给的因素主要包括世界石油储量，石油供给结构以及石油生产成本。

1、石油供给必须以石油储量为基础。过去的几十年中，世界石油资源探明的储量一直在持续增加，但是，由于石油资源的不可再生性，国际能源机构预测世界石油产量将在2015年以前达到顶峰，全球石油供给逐步进入滑坡阶段。

2、世界石油市场的供给特点也对石油供给具有重大影响。目前世界石油市场的供给方主要包括石油输出国组织(OPEC)和非OPEC国家。OPEC拥有世界上绝大部份探明石油储量，其产量和价格政策对世界石油供给和价格具有重大影响。而非OPEC国家主要是作为价格接受者存在，根据价格调整产量。

3、石油生产成本也将对石油供给产生影响。石油作为一种不可再生能源，其生产成本会影响生产者跨时期的产量配置决策，进而影响到市场供给量，间接地引起石油价格波动。李歆婕认为目前供给上的影响主要通过美国EIA原油库存量、API原油库存量及一些国际大型的石油输出国的产量来进行数据上的量化影响。

因素三：美元指数

原油价格历来都是和美元紧密挂钩的，其交割和计价都是用美元来结算，所以美元指数也会对原油价格产生影响。石油价格变动和美元指数变动成一定的反相关关系。比如美元若持续贬值，以美元标价的石油产品的实际收入下降，导致石油输出国组织就需要通过提升原油价格作为应对措施来保持其价值的相对稳定。同理，若美元升值，则油价会有所下调。

因素四：地缘冲突

在影响油价的因素中，地缘政治是不可忽视的重要因素之一。在地缘政治中，世界主要产油国的国内外发生革命或者局势不稳，中东地区爆发战争，包括恐怖分子在世界范围内的等等，都会对油价产生重大的影响。