油价大跌背后逻辑_油价急跌

1.抛售美元为什么会导致石油黄金受挫

2.黄金和原油的涨跌关系

3.交易中的阳谋与阴谋

抛售美元为什么会导致石油黄金受挫

各国央行抛售美元、美联储和财政部帮倒忙、美国石油工业遭受毁灭性打击……诸多不利因素堆积，美元前景令人担忧。

按理说，油价暴跌对美元来说是有利的，因为那些背负着巨额债务的石油生产国美元融资需求大幅上升，这会加剧美元荒现象。但这一次，有分析认为情况有所不同：美元并不会从低油价中获益，其主要原因有三。

原因一：部分央行抛售美元储备

宏观经济研究机构Icon Economics负责人奥尔索普（Stuart Allsopp）表示，油价下跌对美元不利的其中一个主要原因是，流入石油出口国央行外汇储备的美元将会减少。

“著名的Dollar Shortage A Red Herring理论解释得很清楚，随着用于贷款和偿债的美元需求激增，离岸市场会出现美元短缺现象，推高美元汇率。但实际上，这一现象的本质是投资者、机构临时囤积美元。

众所周知，石油是以美元进行交易的。按照常理，当油价高企时，石油出口国的央行会囤积更多美元资产。但由于最近油价持续下跌，以前被各国央行用于购买石油并囤积起来的美元，正以越来越快的速度被花掉——因为不少国家都在卖出美元以支持本国货币。”

奥尔索普认为，随着部分国家抛售美元以推高本币汇率，离岸市场非但不会出现美元荒，反而可能出现流动性过剩，这会给美元构成下行压力。

原因二：别忘了美国是全球头号产油大国

作为全球头号产油大国，美国本就千疮百孔的石油工业因油价暴跌而雪上加霜。

Seeking Alpha统计的数据显示，2019年美国石油贸易大体上可维持收支平衡，但最新数据显示美国已经出现明显的石油贸易顺差。也就是说，美国已经从原油进口国转型为原油净出口国。尤其是考虑到美国经济目前仍处于停摆阶段，国内需求进一步下滑，原油出口压力比以往更大。

简单地说，从宏观层面看，美元无法从油价下跌中受益，因为其走势会被美国经济，尤其是石油业的大幅下滑所拖累。

对比之下，世界上大多数发达国家都是石油净进口国。对于欧元区和大多数亚洲经济体来说，油价暴跌是利大于弊。以印度为例，如果按年初的油价换算，其石油进口总费用约为1500亿美元，占GDP的3%以上。但如果按照当前的油价来算，印度可以节省近500亿美元。

奥尔索普认为，在疫情得到缓解之后，欧洲经济将以快于美国的速度重启，欧元、英镑等货币的前景比美元更值得期待。

此外，英国《金融时报》指出，油价下跌不太可能像以往那样提振美元还有一个重要原因：消费者不会把省下的钱花掉，也就是说通胀水平不会出现任何好转。奥尔索普对此表示：

“理论上，美元走强背后有一条基本逻辑：美国经济复苏，通胀水平回升。但受疫情影响，大部分美国公民的消费信心和可支配财富都大幅缩水。因此，我们预计美国经济不会在短时间内出现强力反弹，美元将因此承压。”

原因三：美联储和美国政府的纾困政策“帮倒忙”

最后，奥尔索普提到一个老生常谈的问题：美联储和美国政府的大规模放水。

特朗普在上周二表示，他已要求内阁制定一项计划，向境况不佳的美国石油钻探行业注入资金，以帮助该行业度过当前难关。在此之前，美国能源部长布鲁耶特也曾表示，他正在与财政部长努钦协商，通过《国际关怀法案》提高美国中型能源公司的贷款上限（提高一倍），达到2亿至2.5亿美元。

不过奥尔索普认为，美国页岩油行业的繁荣在很大程度上是建立在廉价信贷基础上的。

“低利率环境让投资者增加风险敞口，特别是转向高风险的能源债券，那些经营不善的页岩油企业也得以苟延残喘下去。如果政府和美联储决定在油价暴跌后投入更多资金扶持美国油企，只会助长垃圾债市场的流动性泛滥现象，从而削弱美元涨势。

综上所述，此次油价暴跌非但没能在短期内给美元带来上行助力，反而从根本上看是对美元不利

黄金和原油的涨跌关系

黄金和原油作为非可再生资源，其作用的地位在当今乃至未来都相当重要，放眼当今世界，凡是产油国地区发生局部的动荡影响石油产量的，世界经济都会不同程度的受到影响。而加大黄金的储备被各国当作是保护本国经济安全，应对通货膨胀的重要手段，因此原油和黄金被世界各国当作本国的战略物资进行战略储备。

黄金在合约类的交易品种能双向操作，如现货黄金和黄金期货等，这与原油投资中的现货和期货合约是相似的，只要看准方向，顺势进场就能捕捉预期盈利。

从金融市场资产联动的角度分析，黄金价格与股市、债市、汇市的联动性极强。如果把黄金从大宗商品市场中单列出来，再与原油进行相关性分析，二者之间也呈现出一些规律性的特征：从黄金和原油的长周期走势图来看，二者相关性较高。尤其是在上升走势时，二者的正相关性尤为明显，但在下跌的行情时，则往往出现分化的情形，大致可以归纳为“同涨不同跌”。

黄金和原油之所以“同涨”，主要原因有三：一是黄金与原油皆以美元标价，作为对标商品随着美元的强弱变化而同向变化；二是中东地区地缘政治紧张时，黄金和原油同涨；三是油价上升往往导致通胀预期上升，黄金作为抗通胀资产受到资金青睐而上涨。

虽然黄金与石油价格的正相关关系具有普遍性，但受经济周期的影响，黄金与石油价格走势出现分化的情况也时有发生。尤其是经济下行周期，比如2008年金融危机时，由于经济衰退导致需求下降、油价大跌，而此时黄金由于避险需求上升、金价则是大涨，“同涨不同跌”的分化现象极其明显。

总之，当我们分析原油和黄金的相关性关系时，不要先入为主的去定性为正相关或负相关，而是要结合不同的经济大周期及甄别行情背后真实的驱动因素后，辨别市场运行的逻辑，从而作出相对客观的判断。

炒黄金VS炒原油，哪个更适合新手？黄金的体量大，稳定性强，黄金也是全球的硬通货币，各个央行的外汇储备之一，价值更稳定，交易起来更容易。而原油的涨跌幅取决于供需关系，波幅的惯性更强，稳定性相对较差，操作难度也相对更大。两者属性不一样，投资建议要做还是首选黄金，操作更简单，利润回报也更稳定。

巨象金业立足于香港，安全稳健运营，持有香港金银业贸易场AA最高级别牌照，受香港法规监管。巨象始终秉承客户至上的服务理念，致力为全球投资者提供最优质的金银理财服务，黄金交易0佣金0手续费10美元起投，是黄金投资者的安全信心之选。

交易中的阳谋与阴谋

前段时间大家聊起原油的疯狂上涨，意见有分歧，一派坚定认为欧佩克减产造成的，一派认为是美国操纵金融盘拉高油价，来薅中国外汇的羊毛。当然，做供求分析的瞧不起阴谋论，抱持阴谋论的鄙视每天做价值分析的。

股市中，阴谋论和阳谋论就是韭菜说和价值投资说。有人说中国股市就是主力割散户的地方，哪有什么价值投资。有人反驳说哪里没有，你看看格力电器，你看看茅台，不是价值投资的典范吗？

币市也一样，有人相信未来的世界是去中心的，比特币会有长期投资价值，有人认为这就是李笑来等人的割韭菜游戏。

阳谋论，阴谋论，是每天萦绕在每个投资者耳边的声音。

到底那一派是正确的？

认知科学认为我们的大脑总是想偷懒，我们喜欢用一套理论包打天下，寻找解决问题的圣杯。

交易如此，知识付费如此

“他赚了一千万，原来……”，“从0到月薪3万，他作对了这10件事……”，“下班写作，你也能月薪过万……”，多么熟悉的题目，多么熟悉的套路，只不过重要的真的不是那几件事，而是时代背景和营销逻辑。一样的参加社群，别人吃足知识付费的红利，你掏够了知识付费的红包，是你不够努力吗？是你每天傻白甜，聆听和赞美大神的鸡血，而别人却掌握了大神背后的逻辑和套路。

世界是复杂的，观点不重要，站队不重要，逻辑才重要。

投资，如果只固守一个观点，选一个队伍站着，就会用傻白甜模式来应对这个复杂世界。

13年棉花几个月从10000干到30000，这是金融盘面上大资金在杀大资金。

16年黑色收复了几年的跌幅，K线背离了又背离，5浪以后还有5浪，这是国家在供给侧改革，其他力量都是毛毛雨。

索罗斯的外汇战，香港的汇率保护，A股的国家队护盘，游资的偷袭打法，白马股重受青睐。

政治博弈，宏观经济，基本面供求，金融盘面力量都会影响市场波动，一段时间的主导力量都不同，如果你用一个模型来解释市场，一定会一时春分得意，一时落魄困顿。

于是许多投资人跑去鸡汤文里寻找安慰，感慨世界的无常，感慨人生的起落，感慨交易的艰难。

这是我们的问题。

总想着“大道至简”，总羡慕高手的驾轻就熟，哪知极致的简洁，来自极致的复杂，只有你了解了此时此地市场的逻辑，才能做到放弃不适合的，只做你的菜，才能做到一条均线打天下的“大道至简”。

对于普通投资人，应该还没到你选边站的地步，省下对忿的精力，多看些书吧。