同业资金价格暴涨_同业资金成本

1.同业资金是什么

2.买入同业存单基金会亏损本金吗?同业存单基金的风险有多大?

一般性存款和同业存款分别是什么？

一般性存款就是利息比较低，常说的一年期3.25%，同业存款也叫协议存款，就是可以商量存款利息的，利息比一般性的要高很多。

什么是金融同业存款

简单的说，农行把钱存到工行，对于工行来说，这笔钱就是同业存款

什么是同业存款？

指的是金融机构之间所开展的同业资金的存入以及存出业务。它的存款活动是金融机构之间的资金的存入或者存出业务而不像普通存款那样只是单方的资金存入活动。

同业存款开展的存款业务一般不会针对某个人，它所针对的对象通常都是一些机构、团体。而且这些对象都是一些非银行的金融机构，比如商业银行、信用社、财务公司以及信托公司等等。

同业存款的性质比较特殊，它属于对公存款，存款对象都是一些金融机构，而不像我们普通存款那样，可以是个人也可以是机构。

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一般存款和同业存款有什么区别

从性质上看，财务公司属于典型的信贷类机构。根据依附机构或投资主体的不同，财务公司可分为公司(或集团)附属型和银行附属型，前者主要由大的制造业公司拥有，如美国通用电气、通用汽车、德国奔驰、大众汽车等大公司设立的财务公司，后者多是商业银行的全资子公司，除提供消费信贷外，其目的更多的是为逃避金融监管当局对银行的限制(如许多国家法律规定银行不能从事证券业务，但对财务公司没有此类限制)。根据是否吸收存款，财务公司又可分为接受存款公司和非存款类公司，前者主要是欧亚模式，后者主要表现为北美模式。

国财务公司的资金来源目前以吸收集团各下属企业的存款为主，约占全部负债的80％。

我国财务公司开展的业务则较为单一，主要是传统的存贷款业务及少量的委托代理业务，比较偏重于企业融资业务，所运用的金融工具也很有限。

1.都是银行存款。一般存款是按照普通企业的存款处理，同业存款是将财务公司当作金融机构（集团内部银行）处理；

2.也是存在银行的，利率相对较高；

3.只能一个集团内，否则产生借贷关系。

商业银行中同业存款的目的是什么

商业银行吸收同业存款的目的最初是为了增加流动性，后罚发现通过吸收并运用，建立同业资金运营模式，能够获得传统业务（存贷款）之外的收益。目前同业存款已为各家商业银行所重视。

商业银行中同业存款的目的是什么

同业存款是指商业银行、信用社以及财务公司、信托公司等非银行金融机构开办的存款业务.

同业存款可分为国内同业存款和国外同互存款两方面。国内同业存款，是指国内各银行还有其他金融机构为了方便结算，在各自有关的结算地点开立存款账户，是对于接纳该笔存款的银行和金融机构而言的。国外同业存款，是指各国经营外汇业务的银行，为了便于国际业务的收付，在某种货币的结算地点开立的该货币的存款账户，是对于接纳该存款的银行和金融机构而言的。

说白了就是非银行性的金融机构在你们银行的存款,这些存款要作为你们银行的营业的现金流量,一般包括信用社、证券公司、政策性银行在你们行的存款.当然了,你们也是金融企业!:)

所以金融企业的现金流量是不同于一般企业的现金流量,《企业会计准则——现金流量表》对金融企业特殊项目的现金流量以及归类单独作了规定，明确规定金融企业的下列现金收入和现金支出项目应作为经营活动的现金流量：（1）对外发放的贷款和收回的贷款本金；（2）吸收的存款和支付的存款本金；（3）同业存款及存放同业款项；（4）向其他金融企业拆借的资金；（5）利息收入和利息支出；（6）收回的已于前期核销的贷款；（7）经营证券业务的企业，买卖证券所收到或支出的现金；（8）融资租赁所收到的现金。

请问银行同业存款和银行同业拆借有什么区别？

银行同业存款指的是一种存款行为,它是银行自己为了获取利息收益,将多余的流动资金存入同业银行的一种行为。同业存款（VOSTRO）是其他银行存在我银行的存款，包括活期和定期，但一般指的是活期。我银行的同业存款，是另一个银行的存放同业。

而银行同业拆借是银行的流动性资金面临短缺时,向同业银行借入短期款项并支付利息的行为。同业拆借是规定了到期日和利率的，是银行与银行之间短期头寸调拨，不分你我，只分拆入和拆出。

同业存款是什么意思

银行信用卡的办理需要具备条件：多数情况下，具有完全民事行为能力（中国大陆地区为年满18周岁的公民）的、有一定直接经济来源的公民，可以向发卡行申请信用卡；人申领信用卡则必须具有固定的职业和稳定的收入来源，并向银行提供担保。担保的形式包括个人担保、单位担保和个人资金担保

非银同业存款什么意思，除了银行还有什么机构可以存钱么

理财保险

协议存款和同业存款的区别

都是理财方式，协议存款是按照中国人民银行及中国银行业监督管理委员会的有关规定，银行与其他机构法人或法人授权机构，通过签订协议约定存放利率办理的一定期限、一定金额以上的存款业务。同业存款业务是指金融机构之间开展的同业资金存入与存出业务。属于对公存款种类，一般情况都会对其进行利率浮动，浮动比例与银行协商。

同业资金是什么

以同业负债为表现形式的金融杠杆问题在本轮债市下跌中广为市场关注，低利率环境和债券牛市为金融机构内部加杠杆提供了相对便利的外部环境和动机。

从本质上说同业负债就是金融同业机构间的负债关系，可以使得金融业整体资产负债表扩张，赋予机构持有更多资产的能力。除了传统的资金端以回购、拆借、同业存款为形式建立的同业债权，近年来为金融机构扩表发挥重要的作用的同业负债方式还包括同业存单、同业理财等。同业理财严格意义上属于资产受托管理业务，但对给出预期收益率类型的同业理财而言（无论保本或者非保本）实质上仍然表现为了金融机构（资管产品）的类债权融资方式扩表。

同业存单、同业理财等作为主动负债方式，本身也是市场深化的产物，有利于机构增强自身对资产负债表的掌控能力。对于众多中小机构而言，同业负债可以帮助其摆脱网点渠道的限制实现规模的扩张，而不仅仅是债券牛市或低利率环境下套利的产物。尽管在市场上涨或下跌过程中不可避免地存在部分助推作用，但同业负债业务发展有助于资金在机构间的再分配，具有一定积极的意义。

下文我们首先梳理了各同业负债端的相关数据情况，以及在本轮市场波动中相应表现及后续可能的演化。

1、银行同业负债概况与兴起的逻辑

我们首先梳理银行自营的同业负债情况，这部分负债会体现在银行的资产负债表的负债端上，主要形式包括同业存款与同业存单，同业存款可以来自存款类机构或其他非银金融机构。传统上非政策银行的金融债也属于同业主动负债的范畴，但金融债一般期限较长，除政策性金融债外发行规模较小，对金融机构资产端的影响也相对较少。由于非银机构/资管产品的闲置资金一般会托管在银行形成同业负债，所以银行同业负债的增长其实无法与非银机构的发展、运作分开。

我们首先从银行资产负债表的角度来计算同业负债情况，如果不考虑企业或居民直接持有银行发行的金融债券或存单的情况，那么体现在银行负债端的同业类负债主要包括三项：对存款类机构负债、对其他金融机构负债、债券发行。

考虑证券公司客户保证金也以同业存款的方式托管在银行，这部分对银行体系来说相对属于被动负债，与股市行情联系紧密，因此下文中在对其他金融机构负债中剔除了证券公司客户保证金。此外，政策性金融债发行主要用于相应的政策金融项目，并非是商业机构自主行为，因此下文中的债券发行科目的规模剔除了政策性金融债。

下图是这三项分别的同比增速情况以及加总在银行总负债中的占比。从分项规模来看，对其他银行的负债规模其实自 13 年来维持相对低速增长的态势，对其他金融机构负债（扣除证券保证金）在 14 年至 15 年中有过较快增长而后回落；而后债券发行（扣除政策金融债）科目一直在较高速增长。?

从三项负债之和占总负债占比来看，自 2011 年开始同业负债占比有了较明显的提升，主要可以分为三次上行：2011 年初至 2012 年 7 月有一波明显的上行，随后 2013 年 9 月至2014 年 4 月、2015 年 2 月至 2015 年 7 月又各自出现一阵较明显的上行。2011 年-2012年的同业负债占比上行当与非标投资盛行有关。而近期的同业负债上行当主要与同业存款、同业存单、非银机构托管资金（包括证券结算保证金）增加有关。?

下面我们观察非银同业存款和同业存单近期的规模变动情况，整体来看非银同业存款规模在 15 年股灾后由于证金公司成立得到了阶段高点，此后整体维持宽幅波动状态。尽管我们扣除了证券保证金变动的影响，但增长的路径仍然与股市行情高度密切相关，这可能源于股市衍生的质押融资、配资业务对非银存款科目产生了影响。?

而同业存单则在近两年来一直维持较快的增长，但在今年 11 月、12 月开始出现规模收缩的苗头。绝对规模上，同业存单从 15 年初的不足万亿一路增长至高点处的 6.7 万亿，成为后一阶段银行负债端边际上的增长主力。?

同业存单的快速增长的推动力主要来自三方面：（1）15 年上半年开始货币市场利率大幅下行，市场整体资金面稳定， 中小银行通过发行同业存单获得长期资金的成本大幅降低； （2）债券牛市提供了较高的同业理财预期收益率与委外投资基准收益率， 为机构发行同存配置资产提供了正 carry； （3）对于中小型银行机构而言，受制于影响力与网点数量，通过一般存款做大规模相对困难，通过同业存单进行主动负债为中小机构提供了超越式发展的可能性。?

15 年上半年央行 7 天回购利率从 15 年 1 月的高点 3.85%一路下调至 15 年 6 月底的 2.50%，带动货币市场利率明显下行，同业存单发行成本的下降使得机构有动力扩张资产负债表获得相对高收益资产。在资金来源方面，货币基金是同业存单的配置主力之一。 尽管货基收益率不高，但由于存在收益免税与流动性较好的特点，机构资金尤其是大型银行资金会大量申购货币基金。 货币基金获再配置同业存单，资金回流银行体系，为同业存单发行提供了相对充足的配置资金。货币基金整体规模也在 15 年 7 月后出现了快速明显的上升，而进入 16 年来规模保持在高位相对稳定。?

2、 15 年来银行理财的重要增长点：同业理财

15 年来同业理财成为银行理财规模边际增长的重要力量。 尽管同业类理财在银行理财总规模中的占比仍不超过 15%，但在 2015 年全年理财资金增量 8.48 万亿中，同业类理财增长达 2.51 万亿，占比 29.6%；16 年上半年理财总增量 2.78 万亿，同业类理财增长 1.02 万亿，占比 36.7%。?

同业理财的快速发展主要驱动力来自中小银行，逻辑也与同业存单发行量猛增类似： 全国性商业银行在营业网点渠道上面有得天独厚的优势，个人理财的发行能力很强；而中小型银行为加快理财规模发展则往往需要依赖于同业理财的渠道。由于存在金融机构的隐形信用担保，在此前资产荒压力下，中小银行发行同业理财只需要提供适当的收益率价差即可，综合成本仍然小于通过网点渠道端募集个人理财。?

所以在同业理财高速增长的同时，我们也能观察到城商行、农商行等中小型银行发行的理财规模快速增长，两者有着较强的相关性。如前文分析，同业理财的买方资金往往来源于低成本机构的自营、理财资金， 同业理财的扩张也使得资金在金融机构间出现了定向流动。?

对于金融机构委托外部管理人投资的行为，严格来说并不属于生成同业负债的范畴。但在大多数产品存在业绩基准或预期收益率的情况下，与同业负债有类似之处，也是不少自营、理财的资产端。并且伴随委外资金购买同业存单、金融债券或者申购债券派生企业存款，资金也能回流到银行体系，形成一定程度上的循环，也在一定程度上形成了金融体系内部加杠杆的效果。?

至2016 年三季度，基金专户规模达 6.24 万亿，券商资管的总规模在 15.77 万亿。根据 15 年的情况基金专户中超过 60%以上的资金投向是债券，据此估计基金专户中投资市场的资金规模可能在 4 万亿。券商资管规模主要由两大块构成：集合理财 2.13 万亿，定向资管计划13.09 万亿，券商定向资管计划中大部分是通道类项目。根据历史数据估算来看券商资管中主动管理部分占比可能在 3-4 万亿，而其中债券占比是 35%-50%附近。而根据信托资金运用数据统计，信托产品中投资到债市的资金规模约在 2 万亿左右。 当然值得说明的是，这些资管产品在市场平稳时仍然主要表现出配置资金的性质，构成匹配同业负债的资产端。

3、债市波动中的同业负债：关注结构分化?

同业负债虽然较一般负债更为灵活，但对于市场走势也更为敏感，稳定性也弱于一般负债。一方面其收益率会紧密跟随市场利率高低而波动；另一方面当市场条件出现变化或发生事件冲击时易形成同业负债的集体扩张或收缩。整体而言当同业负债容易在市场出现方向性走势时易形成助推作用。?

自今年 8 月份中下旬以来资金面开始常态化紧张，尽管债券收益率在 9 月中旬重拾下行态势并于 10 月 21 日再次达到年内低点附近，但同业存单利率自 8 月中下旬以来一直维持抬升走势。我们接下来从微观上再探究下资金面初步紧张直至这一段时间里同业存单的变动情况。?

在 9 月中下旬资金面与现券收益率出现背离开始，质押式回购余额仍表现为持续走高，反映出部分对债券上涨的反应（加杠杆需求）以及对资金面紧张的预反应，直至 10 月下旬资金面出现实质性收紧开始明显回落。?

伴随着资金利率、同业存单收益率上行，大型商业银行与股份制银行很快便减少了同业存单发行，规模在 9 月下旬即出现拐点；而城商行农商行的同存余额则持续快速增加，甚至在 11 月有加速上行的趋势。很明显，在同存利率上行情况下发行仍能持续快速增长，说明城商行类机构对同业负债的成本相对不敏感，并且在资金面紧张的情况下更有通过发行同存来替代回购融资的倾向。在资金面紧张、债市出现明显调整的情况下，机构大量通过同业存单应该不是为了再主动增加资产（债券投资）规模，而是在给定现有头寸的情况下，常规（回购、拆解）融资渠道受阻，进行了部分的负债替代或者预备跨节资金。

上述数据说明，以同业存单为纽带的资金流动也呈现出比较明显的方向性特点，即资金从低成本、风险偏好较低的机构向综合负债成本较高、风险偏好较高的机构流动。 加上同业杠杆后的债市投资风险也按照各自机构的偏好也实现了重现划分，高风险偏好的机构通过主动负债的方式获得更高的杠杆，承担了更多风险获得了更高的预期收益。而低风险偏好机构亦可以通过购买免税的货基获得相对稳定的收益。

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资金经过同业链条传递后，终端资产收益还是来自债市。此前债券处于牛市中时， 资产端的预期收益率中蕴含了一定程度的资本利得与杠杆收益成分，此时同业理财收益率可能仍高于同业负债成本，同业杠杆仍在提升，但市场已处于相对不稳定状态。?

同业负债成本（同业存单利率）出现明显上行时，将使得难以承受高负债成本的机构逐步退出发行市场，发行需求降低。另一方面债市在缺乏资金推动后出现明显下跌，资产端预期收益率开始明显调整，进一步与负债成本倒挂，加速金融体系的去杠杆。?

目前股份行已经整体上实现了同存规模的持续下降，城商行、农商行也出现了周度层面的环比下降，可见对负债成本中等敏感的机构主体已经开始出现较明显的去杠杆行为。 前文我们也论述了同业负债发展存在一定的合理性与积极意义，所以同业层面的降杠杆绝对幅度未必很大，按照我们此前测算的三项同业类负债占银行体系总负债的比例，目前已经从高点 17.1%将至了 16%，而在本轮委外、同业存单爆发的起点 15 年初，这一比例大致在14.5%-15%附近，相去并不算遥远。目前恐慌初步过去，当债市调整与金融去杠杆逐步完成后，同业资产端与同业负债端应该能恢复到一个合理的息差水平，届时全市场的同业负债也会达到一个相对均衡的水平， 建议从结构分化的视角观察后续金融去杠杆的进度。

买入同业存单基金会亏损本金吗?同业存单基金的风险有多大?

同业资金是指具有法人资格的金融机构及经法人授权的金融分支机构之间进行短期资金融通的行为，一些国家特指吸收公众存款的金融机构之间的短期资金融通，目的在于调剂头寸和临时性资金余缺。

在进行拆借资金交易时，必须承认和尊重市场主体(交易双方)的权利和义务，严格遵循自愿协商、平等互利、自主成交的原则，维护市场经营者的合法权益，形成平等竞争的有序环境，保证资金的合理流动。

在直接交易情况下，拆借利率由交易双方通过直接协商确定；在间接交易情况下，拆借利率根据借贷资金的供求关系通过中介机构公开竞价或从中撮合而确定，当拆借利率确定后，拆借交易双方就只能是这一既定利率水平的接受者。

随着股市、基金市场的大跌，很多往年热销的产品被冷落，而同业存单基金成为了市场上的新宠，发行还在不断升温，但是很多投资者对其还不够了解，那么现在买入同业存单基金会亏损本金吗?同业存单基金的风险有多大?

同业存单基金的风险有多大?

同业存单基金风险大于货币基金但是小于股票型基金，收益水平介于货币基金和短债基金之间，是市场上较为认可的货基替代品。同业存单基金将80%以上资金投资于银行同业存单，同业存单就是银行间的存折。

同业存单基金是银行等存款类金融机构在银行间市场发行的记账式定期存款凭证，是银行的短期融资工具，期限一般不超过一年，流动性较好且安全性较高。打个比方，信用债还钱的人是企业，同业存单还钱的人就是银行。

现在买入同业存单基金会亏损本金吗?

不保本，但是亏损本金的概率很小，属于中低风险的基金，因为同业存单基金投向属于现金类资产，和货币基金很相像。从风险收益比来看，同业存单指数基金高于货币基金，低于纯债基金。

同业存单基金什么情况会亏本?

买的时机没有把握好，同业存单基金的收益率是按净值涨跌幅度计算出来的，净值绝大多数时候都是上涨的，但也会有净值下跌的时候，如果投资者买的时机没掌握好，比如投资者在其净值较高的位置买入，在净值较低的位置卖出，那就是亏钱的。

同业存单基金的走热，说明其符合投资者的需求，当然不代表这类基金适合所有人。同业存单基金更适合对安全性有较强需求，同时对资金流动性与收益率要求不太高的投资者。