巴西当前油价走势分析最新_巴西当前油价走势分析

1.今年石油价格还会跌吗

爱吃零食的人最近可能会发现，一些零食正在悄悄涨价了：继百事食品（中国）有限公司5月1日起上调公司膨化类产品的价格后，零食巨头亿滋也上调了中国区部分产品价格。

不同的零食品牌，之所以“不约而同”调价，其中一个重要的原因，就是上游材料的全线飙涨，其中糖的涨价幅度虽然不大，但却尤为显眼：从今年1月份开始到4月底，白糖的主力合约从4660点，一路高涨到了5439点。而后虽然有所回落，但依然在5100点上方。

糖界向来有“两牛三熊”的说法，一个食糖的价格周期一般长达5~6年。自从2016年下半年达到高点以来，糖价的下跌已经持续了近三年，而此轮短暂的上扬，虽然在长周期中只能算小小的波动，但无疑给了疲倦的市场一丝曙光：

图糖价周期长达5~6年，且涨多跌少（来源：广西糖网、广发证券）

就在那么本轮的价格高涨，究竟是走出了此前低迷的阴影，抑或仅仅是一轮“死猫跳”呢？今天我们就从糖的起源开始，深扒“甜蜜的烦恼”。

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从高贵到平民：食糖简史

食糖，我们每个人都非常熟悉，并被当做甜蜜的象征。依据形态的不同，食糖可以分为红糖、白糖和冰糖：

虽然三种糖的形态差异很大，但主要成分并无不同——都是蔗糖，只是含杂质多少不同而已，无论是白糖，还是冰糖，生产原料都是红糖。

红糖、白糖、冰糖，同根同源

红糖的制造非常简单，将甘蔗或是甜菜榨汁后过滤，再熬煮一番，就能浓缩成红糖。在红糖的处理基础之上，多了纯化、脱色的过程，最后再去除下杂质，就变成了白糖。通过对白糖结晶的再制作，就形成了冰状结晶的冰糖。

这里不得不提传说中“冰糖降火、白糖上火”的传言：现在我们很清楚了，同一个东西，只是帅丑的不一样，哪里会有不同的功效啊与此同时，坊间传言的很多“红糖补血”的传闻，也没有任何科学根据。

至于女生中流传的“大姨妈来了喝红糖水”，真正起作用的是热水，而红糖的唯一作用就是提供更多的热量，加速身体变胖。

不过虽然“养生功能”不靠谱，但糖的甜蜜却是每个人都难以抗拒的。也正因为如此，从古代以来，从东方到西方，糖一直是人类食谱中的重要组成部分。

现在的白糖也就几元钱一斤，大家都不以为然，但历史上的白糖，是非常珍贵的食物。

糖的进化史

中国的制糖业有着悠久的历史。早在商朝，就有了糖的记载，但是这时糖成为“饴”，接近今天的麦芽糖，是从含有淀粉质的粮食中提取的。当时粮食的亩产很低，不可能把大量粮食作为糖，所以，饴糖只是上层贵族才能享受的奢侈品。

到了唐朝，制糖业有了进一步的发展。据《新唐书》载，唐高宗李治上元元年（674），国内的制糖工匠已经能够采用接近于现代化学脱色的生产方法而进行生产了。而到了南宋期间，福建、浙江、四川都有大量的蔗糖出产，南宋甚至设立了专门机构管理蔗糖生产。忽必烈的哥哥蒙哥死前一直没有攻陷的钓鱼城，就是南宋蔗糖的重要产地。

到了明代，宋应星作《开工开物》，其中的《甘嗜》篇也详尽地记叙了种蔗和制糖的各种方法。

当时的白砂糖，是这么制作的：

“福建和广西将过冬成熟的甘蔗，榨蔗汁，盛入缸中，然后用火熬，等到变成了成黄黑色的糖浆，倒入桶中凝结成黑沙糖。然后一口缸，上面安放一个瓦质漏斗，用稻草塞的漏口，将黑砂糖倒入漏斗中，等黑沙糖结成块，再去掉稻草，然后用黄泥水淋漏斗中的黑砂糖，黑渣从漏斗流入下面缸中，漏斗黑砂糖就变成了白霜，最上一层约五寸多，非常洁白，就是我们今天吃的白砂糖一样。”

图古代的制糖技术（来源：天工开物）

大约在明代中期，从中国移居海外的侨民将制糖技术传到了东南亚的菲律宾，然后再传至远隔重洋的夏威夷等地。至于西欧各国的蔗糖生产技术，则是公元七世纪时由印度经阿拉伯人所传入西班牙、意大利等国。

不过在很长的历史时期内，由于食糖提炼技术的落后，糖的产量很低，因而只有相对富裕的人群和地区，才能将“甜蜜”作为寻常的消费。重糖，不仅是饮食习惯，也是富裕身份的标志。例如在经济发达的吴越地区，很多名菜都是“甜到发_”。

到了近代，由于大规模工业技术的应用，食糖的生产成本大幅下降，不但使得广大劳苦人民有机会品尝到甜蜜的滋味，也成就了一批赫赫有名的大宗产业巨头。例如，香港的太古集团、马来西亚的益海嘉里，早年都曾依靠食糖生产、贸易获取巨额财富。

不过正因为食糖的普及，甜食，含糖饮料变得大行其道，进而使得肥胖、高血压、糖尿病、心脏病层出不穷，变成了一种“甜蜜的烦恼”。

正因为糖泛滥带来的一系列问题，有人将糖视作咖啡、烟草、酒精一类的“成瘾物质”，恨不得除之而后快。更有甚者，国外有政客打着“健康”的幌子，扬言要对所有含有过量糖分的食品加税，以此限制消费，只是效果如何，可以参考此前“限塑令”所带来的效果。

不管糖是送来“甜蜜”的天使，还是带来“肥胖”的魔鬼，人类已经注定要和糖“相爱相杀”，对糖的生产和消费，已经成为一个规模庞大的产业，数亿人仰赖这条产业链生活。现在，我们就来走进糖产业链，了解产业链上的每一环，也了解产业链上的头部国家。

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全球生产的糖，能满足消费需求么？

虽然含糖的东西数不胜数，但就有经济价值的大规模生产而言，全球的糖原料主要来源就两种：甜菜和甘蔗。这两种作物虽然一个像树干，一个像萝卜，但产出的糖都是蔗糖，下文中的糖如不特别说明，均指蔗糖。

图甘蔗和甜菜的区别（来源：悟空问答）

其中，甘蔗产糖占目前糖产量的80%。甘蔗的种植区域较为集中，主要在中南美洲的巴西（全球糖产量第一大国）、亚洲的中国、印度和泰国‘’甜菜种植区域主要集中于北半球的欧洲和俄罗斯等高纬度地区，我国北方也有部分地区种植。总而言之，甘蔗喜热，甜菜喜冷。

而在国内，这种“南甘北甜”表现得尤为明显：甘蔗制糖业主要分布在广东、广西、云南、福建、海南、四川等地。甜菜制糖业集中在黑龙江、内蒙古、吉林、新疆等地。在国内，甘蔗糖与甜菜糖的产量之比约为15:1。

图国内“南甘北甜”的布局（来源：国君农业）

早在2014年，全球经历了过去10年最强的厄尔尼诺现象，当时印度更是遭受了长达数月的干旱。受此影响，2015—2016年的全球蔗糖产量大幅减少，2017年，厄尔尼诺现象影响逐渐消退，世界糖主产国的食糖产量逐步回升。

图2013—2017全球食糖产量（来源：智研咨询）

表2013-2018年全球食糖产量分国家统计（千吨）（来源：中国产业信息网）

而就需求而言，全世界消费食糖最厉害的国家，是与中国同属亚洲的印度。印度人不论男女老幼对糖果几乎都没什么“免疫力”，可以说是“见糖眼开”亦不为过。就连每天喝红茶的时候都要放好多糖；印度的甜品种类更是五花八门。

正如下表所言，印度是全球第一大食糖消费国和第二大食糖生产国，和中国人口相差无几的印度，2017年食糖的消费量却相当于1.7个中国，真可谓是“产销两旺”。

印度国内的产销状况直接决定了其在国际市场上是进口国还是出口国，这将对国际市场的供需格局产生较大影响。

图2013-2018年全球食糖需求量分国家统计（千吨）（来源：中国产业信息网）

说完了全球，我们再把眼光回到国内：由于国内的食糖产量不能满足消费需求，我国是世界食糖主要净进口国家。为何不能满足需求？可以从生产和消费两方面分析：

生产方面，我国甘蔗主产区地形崎岖，生产的自然条件相对较差，成本相对较高：2016年，我国甘蔗生产成本为360-400元/吨，与巴西（134-158元/吨）、印度（140-168元/吨）、泰国（200-230元/吨）、美国（214-227元/吨）和澳大利亚（214-229元/吨）相比，处于较高水平。

图和国际相比，中国甘蔗生产成本较高（来源：国君证券）

甘蔗3年宿根特性，使得国内甘蔗种植面积呈现出增产3年，然后减产的周期特征。中国食糖在2007/2008榨季产量达到历史最高量，达到1482万吨，约占全球产量的10%左右。预计19/20榨季国内糖产量1060万吨。

图中国食糖总产量呈现周期波动（来源：国君证券）

消费方面，中国是一个食糖大国。自2003年以来，中国糖总消费量由910万吨增长至1500万吨，增长了近65%。这一方面源于中国人口增长，另一方面也源于经济的增长以及制糖业的发展。

不过，由于对健康的关注逐渐增强，近年来糖消费量增速有所放缓。2017/18榨季，中国食糖总消费量为1500万吨，与上个榨季持平。

图中国食糖消费量稳定上升（来源：国君证券）

我国是世界食糖主要净进口国家。长期以来，国内生产白糖一般为低品质白糖，而国际贸易主要为原糖和高品质白糖；另一方面，由于成本较高，我国糖价与国际价格相比较高。因此，造成我国白糖不具有出口优势，国内食糖生产主要满足国内消费需求。

图国内糖价显著高于国际糖价（来源：国君证券）

2017年以前，我国食糖主要进口来源国为巴西、古巴和泰国，三国占我国进口食糖总量的90%左右。但2017年，情况发生了一些变化：第一，食糖进口来源国排在首位的依然是巴西，但是巴西糖进口量大幅减少，由2016年食糖进口量198.9万吨减少为2017年的79.0万吨，减幅高达60.3%，并且巴西进口份额也由65.0%下降为34.5%。

图2017年中国食糖进口来源国（来源：中国产业信息网）

那么2017年中国从巴西的食糖进口为何大幅下降呢？说到底还是和税有关系：

2017年5月，中国对关税配额外进口食糖征收保障措施关税，大幅提高进口糖关税，并且实施期限为3年：其中，2017年5月22日至2018年5月21日，保障措施关税税率为45%；2018年5月22日至2019年5月21日，保障措施关税税率为40%；2019年5月22日至2020年5月21日，保障措施关税税率为35%。

这一措施，限制了中国自巴西等供应国的进口。那么巴西的糖产业究竟有多强大呢？下面我们就来认识一下，“独步全球”的巴西糖产业。

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独步全球：巴西的糖帝国到底有多强大？

巴西位于南美洲的东南部，为世界第5大国。东濒大西洋，国土面积为854.7万平方公里，约占南美洲总面积的46％，全国可耕地面积约4亿公顷。巴西大部分地区属热带气候，南部部分地区为亚热带气候，是甘蔗的绝佳产地。在近2个榨季，巴西中南部种植面积可以达到巴西北部地区种植甘蔗面积的10倍。

图巴西蔗糖种植区域（来源：中信建投）

图巴西中南部是该国甘蔗的主产区（来源：国君证券）

糖业巨头，奠定霸主地位

不光地域高度集中，巴西的制糖业也集中在一些大公司手里：其中，RaizenEnergiaS.A是巴西规模较大的甘蔗加工厂，2017/18榨季，该公司甘蔗压榨量为6120万吨左右。约占巴西甘蔗产量的10%左右，在收购了另外两家糖厂后，产能达到每榨季7300万吨。

另一家糖业巨头Copersucar在巴西拥有35家会员糖醇厂，2017/18榨季收榨甘蔗约8500万吨，占巴西中南部地区的14.25%，产糖460万吨，占巴西中南部地区的12.75%。

而2013年上市，由法国农业巨头路易达孚占73%股份的Biosev在巴西拥有11家糖厂，2018/19榨季，截止到6月底，甘蔗压榨量同比增加17.1%，至1130万吨，

图Biosev在巴西各地的糖厂（来源：兴证期货）

正是如此多的糖业巨头，奠定了巴西糖业的霸主地位。和巴西糖业巨头动辄几百万吨的年产能向比，中国糖企还有很大的追赶空间：以中粮糖业为例，该公司目前国内年产能150万吨，海外澳洲产能30万吨。

近几年巴西的甘蔗产量一直是世界前两位，巴西糖产量占全球比例的16%；且巴西糖出口量一直坐拥全球第一把交易（占比近40%），对全球糖产业有举足轻重的影响。目前巴西甘蔗种植面积巴西可耕种土地面积的2.5％，近1000万公顷。

图巴西糖产量占全球举足轻重（来源：国君证券）

但是18/19榨季，情况发生了变化，巴西糖产量下降明显，整个榨季食糖产量不足3000万吨。，印度超过巴西成为糖产量最多的国家。这主要是由于：乙醇的替代，以及政策的影响，使得巴西糖产量大幅下滑，以至于把头把交椅让给了印度。

图18/19得巴西糖产量大幅下滑（来源：国君证券）

乙醇，是怎么“蚕食”巴西的甘蔗的？

说到乙醇的替代，就不能不说巴西甘蔗的两个主要用途，其一是制糖，其二就是制乙醇，用作汽油的添加剂。而用乙醇做添加剂，不仅可以节省汽油，还可以提高汽油中的氧含量，改善燃烧效率。

在第一次石油危机之后，巴西发展燃料乙醇技术并成为全球最早发展燃料乙醇技术的国家之一，目前巴西汽油中添加的乙醇比例高达27%。同时政府还鼓励民众使用车用乙醇燃料，大大促进了乙醇燃料在巴西的应用。

目前，巴西已有超过300家乙醇燃料生产企业，乙醇生产能力也达到两千多万吨的规模，其中超过95%的乙醇用作燃料，乙醇已占据巴西轿车燃料消费的半壁江山。很多企业同时利用甘蔗生产糖和乙醇。

图巴西乙醇生产工业流程（来源：国君证券）

图18/19榨季巴西乙醇/汽油比处于低位（来源：国君证券）

高油价下，巴西乙醇难减产

由于汽油价格上涨，2017年7月底，巴西对汽柴油税率及乙醇税率进行了调整，调整后使用乙醇燃料的成本只有使用汽油的约70%成本，这大大刺激了乙醇需求，导致巴西的乙醇制造量上升，进而导致糖用蔗比例下降（糖醇比下降至历史低点35%）。

国际原油价格与巴西美元定价的乙醇价格在走势呈现高度正相关，但近些年由于汇率和巴西国内通胀等因素影响，巴西汽油价格一直处于上升趋势。未来难以排除由于巴西自身汽油价格上涨，巴西乙醇价格不会回落，从而导致甘蔗制糖比例很难大幅提升（制乙醇更加有利可图）。

图油价高涨促进巴西乙醇业发展（来源：国君证券）

除了受到油价影响外，巴西乙醇价格季节性及其明显，根据国君期货的研究，往往随着中南部榨季开闸，巴西无水乙醇的价格大幅下滑，而随着榨季结束，价格将迅速上升。往往乙醇价格在7月上旬触底并回升。同时在每年榨季中后期（8-12月），巴西乙醇价格会出现季节性上涨。

目前远期交割的巴西乙醇期货价格来看，5-6月乙醇价格季节性低点折糖达到13.5美分/磅，而后期乙醇折糖价格将会因为季节性上涨而突破13.5美分/磅，而在制乙醇相对制糖更赚钱的情况下，糖醇比快速回升的概率仍偏小。

图巴西乙醇价格涨落的季节性（来源:国君证券）

同时，目前国际糖价一直持续低迷，压榨糖的利润明显低于用来制作乙醇的效益，因此对于利润的追求，导致糖用蔗的比例大幅下滑，18/19榨季尤其明显，下降了近10%。同时使得2018年巴西蔗糖出口量同比回落26%。

图乙醇打压巴西食糖出口（来源:国君证券）

综上所述，可以得出一个结论：原来不光人可以吃糖，酒也可以吃糖！这和中国历史上有一段特殊时期“不惜一切代价”保证茅台的粮食供应，似乎有着异曲同工之妙。那么问题来了，产糖“一哥”产量下降这么厉害，未来糖价会怎么走呢？

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减产消息频传，糖价或将否极泰来？

如果全球食用糖市场中只是巴西“一方有难”，其他几个主产国的“八方点赞”想必不会让国际糖价有太大波动。很可惜，幸福总是相似的，有时不幸也是。

产量：听取“减产”一片

在印度，产业政策正在让食用糖的出口变得困难。目前，印度处于政府换届阶段，印度现任总理莫迪为了最大的票仓--农民可以给他足够的选票支持，实施高甘蔗收购价格政策和甘蔗最低收购价政策。这导致印度国内甘蔗收购价格维持高位，农民种植甘蔗的积极性很高。

但正如前文所言，甘蔗的生长需要三年左右的时间，而且由于印度实施的采购政策，使得国内甘蔗收购价格维持高位，国际糖价与国内收购价存在很大差距，造成印度食糖很难出口，这对于糖价而言无疑是一种利好。

图产糖大国印度，糖出口量连续四年下降（来源:国君证券）

其他产糖大国似乎形势不容乐观：过去一段时间，全球糖库存高涨造成的糖价压制和天气原因也对泰国和欧盟的产糖量造成影响。预计2019/20榨季，泰国和欧盟的糖产量同比降幅都将在10%左右。

产量减少了，需求呢？

随着全球范围内对健康问题的愈发重视，以及食糖替代品的发展，人们主动减少食糖的使用量，因此全球食糖消费量增速缓慢。下图清晰表明，自2012年以后全球食糖消费动力不足，2013-2016年全球食糖消费量处于缓慢上涨趋势。

图全球食糖消费增长缓慢，2017年甚至下滑（来源：前瞻产业研究院）

虽然上涨幅度缓慢，但与供应的下降相比似乎显得微不足道：2018/2019年度全球食糖供应过剩幅度缩小，国内外糖价处于低位，糖厂利润亏损，拖欠蔗农资金，各国采取不同措施以保护蔗农利益与糖厂的正常运转，对糖价形成支撑。因而多机构预计，在2019/2020年度全球食糖将出现100-200万吨的供应缺口，2019年将是国内外食糖由供过于需向供不应求的转折点。并且下图可以看出，目前糖价正处于相对的底部，因而未来有很大可能否极泰来。

图2010—2019全球食糖供需平衡情况（来源：信达期货）

图当前白糖处于相对底部（来源：广发证券）

今年石油价格还会跌吗

现在油价的趋势还是不明朗的，对于油价震荡的情况，我们要理性看待。OPEC+开启增产步伐，也是为了恢复原来额外减产的产量。如果油价继续下跌，OPEC还是有可能继续进行减产的。对于油价的稳定，OPEC还是做了一些实质性的工作的。

现在世界经济看似进入了复苏的阶段，世界经济对于石油的需要也是在慢慢恢复。不过我们需要注意的是，现在世界的疫情，仍然处于不稳定的状态。特别是疫情在世界一些国家的情况并不乐观。像巴西、印度和土耳其等国家的情况，就要比我们想象的差的多。在这样的情况下，石油的需求实质上恢复的并不理想。

在清明节后，布伦特原油的价格虽然出现了超6％的下降，但是总体来看现在的价格并没有超出OPEC组织的预期。从2021年一季度开始，布伦特原油的价格也是从50美元增长到了70美元左右。即使现在60美元左右的价格，对于OPEC组织来说，也是可以接受的。

现在原油的价格，基本上会在现有的情况下上下震荡。在没有其他情况的影响下，原油的价格并不会出现大幅度的波动。原油的价格也是在OPEC组织可调控的范围内。

三、OPEC会议的逻辑

OPEC+之所以会开启增产步伐，主要是看到世界经济出现了一定的复苏。说OPEC+进行增产，还不如说OPEC是在恢复以前的超额减产计划。同时，OPEC组织每个月都会评估原油的价格，如果需要继续进行减产机会，我们有理由相信OPEC组织为了自己的利益，也会进行相应的调整的。

各位，对于油价的未来走势，你有什么不同想法，可以在评论区留言。

2010年10月以来，伴随美国实施的量化宽松货币政策，国际油价呈上涨趋势。2011年初，中东北非局势及相关的不确定性进一步刺激市场恐慌，油价大幅攀升。2月22日，纽约市场油价收报每桶93.57美元，当日涨幅为8.55%，创2008年10月份以来的新高。国际原油价格的持续上升将对世界经济复苏构成极大的挑战，特别是对中国等新兴市场国家的经济发展产生负面影响。当前，石油等国际大宗商品价格上涨以及“热钱”涌入，已加剧我通胀形势，加大我宏观调控难度。我们需要密切关注国际石油价格走势，分析和预判其对我国经济影响，并提前做好相关应对预案。

一、国际油价走势及影响因素分析

（一）近期国际油价走势

2010年5月-9月，受欧洲主权债务危机等因素影响，国际油价在低位徘徊，油价月均值维持在73—76美元/桶窄幅波动。但自2010年10月以来，受美联储量化宽松货币政策影响，国际油价整体持续上涨。10月4日，纽约商品交易所西德州轻原油(WTI)期货收于每桶81.47美元；11月1日，达到每桶83.29美元；12月31日，收盘报89.84美元/桶。

总的来看，2010年国际市场油价年平均价格比2009年上涨28%左右。2011年1月，国际原油价格整体走势依然处于上升渠道。2月-3月份，因阿拉斯加油管关闭、北海原油平台关闭、利比亚引发市场对原油供应担忧，导致国际油价继续窄幅震荡上扬。

（二）影响近期国际油价走势的因素分析

近期国际油价大幅攀升是以下因素综合作用的结果：

1、供求关系因素。一方面，全球经济复苏拉动石油需求增加。据国际货币基金组织预测，2011年全球经济有望增长4.4%，其中，美国增长3%，欧元区增长1.7%；中国和印度经济增长为9.6%和8.4%。尽管增速比2010年有所下降，但呈现“普遍增长”的态势。在此预测背景下，石油需求量增涨预期乐观。欧佩克预计，2011年全球石油日均需求增长将增120万桶，国际石油市场整体需求水平有望恢复到国际金融危机之前的水平。路透社的调查也显示，2011年全球石油日均需求将增150万桶，至8860万桶，主因是发展中国家需求强劲。

另一方面，供给面来看则相对偏紧，增幅难以满足需求。目前全球石油产量大部分来自大油田，随着这些油田逐步老化，其产量呈逐步下降趋势。占世界石油总产量2／3的800个油田的产量平均每年下降6.7%。另外，全球石油新增产能高度依赖的产油组织的供给能力下降。据国际能源署预计，受金融危机影响，全球部分石油开发项目延迟，2011年-2013年间石油产能增量将出现下降。

2、金融市场与投机因素。美国的定量宽松政策向全球释放了大量的流动性，拉低了美元，而美元汇率持续下跌成油价升高推手，石油越来越凸显“金融性”，美元与石油价格之间呈负相关性。美元贬值之后，很多投资者就抛弃美元资产，转向炒作石油等大宗商品，从而推高国际油价的上涨。美国商品期货交易委员会最新公布的《石油期货市场月度报告》显示，作为推动行情主力的基金机构不断做多国际石油期货市场。2011年1月，全球基金持仓的净多头数分别为149466手、169085手、166551手和143317手，与去年同期相比分别增长37.33%、24.63%、23.94%和43.86%。从这轮油价上涨趋势可明显看出投机炒作的行为。

另外值得关注的一个新现象是美元价格与石油价格“双涨”局面。2011年美国的增长速度为3.6%,欧洲增长1.7%,美国同欧洲之间增长差距估计可能大于2%，欧洲较缓的复苏使游走于欧洲的资本一部分分流到美元市场，一部分分流到石油市场，因而两个市场可能出现“双涨”局面。

3、政治动荡、自然灾害等不确定性因素。当前国际地缘政治和自然灾害风险加大了油价上涨可能性。2011年2月22日WTI原油疯涨表明当前中东北非的地缘政治冲突频频发生引发的风险已经扩大，加上其他大宗商品的价格上涨，增强了人们对国际市场原油供给紧张的心理预期，为石油投机活动创造了条件，加上全球流动性过剩、通胀预期升高将吸引大量避险和逐利资金涌入石油期货市场。

对此，专家分析表示：一方面，中东北非危机及可能的不确定性使得市场投机和炒作行为重新升温，可能将继续推高油价。另一方面，只要地缘政治动荡不蔓延至海湾产油国，国际油价不致对全球经济复苏造成严重影响。根据国际能源总署(IEA )数据，利比亚的每日产油量已滑落约100万桶。但是，如果包含沙特阿拉伯先前增加的每日70万桶产量，几乎能全数填补利比亚短少的原油供应。继沙特阿拉伯后，科威特、阿拉伯联合酋长国和阿尔及利亚三国，也有望于2011年4月把每日油产量提升30万桶。国际能源署也表示，其原油储备约16亿桶，可保证成员国5个月左右的供应。

此外，受2011年3月11日日本本州岛附近海域发生里氏9.0级地震影响，日本对石油的需求至少短期内将下降，当日国际油价一度下降至每桶100美元以下。但是，由于日本是全球第三大石油进口国，灾后重建将消耗大量的能源和原材料，因此，专家普遍认为，日本地震后油价可能在短期将下降，油价中长期走势还有待进一步观察。

（三）本轮油价上涨与2007-2008年油价上涨的比较分析

经分析，本轮油价上涨与2007-2008年有所异同。2007-2008年国际油价经历了一轮大幅度上涨走势，2007年初从每桶约50美元价位，不断攀升至2008年7月11日145.66美元的历史新高。但是，7月14日后，受美国金融危机影响国际油价迅速走低。2008年，油价在100美元价格之上只是停留了三个月，所以，有分析认为投机大肆炒作是当时油价上涨最直接的推动因素。

本轮油价上涨的因素较多，即世界经济复苏带动原油现实与预期需求增长，供给偏紧、金融市场上美元贬值、投机和政治因素等，共同推动油价较大幅度上涨。从短期看，美元流动性泛滥造成的投机炒作因素也是推动新一轮油价上涨周期的主导因素。

二、国际油价变化对宏观经济的影响

（一）对宏观经济发生影响的渠道

国际石油价格变化对宏观经济层面消费、投资和出口都将产生直接或间接的影响，并通过货币渠道对国民经济的产出和价格产生影响。

从国内生产总值增长的三因素分析，对于石油净进口国来说，油价上升将使消费和投资减少，出口下降，因而使国内经济受到不利影响。这种影响落实到货币渠道，国际石油价格上涨产生的影响有两个方面：一方面是石油价格上涨推动总体价格水平上升，而抵消价格总水平上涨的最有效货币政策是提高真实利率，这会对国民经济造成负面冲击。另一方面，一国货币当局应企业高油价成本补偿的要求，可能会采取较为宽松的货币政策以稳定短期产出。从中长期看，货币当局却需不断提高利率以应对通胀预期上升，长期和短期政策的协调和转换可能会对实体经济产生负面冲击。

（二）对发展中国家的冲击

在历史上的两次石油危机中，国际油价巨幅上升对发达国家经济冲击程度大于其他国家。这是因为石油在发达国家的能源消费结构中比例大，其经济严重依赖石油。国际油价波动尤其影响美国经济，美国经济总量和原油消费量均列世界第一。国际货币基金组织曾估算，油价每上涨5美元，将削减全球经济增长率约0.3个百分点，美国经济增长率则可能下降约0.4个百分点。

当前，经历两次石油冲击后，发达国家普遍采取了应对措施，调整经济结构，发展节能减排，应对高油价的能力大大增强。相反，发展中国家多数正处在工业化中后期，节能产业和替代能源发展慢，单位GDP油耗较高，经济增长对石油依存度较高，应对石油危机的能力较弱。因此，高石油价格可能对发展中国家的冲击更大。发达国家国际权威机构估算，油价上涨，对发展中国家经济增长率的影响是世界平均水平的1.5倍，是发达国家的3倍。

（三）对中国经济的影响

我国1993年开始成为石油净进口国。近年来，我国石油对外依存度逐年提高。2010年我国进口原油2.39亿吨，同比增长17％，石油对外依存度同比上升三个百分点，超过55％，已成为仅次于美国的第二大石油进口国和消费国。预计到2020年，中国石油消费总量将达到6亿吨左右。到2030年，中国石油消耗量的80%需要依靠进口。这表明，我国石油安全形势不容乐观，国际石油市场价格变动直接影响我国内经济发展，具体体现在以下几个方面。

一是加剧通货膨胀预期。我国是石油消费大国，受国际原油、成品油价格上涨影响，以石油为能源、原材料的相关行业成本上升，增加了经营成本，导致服务业价格上涨，进而影响居民消费价格上涨。目前，我国通货膨胀形势仍处于较敏感的关键时期。在这种情况下，国际石油价格持续高涨对上游产品价格上涨形成压力，强化通货膨胀预期。国际能源署、OECD和国际货币基金组织研究表明，如果国际石油价格每桶上升10美元并持续一年，我国通货膨胀率将上升0.8个百分点。“通胀”是2011年中国经济的关键词，宏观调控政策的走向直接取决于通胀形势的发展，而国际原油涨价，将使宏观调控难度增加。

二是减缓经济增长速度。由于国际石油价格上涨对国民经济的影响是非常广泛的，从生产到消费，从成本到价格，从贸易到投资，都会因石油价格上涨而带来不利影响，因而也会降低经济增长速度。据国际货币基金组织预测，国际石油每涨价10美元／桶，亚洲经济增长速度就会下降0.8％。摩根斯坦利2004年研究报告表明，国际原油价格每上涨1美元/桶，中国的GDP将损失0.06%。

三是缩小贸易顺差。从进口方面来看，国际油价走高，石油进口越多，外汇支出越大。我国每年进口石油约用汇350亿美元。从出口方面来看，石油价格越高，下游产品生产成本增加，出口产品竞争力下降，出口受到很大影响。从交通运输来看，石油价格越高，成品油价格上升，运输成本增加，推动生产资料及消费品价格走高。这些因素将导致我国贸易顺差减少。

四是消费者压力加大，企业竞争力下降。国际石油价格上涨，与石油相关产品价格上涨，造成更大范围的企业成本增加，给交通运输、冶金、石化、轻工、渔业、农业等相关产业带来不同程度的影响。这些企业只能将上升的成本向下游企业或最终消费者转嫁，却难以向国外转嫁，这必然使行业利润减少，消费者压力加大，部分企业甚至出现亏损，企业的竞争力下降，全社会的经济活力也会因此而减弱。

此外，我国未能完全实行与国际接轨油价机制，即根据国际油价的变动来调整国内油价。一方面，如果国内成品油价格的涨幅跟不上国际原油价格的涨幅，导致产业亏损，只能向财政申请补贴，从而可能将加大财政压力。2005-2007连续三年，因国际油价大幅上涨，导致炼油业务较大亏损，中石化分别获得100亿元和50亿元、123亿元补贴，而中石油也在2008年年报中披露，当年获得国家财政补贴157亿元。另一方面，当国内油价随前期国际油价上涨后，国际油价却突然下跌，社会舆论对国内油价政策没能及时下调价格产生不满。因此，决策者将在财政压力和社会压力之间挣扎。

总体上看，国际石油价格上升虽难阻我国经济发展势头，但对我国国民经济总体是不利的。若未来我国石油对外依存度继续增大，不利影响会更大，至于影响程度如何，要看国际石油价格上涨的幅度及持续的时间。

三、相关对策和建议

当前，世界经济格局正在发生深刻变化，我国经济发展面临新的机遇和挑战。站在“十二五”开局的起点上，我们应以更加理性的态度，面对国际石油价格的持续上涨，以及中国对进口石油需求依赖程度的不断提高，采取长期与短期兼顾的综合配套措施来积极应对国际石油价格上升对我国国民经济的不利影响。　

从短期来看，密切关注国际市场油价变化，控制好由外及内、由下游向上游产品传导途径，控制好通胀预期。一是完善成品油价格形成机制，进一步控制通胀影响。综合考虑石油行业和相关各方的承受能力，利用更完善的补贴政策和消费税杠杆来平抑是油价格上涨的压力，并减轻消费者负担。二是加快推进资源税改革，积极引导更高效的石油消费模式。切实按照2010年12月中央经济工作会议精神，积极稳妥地推进资源性产品价格和环保收费改革，进一步推动完善成品油价格形成机制，采取有效措施引导更高效的石油消费模式，通过财税改革推动向节能降耗发展方式转变。另外，只有在非常时期，政府可以考虑通过行政手段强制剥离中国石油市场和国际市场的联系，使用价格管制和财政补贴措施，稳定国内油价。

从中长期来看，在加快转变经济发展方式以降低石油依赖，加快国家石油储备体系建设、加快建设海外原油生产能力、建设多样化的能源通道和运输渠道、开发新能源和可再生能源等多方面的应对措施之外，更要积极参加国际能源合作。伴随第二、三次石油危机冲击,国际石油合作机制在欧佩克和国际能源机构的框架下得以发展并不断完善。充分利用国际能源多边合作机制确保石油供应安全是我国的必然战略选择。当前，面对强大石油价格冲击，我国面临的最严峻形势是有“中国需求”却没有“中国价格”。我国需进一步加强与欧佩克的12个成员国、国际能源机构覆盖的28个石油消费国以及印度和巴西等新兴经济体在内的国际能源合作，参与制定新的全球稳定能源市场机制，提高国际石油价格、供应、需求等信息透明度。

我们应在国际舞台上发出建设节约型社会的声音，坚决消除“中国应为国际油价上涨负责”等错误言论，并指出，中国的经济增长和石油储备并非导致很多国家不得不接受高油价的状况，国际油价上涨是多种因素导致的，中国是高油价的受害者而不是制造者。同时，警惕西方某些国家制造的“石油讹诈”，寄希望中国迫于石油等资源和原材料进口费用高涨，最终将向西方做出人民币汇率升值方面的让步。

借鉴国际做法，抓紧建立和完善国内的石油期货交易市场，通过远期合同来规避石油价格波动风险，充分发挥石油消费大国的需求优势来影响国际油价形成。我国石油产业应进一步借助各种平台走向世界石油市场，坚持独立发展、多边合作的石油合作之路。