为什么油价下跌航空公司亏_为什么油价降了而运费涨呢

1.上半年三大航净亏损翻番三大航燃油成本超300亿元

2.期货经典战役东航期油套保巨亏

3.油价下跌对航空股的影响

4.为什么航空公司会出现亏损

5.三大航上半年最大亏损526亿，这是什么原因造成的

相信大家都坐过飞机吧，在飞机上我们可以享受无死角的观看地面上的一些风景，而再高的一些建筑看上去都是平平的，非常的震撼。但是今年上半年的一个营业报表来看，中国三大航空公司在这半年里面亏损了将近500亿元，这是实实在在的一个数据，并没有任何的夸大。其实很多人都担心，如果按照这样的一个趋势下去的话，下半年的一个营收该怎么办？会不会继续的亏损呢？我觉得也是有可能的吧。那么问题来了，造成三大航空公司在上半年亏损近500亿的一个原因，到底是什么呢？我们就来好好的聊一聊这个话题。

根据官方的一个数据，显示三大航空之所以会亏损的如此严重，完全就是因为疫情和油价上涨所带来的原因，这两个原因直接导致了航空公司几乎快要冲不下去了。我们都知道疫情它确实是可以给全国的经济以及整个世界的经济都带来负面影响，只要疫情一诞生航空一定会停飞，不可能让有风险区域的飞机飞到其他城市，这完全是给其他城市带来一个威胁。所以在这样的一个情况之下，不亏都难，要知道飞机停飞一天会损失多少钱，那是不计其数的。

而油价的上升也是让飞机的成本大大增加，虽然飞机方面可以在燃油上向顾客们收取，但燃油费太高的话，顾客们也是不会买账的，之前的燃油费就高达了250元每人，当我看到了之后也是选择了乘坐高铁，就是这么残酷，因为人们永远都是按照实惠的出行方式去选择，并不是只有飞机。那航空公司在下半年还有没有可能继续的亏损下去呢？我们也可以来分析一下。

我认为下半年来说，航空公司也一定会制定一个营销方案，并不会继续的任由亏损下去，因为没有任何一个盈利机构是慈善机构，亏损并不是一个好的表现。但只要疫情能够得到全面的缓解，现在燃油价格已经下降了，只要这一个问题得到处理的话，那航空就不会亏损下去，并且还会带来盈利，很有可能将上半年的亏损都赚回来。

上半年三大航净亏损翻番三大航燃油成本超300亿元

期权合约是关于在将来一定时间以一定价格买卖特定商品的权利的合约。东航巨亏的套保合约签订于2008年6月份，签订对象为数家国际知名投行。航油套期保值是指航空公司为了应对油价的上下波动带来的经营风险，对未来所用航油进行保值增长的一种金融衍生品工具，通过买入或卖出远期航油合约，锁定成本。但东航此次所签合约远非“锁定成本”这么简单，其结果也完全背离了其管理者们的初衷。根据东航公告，所签订的航油套期保值期权合约分为两个部分，在一定价格区间内，上方买入看涨期权，行权价约为140美元，同时下方卖出看跌期权，行权价约为60美元。在市场普遍看涨的情况下，采用这种结构的主要原因是利用卖出看跌期权的收益来对冲昂贵的买入看涨期权费，同时要承担市场航油价格下跌到看跌期权锁定的下限以下时的赔付风险。合约签订后不久，国际油价从140美元/桶高台跳水直线回落，最低探至40美元/桶以下的价位，而东航所签订的合约因为油价跌破60美元/桶价格。 [5] 中国国航与东航的情形类似，通过买入看涨期权锁定原料成本的愿望可以认定为套保，但其基于牛市判断而卖出看跌期权，在规避了油价上涨产生的风险的同时，也成为期权的庄家，产生了一个新的价格下跌的敞口风险。如果国航仅通过买入看涨期权进行套保，则最大亏损也仅为已支付的权利金。但很不幸，国航为贪图卖出看跌期权所得的丁点权利金而陷入了“结构性期权”套保迷宫，从而使自己面临深度亏损之境。

期货经典战役东航期油套保巨亏

疫情多点散发与燃油价格高企，三大航今年上半年亏损总额再创新高。

截至8月30日晚间，中国南方航空股份有限公司(南方航空，600029.SH)、中国国际航空股份有限公司(中国国航，601111.SH)、中国东方航空股份有限公司(中国东航，600115.SH)公布2022年上半年报告。

今年上半年，三大航营收共计841.24亿元。南航、国航、东航营收分别为408.17亿元、239.53亿元、193.54亿元，营收分别同比下降20.86%、36.4%、44.24%。

上半年三大航净亏损翻番，亏损总额达496.59亿元，其中，国航净亏损最高，达194.35亿元，同比扩大近1.9倍。其次，东航亏损187.36亿元，亏损同比增幅最高，近2.6倍。南航净亏损为114.88亿元，同比扩大近1.5倍。

值得注意的是，三大航今年上半年近497亿元的亏损总额已创下新高，甚至高于三大航去年全年的亏损总额。据财报显示，去年三大航归属于上市公司股东净亏损总额达409.59亿元。

截至8月30日收盘，南方航空报6.51元，涨0.15%;中国国航报10.45元，涨0.58%;中国东航报4.91元，涨1.87%。

2022年上半年三大航业绩数据图三大航客运收入同比降超三至五成上半年受疫情反复冲击，民航运输生产跌入低谷。据中国民航局数据，2022年上半年我国民航运输总周转量293.4亿吨公里，为2019年同期46.7%，旅客运输量1.18亿人次，为2019年同期36.7%，叠加油价大幅攀升和人民币对美元汇率贬值等因素影响，航空公司的燃油成本和汇兑损失大幅增加，2022年上半年行业整体亏损同比去年进一步扩大。

而南航、国航、东航是我国三大航空央企，业务量占据国内半壁江山。2021年，三大航及其子公司运输总周转量占比各航司总运输周转量超六成。

聚焦具体客货运业务，上半年三大航客运业务收入均同比下降。其中南航客运收入最高，达267.32亿元，同比下降32.65%。国航客运收入为151.04亿元，东航客运收入最少，为138.99亿元。其中，国航、东航客运收入均同比下降超五成。

货运业务方面，南航、国航货运收入均实现同比增长，其中南航货运营收最高，达111.43亿元，同比增长25.68%。南航表示，货运收入同比增长，主要由于国际货运单价上升，货邮运收入随之增加。国航货运收入为68.8亿元，同比增幅最高，达50.37%。而东航货运营收为39.1亿元，同比下降0.89%。

东航表示，3月中下旬至5月底东航主基地所在的上海市场暴发疫情，上海虹桥、浦东两大机场的客运航班量急剧减少，给东航生产经营带来严重影响，6月份以来公司航班量呈逐步恢复趋势。

在负债结构方面，截至今年6月30日，南航集团总负债为2497.64亿元，较期初增加4.63%。国航集团总负债为2546.95亿元，较上年末增加9.52%。东航负债总额为2549.92亿元，较上年末增长10.08%。

三大航燃油成本超300亿元

上半年，三大航在精益管控方面效果显著，营业成本均同比下滑。其中，南航营业成本为194.55亿元，同比下降4.65%。东航营业成本为339.59亿元，同比降幅最高，达14.36%。国航营业成本为383亿元，同比下降8.05%。

东航在半年报中指出，针对疫情影响的不确定性，协商供应商推迟机队交付;通过建立高频数据监控跟踪统计机制和督办机制，促进成本管控可量化、高效率，持续推动餐食、采购等各类成本压降;通过持续开展飞机减重、航路优化等节油精细化管理措施，持续降低油耗，上半年公司单位吨公里油耗同比下降2.6%。今年上半年累计实现提质增效模拟收益约3.8亿元。

航油成本是航空公司最主要的成本支出之一。国际油价水平大幅波动将对航油价格水平和航司燃油附加费收入产生较大影响，进而影响公司经营业绩。

上半年三大航燃油成本共计337.03亿元，占营业成本均超过1/4.其中，南航航油成本最高，达143.95亿元，同比增长16.69%。国航燃油成本为103.48亿元，同比增长4.37%。东航航油成本为89.6亿元，同比下降8.32%。

东航燃油成本同比下降，主要是由于公司航班量下降，加油量同比下降44.91%，减少航油成本46.50亿元;因原油价格上涨，平均航空油价同比增长57.10%，增加航油成本32.57亿元;去年同期公司通过航油套期保值交易，减少去年航油成本人民币5.80亿元。在剔除去年同期的航油套保因素后，航油成本同比降幅13.46%。

假定燃油的消耗量不变，报告期内平均燃油价格每上升或下降10%，南航集团报告期内营运成本上升或下降14.4亿元。若平均航油价格上升或下降5%，国航集团航油成本将上升或下降约5.17亿元。东航航油成本将上升或下降约4.48亿元。

为在一定程度上降低航油价格波动风险，保障航司经营，2009年起航司在规定范围内可自主确定国内航线旅客燃油附加费收取标准。在过去半年时间内，国际油价几经起伏，国内航线燃油附加费从今年2月恢复征收，此后每个月，燃油附加费持续上调至历史新高。今年8月5日起，机票燃油附加费年内首次下调，调整至80元/140元。

下半年航司或依旧承压，但民航业整体处于复苏态势

上半年，民航国内客运市场航班量自2022年4月触底反弹，呈现复苏势头，但旅客周转量、客座率、单位收益等运营效益指标尚未恢复至疫情前水平。

对于今年的七八月的暑运市场，民航专家李瀚明告诉澎湃新闻记者，今年的暑运和去年一样，由于全国各地的散发疫情而呈现前高后低的趋势。七月上旬航班量虽然逐渐恢复，但仍然达不到去年的水平;而七月下旬开始，全国各地的散发性疫情则进一步影响了多个热门旅游目的地的航班。据第三方民航数据APP“航班管家”数据显示，今年7月1日至8月14日，执行客运航班量46.0万班次，同比2021年下降7.1%，暑运期间运输旅客量5122.5万人次，同比2021年下降14.4%。暑运接近尾声，即便由于三亚、西藏等热门旅游地本土疫情影响，但是依然保持着单日超过1万的班次，从旅客量来看，单日旅客运输量保持在百万人次。

“今年上半年是民航业受冲击最大的半年，半年行业亏损900多亿元，超过了过去任何一年的全年亏损。但多个积极因素显示，民航行业正处于复苏态势，至少今年下半年肯定比上半年要好。”民航专家林智杰告诉澎湃新闻记者。

林智杰向澎湃新闻记者表示，国际航班正有序恢复，目前国际航班是行业减亏的重要支柱，行业已经经历了十几轮的国际增班，再加上入境隔离时间的缩短，航班的熔断政策也在逐步优化，因此国际市场将对行业带来更好的支撑。此外，油价已经有所回落，有助于减轻航司的成本负担。

对于今年下半年的经营计划，南航称，由于油价高企，航空公司经营压力较大，国际航协预计全球航空运输业2022年全年仍将维持亏损状态，2022年全年净亏损为97亿美元。南航集团将灵活调整营销策略，持续做好货运经营，多措并举降本增效。灵活调整运力投放，做好国际客运航线增班，统筹使用客货机组资源，加强中转货源开拓和国际回程销售。

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油价下跌对航空股的影响

一、事件背景

2003年，东航开始通过场外市场与多家投行和外资银行签订一系列价格不同的结构性期权合约来进行航油的套期保值，在油价持续上涨之时，其收益可观。2007年，东航航油套保收益达到投资收益的62.23%。东航在2008年扩大了航油套保的规模。全年航油套保量占耗油量的35.9%。但随着全球金融危机的加剧，下半年国际油价的直线下跌使套保合约中潜在的风险不断暴露：自三季报透露其套保亏损2.71亿元之后，东航的亏损数额如雪球一般越滚越大——47亿、50亿，直2008年12月31日。亏损达到62亿元。

二、期油套保策略

东航2008年半年报披露，“公司在2008年6月30日签订的航油期权合约是以每桶62.35美元至150美元的价格购买航油约1135万桶。并以每桶72.35美元至200美元的价格出售航油约300万桶，此等合约将于2008年至2011年间到期。”东航与多家国际大投行签署了类似的合约，可能每月一份，而每月的期权行权价格都不尽相同。为了策略分析过程较为明晰．假设：1，东航只与高盛签订了期权合约；2，期权行权价格为年报披露的组合期权价格端值。

受高盛宣称油价将冲上200美元/桶的蛊惑，同时判断原油跌破62.35美元/桶是绝对的小概率事件，东航在油价140多美元/桶之时构造该策略堪称完美。但是油价在高位时，买入看涨期权付出的期权费远高于卖出看跌期权付出的期权费，对冲就需要卖出更多的看跌期权，三个期权组合最终形成了油价上涨盈利封顶、下跌却风险无限的盈亏走势。

三、东航亏损原因分析

这一系列合约要2011年才能全部到期，但就在合约签订后不久，油价便从147美元/桶的高位直线回落，一直跌至40多美元/桶的价位，达到了第一个合约执行的触发条件。由套保策略中的价格区间看到，当油价跌破62.35时东航出现亏损，油价下跌一美元就亏损1135万美元。

四、几点反思

1.场外交易难以控制风险

东航并没有从事境外衍生品交易的业务许可证，却通过场外市场进行了大规模的结构性期权交易。场外交易不通过交易所交易，也没有清算所清算，其最大特点在于合约的非标准化．极易导致损失成倍放大。投资银行作为资深金融玩家，固然比初涉衍生品市场的中国企业更具信息优势，东航进入场外市场私下对冲交易，对赌性质明显。特别是在油价下跌之时，东航本应及时对套保头寸减仓。但由于场外市场流动性差，试图通过合约对冲来止损也较为困难。

2.免费的午餐成本昂贵

东航只需要签订买入看涨期权就可以锁定航油成本：油价上涨将带来盈利：油价下跌之时可以选择不行权，至多只是损失期权费。但是，在油价上涨之时买入看涨期权的成本也较高，为此，东航同时卖出一个执行价格较低的看跌期权和卖出执行价格较高的看涨期权。用以弥补买入看涨期权的期权费。这看似“零成本”的套保，在油价跌破看跌期权的执行价时，将面临与价格下跌等比例的损失。只着眼于卖出期权带来的一次性的、有限的利益，东航将自身暴露在承担无限亏损的巨大风险中。

3.披着套保的外衣投机

东航年报中写到“本集团原油期权合约不符合套期会计的运用条件，其公允价值变动直接计入当期损益。”若东航的套期符合运用套期会计方法的条件．其公允价值变动计入所有者权益，待预期销售交易实际发生时，再转出调整销售收入。实际上，在2008年12月31日。东航的期权合约只执行了一部分，表上显示巨额浮亏62亿元实为公允价值变动直接计入当期损益所致。东航巨额的亏损也和投机带来的会计处理有关。

4.期权展期圈套藏风险

套保策略还存在一个潜在风险——期权展期。即对手有决定是否将合约往下延展半年或一年的权利。若国际油价持续走低，那么对手必定选择执行展期的权利，东航的亏损将进一步扩大。东航既然是出于稳定和固化航油成本做套保，其效果评价标准就不应是期货头寸是否盈利，而应是否实现了规避风险的目的。总之，使用套期保值策略进行风险管理须牢记初衷，谨慎而为。

为什么航空公司会出现亏损

该情况利好航空股。

油价大落，交通运输行业的成本将存在大幅下降的空间，被压抑多时、超跌幅度过大的交通运输股，自然也将迎来短线大涨的好时机。

股票为股份证书的简称，于15世纪提出和运用，属于一种有价证券，是股份公司发给股东用以证明其所持有股份的凭证。

三大航上半年最大亏损526亿，这是什么原因造成的

今天思考航空公司的亏损问题，一来是因为航空公司的境遇与自己的生存环境相关，二来是因为这种现象持续太久，而自己又百思不得其解，所以非要找出让自己踏实的缘由。 一个企业的利润简单的讲就是收入减去成本费用。 航空公司的收入结构以客运和货运为主，其他边缘收入也有一部分是内部消化为其他部门的成本（如广告），所以这里主要考虑客运、货运。 成本费用的范围相对比较广，飞机购买（折旧）、飞机租用、飞机维修、航油、航材、系统费用、人工、设备、办公、还有机场收取的各类费用。 先从成本费用角度看。 1. 国企的企业机制导致人员规模不可能随意减少，所以人工成本无法降低。 2. 机场起降费等各地机场收取的费用，因机场作为地主的强势，很难有议价空间。 3. 而航油、航材、飞机维修等，受到国内业界垄断的控制，不得不发生。 4. 剩下最大的一部分成本就是飞机的购买和租用，根据近期国内航空公司的购买行为，一部分是因为业务发展的需要而购置，更多的一部分则是国家“授与”，出于政治或国际经济合作的考虑，国家总是策略性的“要求”国内航空公司埋单，不考虑市场情况的好与坏，不考虑国内软硬件环境是否允许接收如此大规模的机队，都是照单全收。这方面三大航最是深受其苦。 航空公司不得不将这些庞然大物纳入经营管理的范围，就要调整与其相关的资源，航材、机队、市场销售，等等，牵一线而动全身。无奈啊。 飞机买回来，那就要飞，但市场不能满足运力需求，造成运力过剩，假如每个航班的收入无法达到边际成本，必亏无疑。 垄断企业（供应商）＋政府策略（政府管理者），使得航空公司成本无法控制，居高不下。 再看看航空公司如何增收。 航空公司的营销部门想方设法抓住分销商，提升营销品牌，服务部门想方设法提升旅客服务，提高客户满意度，这理应是正确的经营方向。 但是，外在环境有着很强的约束能力。 根据传统的企业营销4P的概念，产品—Product、价格—Price、地点—Place、促销—Promotion。但现况是政府约束航空公司定价，上要封顶，下要保底，给一个弹性系数很小的价格空间，使得航空公司在产品和价格上，不能完全根据市场信息进行灵活机动的制订，不得已只好在政策的阴影下作些小动作，偷偷摸摸搞些低价，一方面吸引客户，另一方面可以打打价格战。 说到价格战，在中国倒也不希罕，家电行业不就战斗了许久吗？一旦各航空公司看到价格战的结果是两败俱伤，就不约而同的站到谈判桌前，共同维护团体利益，将产品价格维持在一个可以接受的营利水平。此时，“反对行业垄断”的呼声却又叫响。航空公司被置于两难境地。苦不堪言。 假如各航空公司能够“真心”团结垄断，排除外界非议，那倒也不必担心亏损，但合作的时候总有不同的声音冒出来，赚少的指责赚多，赚多的又骂其他人不守规矩，分久必合，合久必分。在国家全盘控制的“有序”的经营环境下，航空公司进行着无序的竞争。 航空公司一方面锲而不舍的在价格上做文章，还在对渠道的控制和管理上进行殊死搏斗。因为分销商有生意就坐，在几家航空公司之间周旋，未必很听航空公司的话，航空公司就像大人教育小孩一样，给点颜色看看，在国内本应是航空公司衣食父母的渠道成为了被人左右的风向标。 如果有些航空公司分销不力，就大规模的作直销，这一点，多少可以解决渠道的问题。 4P里面，最重要的价格因素在政府和竞争者的影响下不能发挥应用的作用，也是政府与企业、企业与企业之间关系不和谐的结果。 外部环境的影响就造成一种后果――航空公司每每经营情况不理想，第一时间就想知道别的公司是如何如何的？分销商是不是怎样怎样了？是不是有什么对自己不公平的外界因素？从来不检查自己的健康状况。 民航，因为发展的不成熟，一直以来受到国家的保护，以防受到国际企业的冲击，此举或许有益。但同时，政府又给出很多条条框框，很大程度上限制和打击了航空公司的发展。虽然民航总局和航空公司已经名义上政企分家，几大航空公司已经归属国资委旗下，但哪一个重大决策或是经营改革不需总局过问？ 航空公司就像是家庭里面的孩子，在大人眼中始终长不大，始终要在监护人的监督和培养下成长。孩子大了，吃什么要家长管，干什么要家长管，要不要和别的孩子吵架也要家长决定，这样的孩子怎么经得起国外的竞争刺激？长此以往，我们的孩子连买冬天是该穿厚衣服还是薄衣幅都没了主意，在要打架抢夺女朋友的时候都不知道怎么出什么招，还要请教对手，生存能力不断下降。 一位领导曾经讲过“我们的航空公司不能死，不应该死，更不会死”，可能我们的航空公司真的永远都将在内部的温床里面残喘，没有必要未其死活担心，但这样活着有意思么？ 企业亏损有外因有内因，按照正常逻辑是内因决定外因，但国内航空公司的经营不解决外因问题，就无法正确的认识和解决内因。该松手的时候还是松开吧。

这个原因其实是多方面的，比如说疫情的影响、油价上涨的影响、汇率的影响，导致了各个航空公司在上半年亏损惨重。

疫情因素：

目前的疫情导致国际形势和全球都迎来了百年未有之大变局，在疫情的影响之下，很多国家的国际航班停飞，对于很多的商业往来都按下了暂停键，对于有的想要去旅行的人们，面对这个疫情的因素，有很多都打消了旅游的念头。

正是因为疫情的影响，所以导致了很多航班基本上没有，什么游客甚至处于没有游客的状态，飞机的停运它是需要进行保养维修，有的员工还要支付工资，所以因为疫情影响，没有旅客出行，已经给这些航空公司带来了一定的损失。

油价上涨因素：

原油上涨也让这些航空公司他们受到了一定的损失，虽然人们在购买机票的时候会有这个燃油附加费，但这个燃油附加费跟航空公司加一次油的油价落差相比还是不能够足以弥补这个油价上涨带来的亏空。

疫情到来之前油价是5~6块一升左右疫情到来之后，油价上涨到了8块，甚至涨到了10块一升，原油上涨让航空公司他们为此付出了更多的一个飞行成本，自然不利于航空公司的盈利。

汇率影响：

汇率的影响其实也不可忽略，有的航空公司他们依然在开通国际航班，依然会飞往其他的国家进行商业往来，但是汇率的不稳定，甚至汇率贬值，那么航空公司他们会为此承担后果。

比如美元贬值，欧元贬值，斯里兰卡破产，这些国外汇率环境的变化，其实也给这些航空公司带来了损失。如一美元兑换6元人民币是可以赚钱的，但如果汇率下跌一美元只能够换4块或者三块人民币的时候，航空公司就会出现亏损。