明确电价、油气价格市场化改革方向_电价油价联动调整

1.经融危机是怎样影响中国.企业.职工和普通公民的,讲的越通俗越好.

2.智能化超同级水平 哪吒V彰显后发先至硬实力

3.原油和黄金上涨会对现在的股市有影响吗？

4.即将上市的尿素期货干货全指南

5.高分！！经济危机对中国产业经济造成了什么影响？

6.资源性产品的问题

经融危机是怎样影响中国.企业.职工和普通公民的,讲的越通俗越好.

进入2008年,美国次级房屋贷款危机掀起第二波狂潮:花旗集团和美林证券相继宣布2007年第四季度亏损均超过98亿美元,而瑞银集团更爆出114亿美元亏损的历史纪录。由于波及地域不断扩大,全球金融市场再次出现大幅震荡并且迅速在第一时间波及到我国。现在看来,次贷危机蔓延对我国经济的负面影响可能超过原来的预期。美国次贷危机对我国金融机构造成的损失尚难准确估计;对我国金融市场的流动性会产生影响,有可能加剧资产价格膨胀及金融市场大幅波动;对我国出口的负面影响将逐步显现,汇率制度会受到挑战,房地产市场风险将更加突出,境外投资面临更大的市场风险,对货币政策有效性构成冲击文章的最后作者提出了应对美国次贷危机的若干建议。

关键词: 金融机构,流动性,资产价格,金融市场,汇率制度,房地产市场,境外投资,货币政策

进入2008年,美国次级房屋贷款危机(以下简称次贷危机)掀起第二波狂潮:花旗集团和美林证券相继宣布2007年第四季度亏损均超过98亿美元,而瑞银集团更爆出114亿美元亏损的历史纪录。由于波及地域不断扩大,全球金融市场再次出现大幅震荡并且迅速在第一时间波及到我国。现在看来,次贷危机蔓延对我国经济的负面影响可能超过原来的预期。

一、美国次贷危机产生的背景及其原因

次级房屋贷款是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的住房按揭借款人提供的贷款。20世纪80年代初,美国形成了有利于次级房屋贷款发展的经济和法律环境,增强了贷款机构发放抵押贷款的动机。1998~2006年,美国次级贷款占总贷款的规模急剧上升,截至2006年的四季度,接近了15%的水平。次级贷款规模的扩大、房地产市场的非理性繁荣以及对衍生品的投资热情高涨是同时出现且存在内在联系的,而这既造成了繁荣,也孕育了目前的次贷危机。由于美联储自2004年以来连续加息,利率的大幅攀升加重了购房者的还贷负担。同时美国住房市场也开始大幅降温。很多贷款人无法按期偿还借款,从而引发次级贷款机构亏损或破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡的次贷危机。

美国次级贷款之所以引发贷款本身及相关债券及衍生品市场在全球范围内引发金融市场危机,其原因大致包括五个方面:一是美联储利率政策及贷款利率的变化。2004年6月之前,美联储连续12次降息,使得金融创新不断,宽松的金融环境使次贷审批的程序也比较宽松,对其监管也出现严重疏忽。其后,出于对通货膨胀的担忧,美联储又连续加息17次,与此对应,次级贷款利率也逐步攀升,导致了低收入者无力支付房款,于是房产泡沫不断破裂。二是美国房屋价格增速放缓甚至普遍出现大幅下降,使次级贷款到期未付率开始上升。三是次级贷款审贷程序和标准较为宽松甚至低下,法律和监管缺失。四是担保债务凭证等基于房屋贷款的衍生产品在结构设计和流动性方面存在缺陷。五是对冲基金、银行等机构在担保债务凭证等交易中运用高杠杆比率进行融资,放大了金融市场风险,使房价及利率的波动产生一系列连锁反应,从而造成市场的整体波动,演变为全球性危机。

从更深层次来看,导致这场危机本质上是国际金融市场体系长期存在的内在矛盾演化的结果。20世纪90年代以来,金融自由化的泛滥及各类金融创新使得全球金融市场体系过度利用金融杠杆进行风险管理和投机交易。次贷危机仅为现有金融市场体系危机的导火线,危机的本质是信用危机,而非流动性危机,其对世界经济的影响将是深远而长久的。

二、美国次贷危机对我国的负面影响

(一)对我国金融机构造成的损失尚难准确估计

究竟我国的银行业总共投资了多大规模的次级贷款债券及其衍生品仍然是一个谜,目前还没有确切数据。较为可靠的数字应该是根据银行的交易对手方提供的数据进行统计(见表1),虽然这些统计也许并不完整,但反映的交易却较为真实。总体来看,次贷危机对我国的影响很可能超过原来的预期,有关各方应对此保持清醒的认识。

[@图头@]表1:美国次级贷危机对我国金融业造成的损失(单位:百万美元)

(二)对我国金融市场的流动性会产生影响,有可能加剧资产价格膨胀及金融市场大幅波动

由于金融全球化加剧,全球金融市场的联动性已成事实,次贷危机对我国金融市场的影响主要体现在几个方面:一是国际资本通过对冲基金和私人股权投资基金等形式跨境流动。我国已完全开放经常项目,资本跨境流动的监管已十分困难。二是外资机构以研究报告、研讨会、访谈等形式发布各种意见,影响市场预期。三是A股与H股之间的比价关系直接影响A股的定价水平。四是全球金融市场的剧烈波动在很大程度上对我国投资者的心理也产生影响,影响其市场预期。而且全球市场的投资者也对中国因素的关注越来越明显,我国经济及金融市场的波动也相应对全球市场的投资产生一定的影响。

(三)对我国出口的负面影响将逐步显现

总体上看,受美国次贷危机影响,2008年美国经济增长速度可能进一步放缓,有可能发生经济衰退。由于我国对美国出口的依赖程度较高,美国经济进入衰退,特别是美国消费水平下降,对进口商品的需求相应下降,这将从外需方面抑制我国出口的增长。同时,美国经济衰退会导致贸易保护压力增大,“中国制造”将面临更多的反倾销和反补贴诉讼,而这将削弱我国出口商品国际竞争力,这将对我国经济增长和就业产生显着冲击。

(四)汇率制度会受到挑战

美国次贷危机导致美国经济和美元下滑,必然会对主要与美元挂钩的人民币汇率产生影响。当前,我国外贸不平衡的矛盾更加突出,人民币与美元息差倒挂,流动性过剩和通货膨胀压力逐步加大,热钱流入加快及人民币升值压力不断加大。美联储利率的调整对人民币汇率的调整都有相当大的影响,甚至造成直接的冲击。

(五)房地产市场风险将更加突出

美国次贷危机对我国房地产信贷风险是一个很好的预警。我国房地产信贷没有信用分级和风险定价,假按揭和假收入资产证明并不少,信贷资产没有证券化,房地产信贷风险情况不明且风险相对集中在银行体系内。

(六)境外投资面临更大的市场风险

目前,美国次贷市场的动荡已扩散到普通公司债市场,导致公司债券价格暴跌。为寻求资金安全,将会有更多的资金涌向美国国债,美元资产组合和资产定价将面临重新调整,这会给我国巨额的外汇储备投资和中资银行外汇资产运用带来巨大的市场风险。

(七)对货币政策有效性构成冲击

美联储持续加息后未来利息政策的走势以及美国经济状况对我国货币政策构成相当大的直接冲击。在人民币进一步升值预期及通货膨胀压力加大的条件下,货币政策操作空间趋小。不排除国际资本为回避欧美次贷危机而通过各种渠道进入我国资产市场,这将加剧我国资产价格膨胀。同时,热钱的加速流入,还会产生对冲央行抑制流动性过剩的效果,并进一步推高我国股市和房价。

三、应对美国次贷危机的若干建议

短期来看,以下措施应属当务之急:

(一)建立和启动危机的应急机制

一是建立跨部门的应急机制,启动工作小组,对危机的发生和发展随时进行跟踪、分析和报告,将银监会的每月一报制改为随时报告制。二是与美日欧和中国香港建立及时的信息交流与监管协调的工作机制,尤其是对大型金融机构和对冲基金的跨境交易活动及时交换信息,随时交换各国政策干预的意见和立场。三是尽快组建由监管部门、业界人士、专家学者等组成金融决策咨询委员会,为中央和在金融专业问题的重大决策提供专业意见。

(二)稳定市场预期,维护投资者信心

一是尽快采取措施,稳定金融市场尤其是股票市场预期,维护投资者信心,如澄清加快非流通股上市的政策意图与具体动向。二是减轻证券交易的税收负担,对卖出证券实行单边征收的方式,鼓励长期持有股票的投资理念。三是在外部市场环境剧烈波动时,暂缓基础性制度改革,如股票指数期货、融资融券等。四是短期内减缓股票的供给,暂缓大规模的再融资活动,严格审查再融资的资金用途。

(三)对宏观调控进行相机抉择

针对日益严峻的世界经济形势,为避免宏观调控过度、超调,应密切关注国际经济形势的变化和金融市场的发展以及各国的政策干预情况,根据我国的实际情况,相机评估、调整宏观调控的各项政策及具体措施。对于实施过程中的各种问题和新情况要及时加以解决,改进调控的效果。

就长期而言,必须完善相关的制度设计及其调整:

1、转变房地产市场的发展模式,厘清政府在这一市场中的地位与作用

应充分考虑借款人的不同信用,分离低收入阶层到房屋租赁市场和廉租市场。低收入阶层的信用风险一般较高,且对利率和房价较为敏感,严重依赖商业银行获得房屋抵押贷款,无疑将增加系统性风险。一方面,为保障低收入阶层的居住权,急需发展和健全房屋租赁市场与廉租市场予以配合。而这一目标须与其他制度如个人及家庭财产的申报及登记制度、相应的税收监管制度配合,才可真正得以落实。另一方面,为防范银行系统的风险,则需严格控制商业银行对房屋贷款的发放标准及比例,限制预售期房的按揭贷款及开发贷款。

2、完善房地产金融体系设计,重视住房抵押贷款背后隐藏的风险,将遏制房价泡沫与控制银行风险相结合

当房地产开发、经营、消费活动都依赖于商业银行贷款时,房地产市场与商业银行将一荣俱荣,一损俱损。为降低房地产市场波动对商业银行的负面影响,在转变房地产融资模式和加强创新的同时,还需要注重加强商业银行内部控制,严防贷款质量下降。应充分重视美国次贷危机的教训,严格保证首付政策的执行,采取严格的贷前信用审核,避免出现虚假按揭的现象。同时,还应加大对个人住房抵押贷款的信用风险评级,在银行体系内加快做好低端的、基础性的工作,对贷款的风险、信用状况、违约概率等方面的最初信息要做得非常精确,国内监管部门也要更加注意这种信息监管的精确性。此外,改革各地的住房公积金组织及管理体制,尽快组建政府支持的住宅抵押贷款银行及住宅抵押按揭贷款证券化机构已经迫在眉睫。

3、在进行金融创新的同时必须更加注重金融风险的防范

在设计金融市场体系,尤其是发展金融衍生品时,须充分认识其两面性。金融衍生品既有分散风险的功能,也有放大风险的作用。金融衍生品为贷款人提供流动性以及降低融资成本,并通过重新分配风险满足投资者的不同偏好,信贷资产证券化还有效地缓解风险过度集中于银行体系的状况,因此,金融创新仍需继续推动。同时,还应对衍生品市场的发展加强监管,严控风险,如在制定各种政策时,严格控制杠杆交易的上限,避免利用杠杆效应过度,避免单一市场风险向其他市场传染。

4、加强金融监管的全球性协调

国际金融监管中,存在市场间的信息不对称、监管滞后、缺乏协调机制等缺陷,极易放大风险的冲击。金融创新无法改变金融产品背后实体经济的收益和风险,金融创新无法改变宏观经济基本面的波动,金融创新惟一能做到的是对各类收益和风险予以分割与分配。在变动的制度和动荡的市场环境中,在全球范围内管理各类风险,成为全球投资者面临的巨大挑战。对冲基金以及混业经营条件下的银行等机构在金融市场的全球化活动以及由此可能产生的危机向全球蔓延的特点,使得监管的全球性协调十分重要。我国的资本项目管制短期内也许能避免直接冲击,但并不能完全避免其负面影响。因此不能对此存有侥幸心理,而应采取更为积极的措施,加强金融监管的全球协调。

3月17日，美国投行贝尔斯登股价跌幅达84%，并将被摩根大通超低价收购；雷曼兄弟股价最近两周跌幅也超过50%。虽然欧美政府不断出台救市措施，但次贷危机的影响仍在不断扩大，因此，进一步分析次贷危机对中资银行的影响还是很有必要的。

首先，次贷危机对中资银行的直接影响有限，但间接的负面影响不容忽视。根据公开披露的信息，涉及投资美国次级债的国内商业银行只有少数几家，且金额不大，直接影响的确有限。因此，次贷危机对中资银行的负面影响主要是间接影响，并主要是通过影响中资银行的外部经营环境而起作用。具体地说，次贷危机对中资银行的间接负面影响主要在以下几个方面：

第一，中资银行海外机构的经营活动会受到影响。当众多著名金融机构受次贷冲击损失严重甚至陷入危机时，消费者对金融机构的信心肯定会受到打击，进而影响整个银行业的经营环境，这种负面影响在美、欧、日的金融市场上尤其明显。中国的大型商业银行在美、欧、日三大经济体均设有海外机构，这些海外机构在当地开展业务时很难避免次贷危机的负面影响。

第二，次贷危机使我国经济发展的外部性风险加大，它通过影响我国的出口从而在一定程度上影响我国的经济增长，影响中资银行在国内经营的有利宏观经济环境。次贷危机使得世界经济增长放缓，尤其是次贷危机的三个“重灾区”――美、欧、日经济增长的下降，将会使我国今年的出口大幅下降，并将最终影响我国的经济增长。原因是我国经济增长一直存在着较高的对外依存度，近两年我国国内生产总值中32%的增幅来自净出口，且48%的出口商品是运往美、欧、日。

在次贷危机、我国宏观调控政策等多种因素的影响下，今年我国经济增长将会显著放缓（温总理在政府工作报告中也提出今年GDP增长目标为8%左右），中资银行高速增长的利润率肯定会因此而有所下降。

第三、对出口导向型企业发放的贷款的风险上升。次贷危机导致我国的出口需求下降，我国出口导向型企业的盈利将下降，部分中小企业甚至会面临生存危机，我国商业银行先前对此类企业发放的贷款的风险上升。

第四、中间业务收入会受到负面影响。2007年牛气充天的中国股市使得商业银行与资本市场联结的中间业务增长迅速，推动非利息收入激增，中间业务收入对利润贡献率提高。与2006年同期相比，2007年上半年我国四大国有上市银行（工、中、建、交）的中间业务收入平均增速超过了70%。然而随着美国次贷危机的超预期发展，国际金融市场发生剧烈波动，今年我国股市可能很难再现去年那般“高歌猛进”的“牛气”，中资银行的相关中间业务收入的增速将肯定会受到影响。

其次，应对次贷危机的间接影响，中资银行需进一步加强风险管理。次贷危机虽然重创了全球经济，但在我国政府灵活的宏观调控政策指导下，只要我国商业银行对次贷危机的影响保持清醒的认识，切实加强风险管理，就能将次贷危机的不利影响控制在较小的范围内。针对次贷危机，我认为中资银行应着力做好下述工作：

一是密切关注次贷危机发展和国际资本流动方向，密切监控客户状况，加强贷后管理，谨防对出口外贸企业的信贷风险。今年人民币对美元升值幅度将超过去年，并有望对各主要货币全面升值。另外，目前人民币利率4.14%，美元利率2.25%，利差189个基点，国际投机资本继续涌入中国的诱因加大。但是一旦美国经济反弹，为吸引外资美国启动强势美元之后，前期流入的大量投机资本将会撤出我国。历史告诉我们，资本进出有时像潮水一样迅速。

二是密切关注美、欧、日金融机构的信用风险。在与美、欧、日的金融机构进行合作或股权投资时，要注意对方持有美国次级债之类资产的情况，警惕对方的风险有无显著变化。

三是要吸取此次美国次贷危机的教训，加强风险管理。美国信贷风险管理的放松以及房地产市场泡沫的破裂直接导致了次贷危机。我们一定要认真吸取这一教训，加强对近几年房地产贷款的风险审查，解决好中国银行业普遍存在的风险防范、内部管理方面的问题。目前各大商业银行正在推进综合经营，其中，如何防范风险在不同子公司或业务之间扩散，如何建立起全面、垂直、有效的风险防控体系尤为重要。

智能化超同级水平 哪吒V彰显后发先至硬实力

哪吒V 仅8月份交付量就到达了4610台，跃居造车新势力第三名，背后的真像究竟是什么呢？

近日消息，随着碳达峰、碳中和已是全人类发展的攻势，随着宏伟目标的推进，新能源 汽车 产业持续保持空前的发展热度，哪吒 汽车 在为人民造车的同时也承担起“推动”这一战略落地的企业责任担当。随着第十八届中国-东盟博览会的隆重召开，哪吒 汽车 率先洞察海外市场需求，率先打造了哪吒V右舵版，成为首家出口右舵车型的造车新势力。

电动车有着不限行、使用成本低、上绿牌、免摇号的优势，电池可反复使用，是目前为止理想的清洁能源。在新能源 汽车 领域，哪吒 汽车 可谓是异军突起，以智能 科技 、高性价比为消费者提供优质用车服务，更是在8月份掀起一波热销浪潮，电动车使用起来越来越方便，成本也比燃油车低，未来替代燃油车指日可待，而哪吒V销量暴涨是有原因的……

哪吒V销量同比增长449%，连续7个月创交付记录

9月1日， 哪吒 汽车 公布了8月份交付数据，数据显示哪吒 汽车 累计交付总量突破60000台。而今年1-8月的交付量就达到33728台，同比增长367%，是去年全年交付量的2.2倍。从销量看，哪吒 汽车 已经稳居造车新势力第一阵营。

其中，8月交付6613台，同比增长449%，连续7个月创下交付量记录，这为哪吒V销量暴增埋下了伏笔。

自带主角光环，品牌下引领销量的功臣当属哪吒V，仅8月份交付量就已达到4610台，占总交付量的69%，一举成为哪吒 汽车 最热销的车型。

目前，哪吒V销量仍保持每月25%以上的增长速度，且单车型的累计销量已经突破了3万台大关，成为哪吒 汽车 “当红不让”的热销的车型，换位来看，哪吒V得到了市场考验下的认可。

哪吒V于去年11月上市，凭借着5.5万元起售价和智能化配置，其价值表现功不可没。更在理想、小鹏、蔚来等造车新势力中迎头赶上，8月份销量上超过了蔚来，上升至第三的位置，是品牌销量的功臣。

7万级智能 科技 舱——哪吒V的热销秘诀

定位：从车辆定位考虑，哪吒 汽车 秉承“为人民造车”的初心，哪吒V通过越级的配备与5.99~12.08万元较低的定价形成鲜明反差，让消费者大呼过瘾。车辆主打年轻化、智能化、性价比，同时价格极具优势，被称为7万级智能 科技 舱。

外观设计： 车辆拥有Coupe跨界造型，加上封闭式格栅、悬浮车顶、硬朗的车身线条，让车辆走入潮玩者的眼中，车身长宽高尺寸分别为4070/1690/1540mm，轴距2420mm，在同级别SUV中表现出众。

内饰及易用性： 哪吒V具备同级独有的上车即走，离车即锁的联动即时感， 科技 方面拿捏的很到位；全触控14.6寸无边中央大屏，也是同级最大，分辨率高达1920X1080，搭载六核处理器，运算更迅捷，信息更精准，而且还兼容了大量第三方App；此外，中控大屏中还具备设计ADAS智能辅助驾驶等多种车辆功能。

动力方面： 哪吒V的动力系统最大功率为55kW，峰值扭矩为175N·m，搭载业内先进的宁德时代三元锂电池组，长续航版本的NEDC综合工况续航可达401公里， 0~50km/h加速仅为4.9s，完全可以满足我们日常出街、买菜购物、接送娃、以及上下班代步使用。

近期，随着女性新能源购车群体的觉醒，哪吒 汽车 也敏锐的做出反应，基于女性用户的喜好及用车习惯，迎时推出哪吒V魔女版。作为首款用户定义车型，哪吒V魔女版售价7.29万元，在哪吒V全面智能化配置的基础上，增配轻舞樱花粉内外饰色、16英寸动感铝轮毂等，为女性用户带来更加个性化的专属智能驾乘体验。

小结：

车辆虽然是小型入门级SUV定位，但所搭载的14.6英寸屏幕、ADAS智能辅助驾驶、AI语音交互、家电控制、生命体征监测等超等级配置，无疑是20万以上燃油车才能够得上的搭载。而动力、能耗费用、维保费用又是燃油车遥不可及的低廉价格，没有理由不相信电动车可完胜燃油车，替代燃油车更是指日可待的事情。

哪吒V可替代燃油车，5年省出一台车

目前人们对电动车的顾虑主要集中在续航、充电速度和二手残值上。

续航： 已不再是刚需，按需购买续航电量才是理想做法，毕竟大家不会愿意把钱花在平时用不到的里程上，尤其电池技术还是个高变量的前提下，花高价格买电池实在不划算；

残值： 哪吒V上市之后，性价比之高超越了大多数燃油车带来的价值，配置高、动力强、空间大是电动车的明显优势，能源使用上电也比油便宜了5块钱（电价：6元/度；油价：5.7元/升），使用成本也很低，按5年综合费用来看，5年累计节省5.8万元，轻松省出一辆新车来。低售价、低养护、低使用等费用的前提下，试问二手残值还重要吗？

补能： 电动车替代燃油车的重心，已由续航转移到充电补能方面，随时随地快速的补能，无需考虑出行地点，才能让电动车拥有最好的体验。“好车不贵，服务顶配”刚刚结束的成都车展上，哪吒 汽车 推出“哪吒加电”服务，涵盖用户的家充场景、公共出行充电场景、目的地充电场景和应急加电场景。包括“私人专享随用随充的家用充电桩”、“实现查、导、充、付功能的加电地图”、“即插即充免费充电的智能快充站”、“两小时完成服务的代客加电”四大服务内容。目前，哪吒加电服务已在全国25个城市开通，今年9月30日，哪吒加电服务将在全国100个城市同步上线。哪吒V一周仅需充一次电（每天往返50km计算），补能将不再是哪吒车主的焦虑。

购车： 在营销方面，哪吒采用了分销和直营并存的发展路线。现阶段，哪吒在北京、上海、广州、成都等全国多个城市设有线下体验中心，集品牌传播、服务体验等于一体，也是该品牌的创新营销重心，其营销模式采用线上集客、线下服务的新零售模式，同时在选址上侧重于客流量密集的成熟商圈，以便最大程度上触达潜在用户。

小结：

哪吒 汽车 从根本上解决了消费者购车、充电、养用以及残值的问题。从大局观绿色出行角度考虑，电池可循环使用，而汽油则是一次性能源，电动车出行污染少、噪音低、又节能；从用车角度考虑，动力强、养护成本低、用车成本也低，是城市出行替代燃油车的优先选择。出于性价比考虑，哪吒 汽车 值得推荐购买。

牵手华为，哪吒 汽车 前瞻性产品与规划

今年上半年哪吒 汽车 和360携手，打造“为人民造车”的高性价比车型选择。8月25日，哪吒 汽车 与华为将基于物联网、云计算、大数据的信息化等关键技术，在智能网联、车载计算、智能驾驶、数字能源及云服务等领域展开全面合作。此举也让哪吒 汽车 的品牌形象得到了提升，增强了消费者信心，为销量增长助燃。

哪吒S是哪吒 汽车 未来智能化 探索 的代表，作为哪吒 汽车 首款B级智能化电动轿跑，它基于哪吒 汽车 全新自研平台架构打造，将应用华为MDC智能驾驶计算平台及激光雷达技术，是哪吒 汽车 对未来智能移动终端美学 科技 的倾力诠释。

新车将采用增程技术，最大续航将大于1100km，纯电续航也能达到800km，在B级轿跑级别拥有最长续航，在高性能运动智驾底盘加持下，车辆将拥有3.9s的百公里加速能力，麋鹿试验车速大于80km/h，并拥有部分场景下L4级自动驾驶能力。此次哪吒 汽车 与华为强强联手，将助力哪吒 汽车 稳步夯实立足智能 汽车 时代的核心竞争力，而增程技术的使用也必然助推哪吒 汽车 更上一层楼。

编辑总结：

哪吒品牌将自己的产品定位为高品价比智能电动 汽车 ，从哪吒N01、哪吒U、哪吒U Pro再到目前爆款的哪吒V，每一款车都带着哪吒细心、用心造车的理念，让消费者感到高品价比的智能电动 汽车 就在身边。

哪吒 汽车 配置高、动力强、补能便捷、用车成本低，品价比超出燃油车的使用感受，俨然以成为7万级入门燃油车的替代产品，让消费者设身处地的感受到了电气化大趋势的浪潮。

原油和黄金上涨会对现在的股市有影响吗？

首先，原油，黄金，美元的联动性非常强。所以，我们先讨论他们三个的关系。

黄金和美元是负相关关系。以我长期在分析指导黄金，白银，原油市场行情的经验来看，国际上黄金价格以美元计价，因此受到美元价格的波动影响。美元的升贬会直接影响国际黄金供求的变化，从而导致黄金价格的变化。需求方面来讲，黄金是美元计价，当美元升贬时，会导致其他货币同价值的黄金购买量发生变化，从而抑制或者刺激需求。因此金价格也会伴生变化。货币角度来讲，2者都是硬通货币，当风险环境以及风险事件激发避险情绪，则会推动这2者的购买意愿。"乱世买黄金”这样的时候，他们经常会出现正相关。 原油和美元也是负相关。同理原油国际计价也是以美元计价，美元的汇率波动也会如上述对原油造成影响。但是区别于，原油属于必需品。美国掌握了大量的原油输出渠道，原油作用于工业发展。当美元出现升贬值时候，也决定了供应量。以此来控制国内的资金流通情况。因此，他们2者是负相关。原油和黄金。原则上是没有关系。但是二者都是受美元影响，所以多数情况下把他们2者列为正相关。

而股票反应的是一个国家的宏观经济局面。所以，当美国股市大涨时将另原油，黄金承压下行。反之提振原油，黄金上行。

最后，仅仅作为首饰和少数工业原料的黄金白银在其商品属性上远远不如作为燃料及化工原料的原油来的强。前者并不是刚需，后者毫无疑问为刚需。

所以，在中国，德国，日本这样的工业大国的股市出现大跌的时候。将会令原油的工业需求降低。从而使得原油价格下行。7月的A股暴跌使原油大跌近10%正好佐证这一点。

即将上市的尿素期货干货全指南

随着郑州商品交易所此前发布消息称，已完成了尿素期货研发各项工作，一个新的期货品种可能正很快向我们走来。

尿素作为最大的农资产品，构成了农业生产成本中的大项，与农民增收密切相关。

与螺纹、煤炭、铁矿等品种一样，其供求量大，价格剧烈波动，金融化属性强。众多的生产、消费企业急需要这种可以规避价格波动的金融工具。目前，现有的农产品期货有小麦、“三菜”、棉花、稻谷等，尿素的上市将与之组成较为完整的农业生产资料与农产品品种系列，将更有助于涉农企业利用期货工具服务生产经营。与此同时，尿素，作为能源化工类的工业品，上市后将和甲醇、煤炭、石油等品种之间形成较多的套利交易机会，这有利于投资者提高资金使用效率。

日常我们餐桌上所有的食物几乎都离不开“尿素”的影子。

在农业上，它是一种优质高效的中性氮素肥料，长期使用不会使土壤变硬和板结。同时，也可作为牛羊等反刍动物的辅助饲料，尿素和青饲料的碳水化合物一起，经胃液作用，可以转化为蛋白质。对牛羊催长、催肥有着重要作用。

对于生活在当代中国，免于饥荒还能顿顿大鱼大肉的我们来说，尿素及相关化肥的使用是一个非常重要的因素。在化肥没出现之前，粪肥，是作为提高土地肥力、增加粮食产量的主要原料。按照中国每亩化肥施用量近30公斤（纯养分）来算，如果换算成养分相同的粪肥，至少需要1吨，按中国人均耕地2亩多，一个人一辈子产生的排泄物积成肥料也只有七八吨，每年平摊到每亩土地上不过相当于一捧化肥。

1958-1970年间，由于没有突破关键技术，我国必须依赖国外关键设备，才能独立生产化肥原料。20世纪60年代，我们的化肥产量平均每年只能增长20来万吨，对应的粮食产量起起伏伏，10年只增长了3000万吨（按1958年算）。同期的印度，靠买化肥，买设备造化肥，粮食产量也增长了3000万吨。

到1970年，当我们掌握了合成氨成套设备的建造技术之后，便一口气建了几百套合成氨装置和上千个化肥厂。此后我国平均每年化肥产量增长100万吨，1975年之后每年增加200万吨，相当于1970年的化肥总产量。2004年之后，我国粮食自给率保持在95％以上。相比之下，日本的粮食自给率为在40％左右，韩国的粮食自给率更是只有25%左右。中国成为世界第二大产粮大国与尿素实际上有着重要的联系。

对于工业领域而言，尿素同样有着重要的作用。工业上可用来合成塑料、药物、粘合剂、喷漆等。还可生产炼油所需的脱蜡剂、选矿的起泡剂，发泡剂AC等多种化工产品，供药用的尿素注射液可用于降低颅内压，磺胺脲可用于消炎；也可用于制革、颜料等生产。

目前世界上尿素产量的1/3用于工业消费。在我国，尿素产量的60%用于农业领域，其他主要工业领域。

作为一个即将上市的品种，它的产业链情况、市场供求和价格影响因素都是未来投资者参与尿素期货交易必须要需要了解的基础知识。

因此，我们有必要为大家梳理下尿素行业的脉络，从生产工艺到国内外市场情况。

一旦尿素期货上市，这篇文章就是你的第一篇敲门砖。

尿素的生产工艺

尿素的生产

从尿素原料端来源来看，国内目前比较常用的是煤炭和天然气。

煤制尿素

煤炭作为尿素生产主要原料，通常情况下可以占尿素成本构成的60%以上。煤价波动无疑是尿素涨跌的“风向标”。

国内通常是将水煤浆与纯氧进行部分氧化反应，制得以CO2、H2为主要成份的气态产物。接下来就是从工艺上去除氨气合成催化剂的毒物CO、H2S、COS以净化气体，进一步分离、制得高纯度的CO2,满足尿素合成的需要，制得高纯度的H2以及脱除其中的惰性气体CH4、Ar，对高纯度的H2进行精制，最终获得纯的氢氮气体，满足氨气合成的需要。来自液氮洗装置的合格新鲜气（H2:N2=3:1）,经合成气压缩机加压后，送入氨合成塔，在高温（380-430℃）、高压（14.2Mpa）下通过氨合成催化剂的催化作用使部分气体合成氨。以液氮的形式送至尿素装置用。摩尔比为2：1的液氮和二氧化碳进入合成单元。

天然气制尿素

以天然气原料的纯氧自热转化制氨加工成尿素时氨碳基本平衡，生产1t氨可加工成1.7t尿素，没有多余CO2排放。煤炭纯氧气化制氨加工成尿素可多生产出1.6tCO2，采用加压电解水分离H2、CO2，多余的CO2可直接制成干冰。

我国天然气大多集中在西北和西南地区，每年第一季度和第四季度，当地气头装置都会出现大面积的减产或停车。天然气价格预期存在上涨可能性，且气价上涨幅度较大，从而导致气头尿素竞争力急剧下滑，最终因成本上涨速度高于尿素价格上涨速度而退出尿素市场。以煤为原料的尿素生产企业将出现两极分化，一是烟煤产尿素比重加大，二是一大批“1830”以下的小尿素装置将最终退出市场，焦炉气产合成氨、尿素比重加大。

从制作尿素的方法来看，世界上有50多种，但实现工业化的只有氰氨化钙（石灰氮）法、氨与CO2直接合成法两种。其中，氨与CO2直接合成尿素因原料获得方便，现在为广泛采用。

目前国内建有尿素装置200多套，规模分为大型(48万吨/年以上)、中型(11万吨/年以上)、小型(4万吨/年以上)。中、小型尿素装置均采用国内的水溶液全循环技术，大型装置多采用国外引进工艺技术。在国内的大型尿素装置工艺技术目前设计的采用CO2气提工艺和氨气提工艺的尿素装置，其尿素氨耗基本接近于理论水平，公用工程消耗更低，相对于传统的设计，其投资更低。

当代尿素生产，不论是采用哪种流程，基本由六个工艺单元，即原料供应、尿素的高压合成、含尿素溶液的分离过程、未反应氨和二氧化碳的回收、尿素溶液的浓缩、造粒与产品输送和工艺冷凝液处理，其基本过程如图所示。原料CO2和NH3被加压送到高压合成圈，反应生成尿素，二氧化碳转化率在50%~75%范围，此过程被称为合成工序；分离过程与未反应物回收单元承担着把未转化为尿素的氨和二氧化碳从溶液中分离出来，并回收返回合成工序，因此这两个单元被统称为循环工序；最后在真空蒸发和造粒设备中把70%~75%的尿素溶液经浓缩加工为固体产品，称为最终加工工序。

尽管尿素生产的基本过程相似，但在具体的流程、工艺条件、设备结构等方面，不同工艺存在一定的差异。迄今世界各地的尿素工厂，绝大多数都是由几家工程设计公司所开发设计的，已形成几种典型的工艺流程，典型的有荷兰斯太米卡邦（Stamicarbon）公司的水溶液全循环CO2气提法、意大利斯那姆（Snamprogetti）公司的氨气提法和蒙特爱迪生集团公司的等压双循环工艺（IDR）、日本三井东亚—东洋工程公司的全循环改良“C”法和改良“D”法及ACES法、美国尿素技术公司UTI的热循环法尿素工艺（HR）等。但不论是哪种工艺流程，生产过程中主要原料NH3和CO2的消耗基本上是相同的，其流程的先进与否主要表现在公用工程即水、电、汽的消耗上。尿素生产流程的改进过程，实质就是公用工程消耗降低的过程。

水溶液全循环法

20世纪60年代水溶液全循环法取得了成功。我国的中型尿素厂均属此类。另外，荷兰的斯太米卡邦（Stamicarbon）水溶液全循环法及日本三井东压溶液全循环改良C法等亦属此类。工艺原理基本上是将未反应的氨和二氧化碳经减压加热分解分离后，用水吸收生成甲铵或碳酸水溶液再循环返回合成系统。这种方法主要应用在中、小氮肥企业。水溶液全循环尿素工艺生产装置的静止高压设备较少，工艺可靠、设备材料要求不高、投资较低。但是水溶液全循环法能耗、物耗高，放空损失大，规模小问题十分突出，改造增产潜力较大。

Stamicarbon二氧化碳气提法尿素工艺

CO2气提法是在水溶液全循环法的基础上改进的。与后者相比，省去了1.7-2.6Mpa压力下操作的中压循环部分，从而去掉了中压甲铵泵。从美国凯洛格公司引进的1620t/d尿素装置，从法国赫尔蒂公司引进的1740t/d尿素装置，以及由我国原化工部第四设计院和荷兰大陆公司联合设计的1740t/d尿素装置均采用了CO2气提法尿素生产工艺。其中中荷尿素装置采用的是改良型CO2气提法，相比美型、法型尿素装置，在工艺流程上略有一些改进。

消耗定额（保证值，以1吨尿素计)

Snamprogetti氨气提法尿素工艺

意大利斯纳姆普罗盖蒂(Snamprogetti)公司创立于1956年，在60年代初开始尿素生产的研究。1966年第一个建成以氨做为气提气的日产70吨的尿素装置。早期第一代氨气提法尿素装置，设备采用框架式立体布置，氨直接加入气提塔底部。在70年代中期，改进了设计，设备改为平面布置。而且也不向气提塔直接加入氨气，这就是所谓的自气提工艺或称为第二代氨气提工艺，是目前采用的方法。

消耗定额设计指标(以1吨尿素计)

从各种工艺流程消耗来看，水溶液全循环法无疑是消耗量最大的。水溶液全循环法与气提法相比能量利用不合理，消耗较高，流程较长，近几年新建的大中型厂已很少采用该工艺。CO2气提法高压圈操作压力最低，无中压系统，流程短，设备少，生产稳定，消耗较低，投资较少，在国内有丰富的设计、设备制造和生产经验，且采用脱氢技术，从根本上杜绝了生产中的爆炸危险性。氨气提法工艺先进，消耗低，无高框架结构，无爆炸危险，但该工艺需购国外专工艺包，装置不能国产化，设备制造周期长，故不采用工艺。

中国尿素市场

当下，用“四面楚歌”，来形容中国氮肥市场，是再恰当不过的了。

继煤炭、钢铁行业供给侧改革后，2016年，农业领域也开始掀起一场浩浩荡荡的供给侧改革运动，整一年，籽粒玉米已调减3000万亩左右。2016年10月，我国尿素出口被取消优惠政策，中国尿素出口优势丧失，出口大量暴跌。而中国的尿素市场价格也在2016年8月降到了10多年的最低水平，1100多元/吨，售价和成本严重倒挂，企业开工率直线走低。目前还有约500万吨产能处于“僵尸”状态，僵而不死。

进入2017年，根据刚刚结束的两会精神，要继续调减玉米种植面积，累计调减总量争取达到4000万亩。这也意味着，我国北方“镰刀弯”地区等非优势主产区，将被继续调减1000万亩种植面积。而种植面积的缩减，意味着，国内尿素需求进一步持弱。

同时，今年年初，国家发布《开展水果蔬菜茶叶有机肥替代化肥行动方案》，3月初各地开始申报试点和公示，替代化肥开始行动。据估算，我国果树、蔬菜氮肥施用量约占氮肥农业消费的36%。这个行动方案的实施，将在不久的将来对氮肥消费带来很大影响。

因此，从众多信息面来看，我国农业用氮肥需求已经进入平台期，未来不仅不会明显增长，还有可能逐渐下降。但是非农用尿素需求还是有增幅空间的。2017年，工业尿素需求方面将继续保持增长。人造板企业开工情况好转，三聚氰胺盈利较好，开工转好，有新增产能；另外，由于环保力度加强，预计火电脱硝和车用尿素的用量也将持续增加。据数据了解，2017年尿素表观消费量预计5150万吨，较2016年减少3%。

那从供给端来看，2017年尿素行业将继续去产能，2016年，我国尿素就已经退出产能433万吨，今年将继续关闭尿素产能300万吨，未来我国有效产能约为7555万吨。但相对于国内5150万吨左右的需求量，不考虑产品出口，产能仍过剩35%。

从尿素生产成本端来看，由原材料价格增长所引起的尿素生产成本的提升，有可能会对尿素价格有所支撑。能源方面，预计2017年煤炭价格将保持平稳或略有上涨，预计供暖季结束后，天然气供应紧张局势将缓解，部分气头尿素企业会恢复生产，但气价仍居高不下。而电价方面，预计2017年将保持平稳，部分地区或有微幅下调。

另外，甲醇和液氨等化工产品行情看好，对尿素市场具有积极的推动作用。

值得关注的是，2017年国际原油市场或将出现供需拐点，油价回升将成为大概率事件，油价回升将推高国外天然气价格，虚弱国外气头氮肥的竞争力，并且由此传导甲醇、合成氨下游化工产品价格的上涨，进而支撑国际氮肥价格。

届时，我国尿素出口或将迎来利好。

因此，尿素市场整体处于供需同减，但依旧是供大于求的现状。但2017年尿素市场行情和企业效益将好于2016年。在去产能进一步推进，过剩得到缓解的情况下，我们仍需关注原材料价格走势、电力成本、除农业外新增尿素需求。

我国尿素生产地区分布

从我国尿素生产分布情况而言，大部分企业集中在粮棉主产区和原料集中地。随着近几年尿素行业的不断发展，我国尿素产能分布情况也发生了较大的转变，原有的粮棉主产区（东三省、山东、河南、河北、安徽、江苏、两湖、江西）尿素产能在逐渐减少，而内蒙古、新疆等资源地产能出现急剧增加。从产能分布情况看，山东、山西、内蒙、新疆及河南已成为我国尿素主要生产区域。

占据资源的山西、内蒙古等地与远离资源的福建、湖南、广东等地的尿素生产成本相差300元/吨。

中国尿素的出口情况

2016年我国尿素出口887万吨，较去年降35.5%。出口下滑是2016年压制我国尿素价格的主要因素。由于我国一直对尿素实行各类补贴，导致出口竞争力很强，相应我国的产能扩张很多也是面向出口市场。

但过去两年，国外低成本产能投放已经过了峰值，使我国出口市场的急剧萎缩。甚至全球尿素最大进口市场印度的进口价格甚至低于我国市场价，出现10年未遇的价格倒挂，这也倒逼我国尿素景气跌至冰点。

另外，根据美国农业部发布的种植意向报告预测，今年美国种植面积玉米将比去年下降2400万亩，大豆增加2700多万亩，小麦下降8.3%，水稻下降17%，棉花面积略有上升，这种种植结构的调整必然引起尿素需求的下降，相信这种情况正在欧洲、甚至是在全球发生。

但是，北美气价上涨也会改变其比较优势，使其重新成为高成本产能，预计尿素出口明年将会止跌，如果未来80元/吨的出口关税还能再降低甚至取消，我国煤头尿素成本将重新获得全球比较优势。

我国尿素成产成本差异

从尿素生产成本来看，气头成本将大幅上升。国家对化肥用气价格一直有较大补贴，气价一般比工业用气价格低0.4元/方以上。测算下来，西北、川渝地区气价较低，成本在1000元/吨以下；其他地区气价都较高，成本大约在1300元/吨以上，并不具备经济效益。但是随着2016年11月，国家明确取消化肥优惠气价，预计未来化肥用气成本将上涨至少0.4元/方，对应尿素成本将上涨280元/吨以上。按照目前价格，除了西北和川渝地区的产能还能有一定毛利外，其他产能都彻底失去竞争力，影响产能在1000万吨以上。

固定床将大量退出。煤头分水煤浆和固定床法，两者最大的区别在于煤气化过程的工艺不同，水煤浆用煤单耗更高，但用的是烟煤，比固定床用的无烟煤单价便宜，耗电也比固定床少。由于各地区煤价差异较大，煤头的成本也差别很大，一般来说同一地区固定床的成本比水煤浆法要高200元/吨左右。目前固定床普遍处于亏损，甚至亏现金流状态，认为未来这部分产能也可能大量退出。

当前尿素行业的两极分化已经非常严重。40万吨以下的小产能淘汰量较大，2016年关停的40万吨以下小产能总计700万吨，其中固定床605万吨，气头95万吨。而大型尿素企业仍保持较高的开工率。

一般情况下，小企业生产成本较高，过去几年尿素行情一般，本身并没有积累资金来抵御行业波动，目前极端情况下只能选择停工来止损；中部地区在环保要求下开始关停小型锅炉，以河南为例，10万吨以下的锅炉都被要求关闭，切换成天然气或电力，成本也因此大幅上升，小企业只能被迫关停。

中国未来尿素格局？由于天然气还会继续追涨，所以煤炭将成为未来尿素生产的主要原料。未来三到五年，中国天然气生产尿素的将会跟用油生产尿素的企业一样，退出尿素行业。由于地理位置的差异，长江以南尿素企业基本要关闭，将以进口为主。

中国尿素行业将会产生新的格局。新疆、内蒙，包括东北有煤的地方，尿素企业将会异军突起。山西煤炭开采成本高(因为快开采完了)，而新疆基本上煤炭是免费的，用新疆的煤生产出来的尿素成本完全成本是600元，在新疆天然气生产出来的吨成本是1600元，吨价相差1000元，如果运输好了那么新疆最有优势。但是，敢于在新疆设厂的肯定是大企业，小企业做不了。在新疆戈壁滩上必须建个资本平台，三年内至少要投资200亿元。在戈壁滩，尿素成本虽然低了，其他成本投入都非常高。

国际尿素市场

全球尿素产能约为2.08亿吨，需求量为1.85亿吨（产能过剩情况严重），开工率为89%。其中，我国和印度产能最大，占比为40%和16%，基本都以煤头产能为主。其他地区如中东、北美和俄罗斯等产能大国都以天然气为原料。

全球尿素贸易量每年总计4700万吨，占总需求的25%，主要进口区域为美国、印度、非洲和拉美，出口国则为中国、中东和俄罗斯。过去两年最大的产能增长来自于北美和北非，总计增长了859万吨，大量减少了原本的进口，压迫全球剩余出口产能向印度聚集。印度在我国尿素出口占比中高达70%。

2017年，国外尿素新增产能616万吨，其中美国的两套装置160万吨尿素产能预计上半年投产，其他几套设备也将陆续投产，必然会影响国际市场，挤占我国出口市场。预计，2017年中国尿素出口量约700万吨。近期国际方面利好仍不明显，我国尿素出口难有起色，印度方面新一轮尿素招标仍未确定。

尿素与煤炭、石油、天然气的联动关系

天然气、煤炭、石油是工业上生产尿素的三大原料，通常被称为气头、煤头、油头三类。通常，尿素与这些原材料涨跌紧密关联。从下图煤炭与尿素价格走势来看，2016年下半年，国内煤价一路上涨，作为尿素传统工艺原料的无烟块煤价格几乎翻倍。煤价大涨自然也是后续尿素跟进成本价格猛涨的主要原因。但是，后期随着国内煤价下滑，尿素成本支撑已被看空。部分尿素企业选择回调报价，市场心态正在随之转变。而相对于原油，根据皮尔逊公式计算，近三年国际原油与尿素价格相关系数高达0.85。

因此，尿素期货上市，将为更多投资着提供更多的投资选择。扑克投资家也将继续跟踪尿素期货上市的任何进展工作。

高分！！经济危机对中国产业经济造成了什么影响？

经济危机对中国的影响

摘要：目前美国次贷危机已全面爆发，不仅引发了全球金融动荡，而且开始对实体经济产生影响。随着股市暴跌和信贷收缩，投资者信心崩溃，许多发达国家和一些新兴市场国家纷纷陷入衰退，世界经济步入停滞甚至衰退的风险明显上升。

关键字：经济危机，影响，就业。

美国经济危机对中国银行业的影响。

央行的货币政策陷入“左右为难”的境地。目前，在“保增长”和“控制通货膨胀”之间，央行的货币政策“左右为难”。在全球经济危机下，中国的经济增长受到抑制，增长率放缓是必然的，但在连续10年的高速增长下的“急刹车”会是一大批企业倒闭和就业的困难，影响社会稳定和谐。但放松货币政策又使已经比较严重的PPI和CPI更加泛滥成灾。15日宣布的“两率”下调市场并不领情就是证明。同样，人民币对美元是继续升值或是贬值也是“两难”选择。就在最近两天，以美联储为首的全球央行和金融监管当局各显神通，为金融体系注入超过3000亿美元的流动性。美联储过去两天连续通过回购协议向市场注资1200亿美元，这是“911”以来最大规模的注资行动。在美国之后，欧元区、英国、日本、澳大利亚以及瑞士等多个央行也连续采取注资措施。在亚洲，中国大陆和台湾都先后宣布下调存款准备金率或是贷款利率，印尼则宣布下调隔夜回购利率。但各国央行的努力没有马上收到成效，道指、标普500指数、纳指、欧洲股市、伦敦股市全线下跌沪深A股金融股抛压沉重，沪指的十年成本线也岌岌可危。在投资者的信心跌到“冰点”之后，任何的救市措施都会在沉重的抛压之下，变成“昙花一现”的“绿色风景”。但需要积极的财政政策，今天的印花税单边征收就是较好的救市行为。在投资者信心丧失后，最好是彻底取消印花税。

美国经济危机对中国房地产行业的影响

在全球经济危机带来的经济下滑趋势中，中国房地产行业的真正“冬天”和银行不良贷款风险将在2008年末与2009上半年开始显现。未来房产业的成交量持续下滑、购房者信心减弱和持币观望、空房率持续增加与毛利率下降，将导致开发商遭遇现金流的困扰，银行业中的房地产不良贷款风险将大为提高。

根据高盛从银行向65家房产商贷放记录分析来看，从去年10月楼市调整以来，开发商现金流不足现象，就已逐渐暴露出来；但开发商仍以较高的利率，从国内外的私人投资者吸引了资金。为了筹集现金，国内大牌明星房地产开发商万科、恒大等都在竞相降价销售，明显看出珠三角城市的房价已陷入下降趋势，尤其是同比下降较多的三个城市是深圳、广州与惠州。中国政府机构在16日表示，8月追踪70个城市的房价指数首度较前月下滑，上海地区下跌了0.2%。目前，中国各地房价下跌现象越来越普遍，房地产投资进一步萎缩。此外，曾踊跃投资上海房地产的摩根士丹利，如今却要抛售部份最顶尖的豪宅，最近大摩旗下的房地产基金将两栋上海豪宅标售，包括新天地超过100间的商务住宅。此外，大摩原本有兴趣买下上海最高楼--上海环球金融中心的楼层，而后也作罢。结合美国的“经济危机”来看，大摩标售中国房地产有可能是为潜在的流动性危机做准备，它可能也预示着部分外资开始准备撤出中国房地产市场，这将对本在严冬中的中国房地产市场“雪上加霜”－－先是开发商面临偿付能力危机，其后是实力不济的房地产开发商倒闭，进而殃及国内银行。

美国经济危机对中国钢市的影响

就以刚刚发生的金融事件来说，美联储、欧洲央行、英国央行和瑞士央行16日共向金融系统注入超过1800亿美元的资金，以缓解流动性不足。然而缓解毕竟只是缓解，危机已经发生，其对世界经济的消极影响却正在扩大化。以房地产为首的各行各业都面临着生产和需求的下滑，对钢材需求将会出现极大的萎缩。统计显示，作为全球第一大钢材生产国和钢材出口国，2006年中国的钢材出口量达到了4300万吨，2007年达到了6264万吨，而2008年1-8月份，钢材出口4184万吨，同比减少325万吨，下降7.2%。一旦钢材出口受到世界钢材需求极具萎缩影响，必将会把中国国内钢材产能“供过于求”的程度推升到一个新的高度，届时国内钢材行业将会面临一个长期的下滑局面。国际经济危机对中国钢材的影响不仅仅体现在打击出口，在中国加入WTO以后，中国的经济也越来越全球化。世界经济的衰退，也必将极大的影响中国经济的发展势头。今年上半年，为了抑制通货膨胀，政府的政策是收紧货币流动性。而在国际经济危机对中国经济的抑制作用越来越大的的时候，政府又开始逐渐放宽货币政策。几乎是在美国三大投资银行一个被收购，一个宣告破产，另一个则出现破产告急，引起美国政府800亿美元的注资同时，国内央行的“加息行动”终于因势而变。9月15日，央行宣布，9月16日起，下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整，存款基准利率保持不变。9月25日起，除中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行和邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。与以往一样，政府政策的调整只是因应经济发展变化的需要。此前的加息行动是为了防止经济过热，此次降息将是为了防止经济出现衰退。短短半年的时间，政策变化的如此明显，可见中央已经预感到此次国际经济危机对中国的巨大影响。所以笔者断言，既然此次国际经济危机对中国的影响巨大，而中央需要通过数次上调两率才能一直经济过热的发生，那么也必将需要数次下调，才能度过愈演愈烈的经济危机。

对于中国国内钢材的生产、销售和需求来说，“两率”的下调无疑是一件利好。但由于下游房产、家电、机械制造等等钢材需求行业的萎靡，“两率”的下调几乎可以忽略不计。众所周知，近期全国各地的房地产价格都出现了明显的下跌，而下跌通道一旦形成，想要在短时间内恢复市场信心，则是一件非常困难的事情。在国际经济危机的影响下，中国国内无论是开发商、炒房客，还是购房百姓，都会对房产投资再三审慎。那些整天嚷嚷着救市的开发商和炒房客的唯一目的就是“解套”，继续追加投资是不可能的事情。这很有可能造成中国房地产业相当长一段时间的低迷。除了房地产行业以外，中国的出口型经济也会受到相当严重的影响。今年中央提出要把中国的“出口拉动型”经济转变为“内需拉动型”经济，但毕竟目前中国是“出口拉动型”经济。可以预见到，如果目前国际正在发生的经济危机真的演变成1923年的“大萧条”，那些以出口为主中国企业必将受到沉重打击。我们都知道，钢材的需求涉及到各行各业，几个主要行业的萎缩对钢材需求的影响之大可想而之。所以笔者认为，在国际经济危机的大背景之下，中国钢铁业将会面临一到两年的萧条时期。

美国经济危机对中国航运业的影响

航运业整体为周期性行业，近些年航运市场高点使得船东增加了大量的船舶订单，即使不考虑需求下降，都足以让航运业进入下行周期，而基于中金宏观组对中国和全球经济未来更加看淡，我们认为航运市场的盛宴已经过去，08年将为周期的顶点。干散货市场：由于订单量巨大，将面临3-4年的下行周期，目前预计09-10年平均BDI为5000和3000点。油轮市场：未来三年的下行周期只在2010年可能会有所反弹，成品油轮运价下行幅度将略好于原油轮。集运市场：在09年将继续低迷，2010年是否能够走出低谷尚取决于欧美经济走势。给予航运股整体“跑输大盘”评级，未来建议“回避强周期，区间交易弱周期”，四季度季节性旺季带来股价反弹将是出货机会。我们将中国远洋、长航油运、中海发展和中海集运盈利预测不同程度下调，同时将中海发展和中远航运评级从“推荐”下调至“审慎推荐”，中国远洋和长航油运评级分别从“推荐”和“审慎推荐”下调至“中性”。

美国经济危机中国纺织行业的影响

生产所用原、辅材料成本、能源成本、劳动力成本等持续上升、人民币升值、美国次贷危机和国内市场持续疲软的共同影响，2008年1-6月，公司净利润比上年同期下降了43.70%。2008年下半年受国内、国际经济大环境的影响和制约，众多不利因素依然存在，对公司经济效益影响较大。这是德棉股份半年报中的一段表述。受次贷危机等因素的影响，类似的表述见诸于诸多纺织企业的公开资料。纺织行业困难重重。 “前7月出口价格上涨对出口额增长的平均贡献率呈现节节下滑的态势，也就是说，我国纺织出口提价能力正在逐渐趋于衰竭。”日前，第一纺织网总编汪前进公开对纺企出口提价能力表示担忧。数据显示，今年二季度开始，我国出口价格增幅开始加速回落，致使前7月我国纺织出口综合价格指数升幅减缓至3.52%，数量增长幅度降至5.21%，而同期纺织出口额增幅也降至8.92%，价格对于出口的贡献率显著低于量。行业不景气还严重影响了投资者信心。第一纺织网统计数据显示，今年1-7月我国纺织业累计完成投资1534.10亿元，同比仅增长13.14%，增速较去年同期回落了13.15%，纺织投资实际已经回落到10年均值以下。据中国纺织经济信息网行业分析师刘欣介绍，从分行业投资情况来看，除了棉纺行业的投资规模较上年同期有所萎缩，其他行业均呈继续增长之势，但丝绸、制成品、针织、服装、化纤、纺机等行业的投资增速较上年同期都有不同水平的回落。其中投资增速回落最为突出的就是纺机行业，其投资增速较上年同期大幅回落了30.92个百分点。另一方面，众多纺织服装企业开始进行人力成本的裁减，目前，已经有30家纺织服装上市企业中报显示，“支付给职工以及为职工支付的现金”同比下降。

美国经济危机对中国旅游业的影响

金融危机及其所带来的经济衰退必然会对我国入境旅游收入、旅游企业投资和国内旅游消费产生不同程度的负面影响。

首先，入境旅游可能滑坡。我国入境旅游客源主要来自于香港、澳门、台湾、韩国、日本、俄罗斯等周边地区和国家。目前香港、台湾、韩国、日本等均已深受冲击，股市暴跌，经济放缓。目前这些国家股市低迷，企业投资缺乏信心，私人消费普遍缩减。在此背景下，无论是公务旅游还是消遣旅游都将受到影响，而这会在一定程度上会削弱奥运给我国旅游业带来的拉动效应，从而使得入境旅游增长放缓，甚至出现绝对量的减少。

其次，价格优势受到削弱。在国内经济持续衰退的情况下，美国政府大量发行美元借以刺激经济，从而导致美元大幅贬值。与此同时，金融危机使信贷紧缩问题严重危及欧洲，并拖累各国经济步入衰退，欧元、英镑贬值压力加大，人民币升值加速尽管我国的金融体系所受影响相对较小，但人民币对美元及其他货币的持续升值，将削弱我国入境旅游长期以来所保持的价格优势。

再次，国内旅游支出消减。一方面，金融危机加剧了我国A股市场的下滑，使投资者资产缩水，减弱了部分居民的实际购买力。另一方面，金融危机存在的诸多不确定因素和潜在风险，也使得人们风险厌恶程度普遍上涨，对未来的就业状况和收入预期不甚乐观，当居民收入预期不佳时，首先压缩的就是旅游等非必需性消费。因此，国内旅游也会受到一定影响。

最后，企业融资趋于困难。目前全球金融体系处于动荡之中，银行不良资产大幅上升，为避免风险，银行普遍惜贷。与此同时，金融危机使“华尔街模式”受到严峻挑战，暴露了现代金融业在产品创新和市场监管等方面存在的严重漏洞，有鉴于此，我国政府必然会进一步加强金融监管，紧缩银根。在宏观经济政策方面，为防止经济过快下滑和物价过快上涨，中央提出了“一保一控”的宏观调控政策，一“控”就决定了货币政策短期内不可能明显放松。即使不久前出台的“两率”下调，也仅仅是为了解决中小企业资金困难问题，对度假村、主题公园、旅游房地产等大型项目建设融资的影响极为有限。因此，受金融危机影响，此类企业融资将趋于困难。

总体来说，在消费方面，此次金融危机将给我国入境旅游和国内旅游带来一定的负面影响。具体到不同的行业和市场，其影响程度可能有所不同：就行业而言，酒店业、航空业受到的影响更大一些；就分层而言，定位于中、高端市场的企业所受影响更大，而低端市场影响相对较小。在投资方面，将导致大型旅游项目的融资更加困难。

结论：

金融危机虽然不是在中国产生，但是其影响是波及全世界，中国也不利外，中国的许多行业受到其影响。首当其冲的是金融行业。原本风光无比的投资银行、证券公司、保险等金融机构，几乎都大幅削减甚至取消了校园招聘计划，而近年来发展势头迅猛的外资银行也放缓了发展步伐。同时，地产、汽车、广告等实体经济受到波及。石油石化、能源、矿产、出口贸易、物流类也前景不明。与此同时，美国由于经济的恶化而大幅缩减了进口，使中国进出口贸易开始呈下滑态势，未来的形势也不明朗，预计明年情况将进一步恶化，贸易物流类企业的招聘需求将有所下降。由于市场萎缩，需求下降，不少高科技企业今年也缩减了招聘计划，尤其是硬件和软件外包、芯片制造等行业。同样，通讯和互联网企业也放缓了扩张的脚步。

等等这些影响都会左右中国人民的生活，这些行业的受损使得更多的企业倒闭，使得更多的人下岗。所以就业市民生之本！中国经济的确应早实现由外需主导向内需拉动，中国企业也应该着力于产业升级换代，即使这种转型导致一些企业的死亡。不过，面对失业人口可能激增的情形，只有保证就业才能为调整赢得必要的稳定的环境。当此艰难局面，帮助国民保住他们的工作，正是政府应尽的最大职责之一

参考文献：

中国经济信息网

经济观察网

经济观察报

资源性产品的问题

水价改革推动中国自来水价格大幅上涨。2000年以前，中国水价主要以工程成本和处理成本为参考，执行行政核准的低水价政策，致使水资源利用相对粗放，用水浪费的情况长期存在。随着2004年办公厅发布《关于推进水价改革促进节约用水保护水资源的通知》，国家发改委和水利部发布《水利工程供水价格管理办法》，水价改革在全国各地稳步推进。

当前（2009年）供水价格存在的问题。一是水价计价方式不科学。中国大部分地区对居民生活用水和工商服务业实行不区分用水量的单一计价方式，有的地区还实行按月包费制或规定用户月用水底数等事实上鼓励用水的政策。在水资源严重不足的地区，没有考虑丰枯期的水量差别而实施季节性水价来缓解供需矛盾。二是水价构成不合理。水资源费、水利工程水价等相对较低，各地附加在供水价格上的附加费、基金、建设费等政府性收费较多；三是供水企业体制改革相对滞后，制水供水成本较高。

中国国内成品油价格与国际市场联动。中国在1998年对原油和成品油价格形成机制进行了重大改革，改变了单一政府定价的模式。通过这次改革，国内原油价格实现了与国际市场的接轨，成品油价格确立了与国际油价变化相适应、在政府调控下以市场形成为主的价格机制。2001年，原国家计委对成品油价格形成机制进一步改革，主要内容是由单纯依照新加坡市场油价确定国内成品油价格改为参照新加坡、鹿特丹、纽约三地市场加权平均价格调整国内成品油价格，并扩大汽油、柴油零售价格的浮动幅度，浮动幅度由5%扩大到8%。

2003年以后，受美伊战争和国际局势趋紧的影响，国际石油脱离90年代10-25美元/桶的价格运行区间，出现节节攀升势头。纽约商品交易所原油期货价格（WTI）自2003年年初的每桶30美元逐步上升，到2004年6月份冲破40美元，2005年7、8两个月上涨至70美元/桶价位，随后在2006年8月份达到80美元/桶，2007年11月份达到98美元/桶的历史新高。

成品油的价格问题主要在于：一是由于国内调价滞后于国际市场价格走势，市场专业人士可以预见到未来国内油价涨跌趋势，这样提前囤积就是显而易见的选择。这种滞后性和可预期性，使国家利用价格杠杆调控石油供求的手段失灵，人为地制造了市场紧张，是中国数次出现所谓“油荒”的重要原因之一；二是成品油价格机制没有为不同所有制企业提供平等的价格竞争条件；三是成品油价格定价办法不能真实反映国内市场供求关系和企业生产成本的变化。

2005年以前，中国对陆上天然气出厂价格分为计划内气和自销气，分别实行政府定价和政府指导价，是唯一实行“双轨制”价格的资源性商品。计划内天然气出厂价格实行中央政府定价，并按不同用途、不同油田对化肥、居民、商业和其它用气实行分类定价；自销气出厂价格实行中央政府指导价。2005年国家发改委启动天然气价格机制改革，计划在3-5年之内，以每年5%-8%的幅度不断上调天然气价格，建立油气挂钩机制，并逐步提高价格实现价格并轨。

天然气价格存在的问题。一是天然气价格水平严重偏离其市场价值：国际上按同等热值计算的原油、天然气、煤炭的比价关系大约是1∶0.60∶0.20，而国内这三种资源的比价关系约是1∶0.24∶0.17，比值明显偏低；二是天然气计划内和计划外价格差距较大，造成用户之间负担不公平；三是价格传导存在政策风险，国内天然气市场总体上仍处高度垄断，生产和管输主要控制在中石油和中石化手中。

从1992年试点开始，中国煤炭价格市场化改革已经持续15个年头。其间经历了1995年放开非发电用煤价格的同时对发电用煤（简称电煤）实行指导价政策；2002年1月1日开始取消电煤指导价政策；2004年6月办公厅47号文规定：电价调整后，电煤价格不分重点合同内外，均由供需双方协商确定。2008年，中国煤炭价格市场化机制改革已进入一个新阶段：宏观政策层面已经确定煤炭价格市场化机制，电煤价格由供需双方协商确定，但部分地方政府的干预和发电企业集中采购的优势，搞行政行为的“煤电价格联动”，导致煤炭价格仍处于不完全市场化状态。

2002年3月，颁布关于电力体制改革有关问题的5号文件，要求在2000年至2005 年间实现下列目标：重组和分离发电和电网企业；实现竞价上网，建立电力市场运行规则和行政监管体系，初步建立竞争、开放的区域电力市场，实行新的电价机制；开展发电企业向大用户直接供电的试点工作。2005年国家发改委出台了《上网电价管理暂行办法》、《输配电价管理暂行办法》和《销售电价管理暂行办法》，三部有关电价的“管理办法”的出台，标志着中国电价将实行新的定价机制。根据三个电价“管理办法”，上网电价将与燃料价格实行联动，而农业电价与居民电价实行定期校核和调整。现行电价形成机制仍是成本补偿型的定价机制，较少考虑市场供求因素。

电价存在的问题，一是多家办电与一家管网的矛盾；二是上网电价所占比重偏大，占电价总体70%左右，输配电价比重小，占30%左右，而国外输配电价占到电价总体40%—60%左右。由于输配电价比重低，难以吸引投资，造成电网建设的相对滞后；三是电价结构不合理，交叉补贴问题非常突出。不同类型电价差异较大，中国居民电价水平偏低，工业电价相对偏高，电价交叉补贴严重。

土地交易价格上涨速度明显快于房价。中国地价主要由三个部分构成：一是取得成本，包括给予被征地农民的征地补偿安置费，及给予城镇居民的拆迁费用；二是开发成本；三是政府收益，包括新增建设用地土地有偿使用费、城镇土地使用税和耕地占用税等相关税费，及政府以出让金形式获得的土地纯收益。

土地交易出让价格存在的问题。一是土地交易市场门槛较高，开发商联手垄断抬高地价，地价定价权集中在少数资金雄厚的大型开发商手中，追逐土地、高价拿地的现象比较突出；二是土地出让收支不透明，地方政府出于自身利益的需要推动地价上涨；三是针对征地拆迁补偿和失地农民基本保障的征地价格机制尚待进一步完善，提高征地补偿标准，确保城市拆迁居民和被征地农民生活水平不降低、长远生计有保障，相应的社会保障制度需要建立健全。