国内油价的定价历程_中国油价案例分析

1.结合实际谈谈企业如何做才是承担社会责任？

2.国际油价波动分析与预测的目录

3.投资理论与案例分析

4.如何看到中美间税收，成本，办厂投资比较及相关案例

结合实际谈谈企业如何做才是承担社会责任？

企业要承担社会责任”的要求从来也没有像今天这样迫切，经过了0年的单向追求高速度发展的中国经济，是否真的要向“科学发展观”的方向转型了呢？当人们痛斥医药企业不顾患者利益的欺骗行为，国家查处生产沾满矿工鲜血的黑心煤的矿主。监管部门不断打击冒伪劣产品的时候，另一方面，医院我行我素，因为医务人员要保持相当的生活水准没有高额的利润保证怎么行呢？煤矿爆炸案愈演愈烈，因为我们的高消耗，高污染的经济发展模式对能源需求非常大，一个地区的非法煤矿停产，整个地区的经济都迅速降温。面对雪灾，只能让那些关闭的煤矿恢复生产以保证电煤供应。同时我们的经济学家们告诉我们如果没有高速的经济增长，社会的各种矛盾就将大爆发，为了保持gdp增速，地方面临两难的选择：对企业的不法行为加强监管，经济增速受损，不加强监管，环境破坏，人民的健康和安全受损。企业面临的社会责任的困境实际上是整个社会责任两难困境的缩影。企业面临缺失社会责任困境的原因： 如果将面临这种困境的原因完全归咎于社会是不公平的，企业面临社会责任困境并不完全是外因造成的，企业自身对社会责任缺少清晰的认识和明确的举措才是问题的症结。通常来说企业的社会责任存在一些误读：一、片面理解社会责任，认为它只是向慈善事业捐赠 社会责任并不是有些人所理解的企业家在业余时间和企业之外能做什么，比如在社会“文化”方面的领导责任：资助艺术、博物馆、歌剧院、交响乐队；兼职教育机构的领导职位；为慈善事业和其它社会公益事业捐献。也不仅仅是私德和公德的问题。实际上很多企业家还认为企业履行社会责任就是给希望小学或者灾区捐款，这其实是对企业社会责任的误读。 企业的社会责任真正的重点是企业在处理和解决社会问题方面应该或可能做些什么，它包括两方面，首先是企业本身经营活动带来的副产品，化工企业为得到产品必然对环境造成一定的污染。汽车制造企业同样也会带来污染和噪声。网络游戏公司面临青少年家长和学校的指责。石油石化企业面临公众对油价暴涨的非难。企业首先应该对自身给社会带来的问题负责。其次，企业责任产生的另一方面是社会的问题所导致的，企业社会责任的缺失的部分根源实际在社会，医药企业的损害患者的行为可能源于国家医药管理体制，黑心煤的生产源于官员的政绩考核中缺少符合科学发展观的指标。一个健全的企业不能存在于一个病态的社会之中。但是面对社会的问题企业并不是只能无所作为。 如果企业不想明确作企业究竟为了什么，或者认为办企业就是为了赚钱。对企业该做什么样的事并不清楚。那显然无法要求它进一步承担社会责任。如果问一个小煤窑的老板为什么不能增加安全生产设备设施，他可能会说成本太高，企业就无法运转。可是使一个地区有大量煤矿因为安全检查通不过而停产，该地区其他行业和整个经济就会滑坡。所以与其让当地的人过着温饱线以下的困苦生活还不如拿一部分人的生命和健康换取经济水平的提高。这就是目前很多企业的逻辑。但是这些企业并不是真想为当地的居民解决就业问题，实际上如果他们真的有这个打算，他们就已经完全篡夺了不属于企业的权利，因为就业问题不是企业应该和能够解决的。这是地方的责任。企业一旦超出自己能力范围去作为就必然招来问题和怨恨。一个靠正常安全措施根本不可能盈利的企业也无法真正解决地区的居民的正常就业问题。不能正常盈利的企业原本就不应该存在。实际上很多企业的目的仍然是自身盈利，获取高额的非法利润，而不是为社会提供安全无污染的产品和服务的同时带来自身的利润。是一种在损害他人正常权力下的盈利。地区的就业需求和经济要求从根本上不应成为他们不负社会责任的借口。 那么地方呢，解决就业问题是的职责，没有只是借口。看看日本的情况就清楚了，他们几乎没有任何。似乎应该选择那些可以通过正当的利润运转的企业来带动地区发展。从长远来看是值得的。二、企业认为问题的根源在于社会，所以企业不必负责 很多企业认为既然问题产生的根源是社会，企业是否可以推卸责任或无所作为呢？答案是否定的，不管是有意还是无意造成的问题，企业都要负责任。患者并不清楚地意识到国家医药管理体制的问题，即使他们意识到了，还是会认为医院没有负责任的态度。因为问题的直接影响是来自医院，或者说医院在问题产生的过程中是可以施加影响的。 如果认为社会带来的问题企业就可以不负责任是不切实际的。一个简单的例子就是国内很多企业在当地教育事业落后的情况下，自己办学来解决职工子女读书的问题，如果企业等待国家和社会来解决这个问题，企业的员工能够接受吗？企业在这种情况下必须有所作为。三、企业认为社会责任与企业利益是互相矛盾的，企业的利益得不到保证，无法履行社会责任，认为履行社会责任就会损害企业本身的利益。 企业不知道问题也是机会，在企业解决自身社会责任问题时会为企业创造发展的机会。大量的医院管理者认为如果不能将利润作为企业的首要目标就无法保证医务人员的生活水准。实际上企业肩负社会责任符合企业的长期利益，这里可以借鉴一下美国默克制药公司的价值观：“默克公司全体员工所必须遵循的原则，简要地说就是我们要牢记药品旨在治病救人，不在求利。一个企业的价值有时是高于金钱的，我们不能改变我们公司成立时的初衷，失去短期的利润，未必等于失去长远的效益。因为所有的付出迟早会得到回报，利润一定会随之而来。如果我们记住这一点，就绝对不会没有利润。我们记得越清楚，利润就越大。”企业的社会责任与企业的长期利益不是矛盾的，企业承担社会责任是符合企业的长期利益的，而盲目追求短期利益则必然。实际上德国和日本企业并没有把利润作为企业的首要目标，由于其特有的社会环境，更强调责任。《基业常青》一书中指出，真正卓越的企业并不把利润作为首要目标，而是将对社提供的产品和服务也就是自己的使命放在首位，做到了这一点，利润也会滚滚而来。四、企业试图承担自己能力之外的责任。并因此削弱甚至忘记了自己本来的使命。 比如已经证明失败了的“教育产业化”，学校的基本使

或者首要使命不是盈利，而是育人。但是当学校忘将盈利放在首要位置的时候，它承担了本身能力之外的使命，导致了自身最应该完成的使命受到了伤害。一个组织在自己特殊目的和特殊使命以外的影响愈小，则其行为愈好，愈是负责，愈能成为一个受欢迎的公民、邻居和贡献者。不是必不可少的影响、不是自己所实现特殊目的和特殊使命的一部分的影响应保持在最低限度。即使这些影响看起来是有益的，但它们既已超出了本机构正常职能的范围，则迟早会引起怨恨、抵制，并被认为是强加于人的。 企业突破困境的途径一、正视企业社会责任问题 要突破社会责任的困境，企业首先应该明白社会问题的解决不能只依赖于，一个高效且能给予人们更多幸福的社会在于各种社会组织充分发挥自身独特的作用，在今天这样一个各种组织并存的社会，企业的管理阶层如果不能发挥作用，那就没有什么人或组织能承担这个责任了。有很多人寄希望于法律，但是请不要忘记，法律只是告诉人们不能做什么，没有告诉你该做什么。 人们同样明白企业造成的社会问题可能并不起源于企业，比如建立化工厂就会带来污染，人们实际上是对企业拒绝承担社会责任的态度不满，甚至怨恨。人们知道通信等垄断行业企业双向收取通信费用源于体制的问题，但是当电信企业对此类不满表现得漠不关心时就引起公众舆论的厌恶。因此企业必须承担社会责任。无论是处于企业发展的任何阶段。二、明确企业对社会应该造成的影响，明确企业的使命。 企业要突破社会责任的困境，还需要认真审视自身对社会造成的影响，确定一个组织附带产生的各种影响只是第一步。但管理层应该如何处理这些影响呢？目标是清楚的：对社会、经济、社区和个人的各种影响中凡不属于组织的宗旨和使命的都应维持在尽可能低的程度，最好能予以消除。不论这种影响是在机构内部的还是对社会环境或物质环境的，都是愈少愈好。 因此，企业的首要责任是冷静而实际地确定和预测有些什么影响。所提出的问题不应是“我们所做的事对不对？”而应是“我们所做的事是不是社会和客户要我们做的事”如果有某项活动不属于本企业的目标和使命之内，那就应该考虑是一种对社会的影响或冲击，并且是不可取的。三、把社会问题看作是企业的机会。 企业不应该回避社会责任，或者只看到问题的消极面。承担社会责任并不意味着就是企业以牺牲利益为代价，社会问题也是企业自身发展的机会。 最典型的例子是9年的福特汽车公司，当时它所处的第一次世界大战以前不久的年代是美国劳工处于极不稳定的年代，工人的困苦日益增加而失业率很高。在许多情况下，技术工人的每小时工资可能低达一角五分。福特公司正是在这种背景中于9年末宣布它保证付给其每一个职工五美元一天——是当时标准的二到三倍。詹姆斯卡鲁斯（james couzens）是当时公司的总经理。他迫使其他反对的合伙人最后接受他的这一决定。亨利福特完全知道他那公司的工资总额会在一夜之间几乎增加到三倍，但他还是被说服了，由于当时工人的痛苦很大，只有取重大而明显的行动才能取得效果。卡鲁斯还期望，福特公司的工资率虽然增加到三倍，但其实际的人工成本却会降下来——而事态的发展不久就证明他是正确的。福特公司的这一声明改变了美国的整个劳动经济。在此以前，福特汽车公司职工的离职率很高，以致在9年为了保持一万个工人，必须雇用六万个工人。在实行新工资率以后，离职率几乎趋于零。它所节约下来的金额是如此之大，以致在以后几年中，虽然所有的材料成本都急剧上升，福特公司还是能以较低的价格制销t型汽车， 而从每一部汽车获得更多的利润。正是由于急剧提高工资使得人工成本节省，福特公司才能在市场上占统治地位。福特公司的这一行动还改造了美国的工业社会。它使得美国工人基本上成为中产阶级。 亨利福特所处的年代似乎离我们已经比较远了，可是看看我们的国内民营企业面临的境况竟是那么熟悉，笔者作为管理咨询顾问曾为广东的多家民营企业服务过，广东民营企业面临的民工荒与福特公司面临的态势如此相似，工人阶层的生活是如此困苦，而基层工人的工资十几年都没有什么变化，员工的离职率高得惊人。例如顺德一个旅游企业的职工流动率是00%年，而企业老板还在想方设法通过降低工资来降低人工成本。如果今天的民营企业家听到福特公司的故事恐怕还是和当时的人们一样会笑福特是傻瓜吧。 综上所述，虽然企业面临责任困境的原因并不完全是企业自身造成的，但是企业对于承担社会责任责无旁贷，企业只有真正明确自己的使命，慎重考虑企业给社会带来的影响，对企业可能和应该给社会带来什么影响设定目标并取具体措施，将问题转化为企业成功的机会，企业才能最终摆脱困境，在服务社会的同时取得企业自身的成功

国际油价波动分析与预测的目录

总序

序言

第一部分 国际油价波动分析

第一章 全球石油市场信息溢出研究

1.1 引言

1.2 信息溢出检验文献综述

1.3 实证研究

1.4 本章小结

1.5 参考文献

第二章 国际油价短期波动研究

2.1 引言

2.2 以前的相关研究

2.3 实证数据和方法

2.4 实证结果

2.5 本章小结

2.6 参考文献

第三章 基于粗糙集和小波神经网络的油价影响因素分析

3.1 引言

3.2 基于粗糙集和小波神经网络的混合方法

3.3 混合方法的应用

3.4 本章小结

3.5 参考文献

第四章 国际油价影响因素的综合分析

4.1 引言

4.2 影响原油供给的因素

4.3 影响原油需求的因素

4.4 影响原油价格的短期因素

4.5 本章小结

4.6 参考文献

第五章 突发对油价的影响分析

5.1 引言

5.2 突发类型

5.3 油价波动特点

5.4 案例分析：突发对油价的影响

5.5 本章小结

第六章 基于经验模态分解的国际原油价格波动分析

6.1 引言

6.2 经验模态分解

6.3 分解

6.4 合成

6.5 本章小结

6.6 参考文献

第七章 基于LSI的文本聚类在影响油价分类中的应用

7.1 引言

7.2 文本预处理

7.3 基于LSI的文本聚类

7.4 聚类结果分析

7.5 本章小结

7.6 参考文献

第二部分 国际油价预测

第八章 动态因子方法预测原油价格

8.1 引言

8.2 动态因子方法

8.3 数据

8.4 回归和预测结果

8.5 本章小结

8.6 参考文献

第九章 基于基金持仓的国际原油期货价格预测

9.1 引言

9.2 影响国际原油期货市场的因素分析

9.3 国际原油期货价格预测

9.4 本章小结

9.5 参考文献

第十章 小波变换在油价分析预测中的应用

10.1 引言

10.2 小波变换

10.3 基于小波变换的油价序列多尺度分解

10.4 基于多尺度分解的油价预测

10.5 本章小结

10.6 参考文献

第十一章 基于小波神经网络的油价预测

11.1 引言

11.2 小波神经网络介绍

11.3 实证分析

11.4 本章小结

11.5 参考文献

第十二章 基于供求理论的石油季度价格预测

12.1 石油价格影响机制简介

12.2 石油季度价格影响因素分析

12.3 石油季度价格预测模型的建立

12.4 本章小结

12.5 参考文献

第十三章 勘探开发与国际石油供求间关系分析

13.1 引言

13.2 石油供给的影响因素分析与情景预测

13.3 石油需求的影响因素分析与情景预测

13.4 本章小结

13.5 参考文献

第十四章 基于VARX与VECM模型的年度国际原油价格预测

14.1 引言

14.2 模型理论与方法

14.3 变量选取与数据说明

14.4 模型预测与结论

14.5 本章小结

14.6 参考文献

附录一 国际油价预测系列报告（摘选）

附录二 报刊文章和观点精选

投资理论与案例分析

一、投资理论

1.钟摆原理

就是任何一种资产的价格都不可能无限地上涨，也不可能无限地下跌，就如同钟摆一样终究会回归到平衡状态，偏离程度越大，反向调整的幅度也越大，反之亦然。投资者往往死板运用这个原理，在明显单边市势中希望抓住转势的转折点而不断进行逆市操作，因而造成巨额亏损。价格本身不会告诉投资者何时转势，只有依靠基本面的把握，同时结合技术分析中的趋势分析，顺势而为，这样才能正确运用这一理论来把握中长线的运行走势。

2.水床原理

就是从一边按下去，另一边就会因为水的挤压而突出来。如果把水床比喻成整个金融市场，那么水床里的水就是资金流，各个金融市场之间的资金流动就表现为此涨彼消的关系。资产价格是由资金来推动的，短期内金融市场的增加或减少的资金量相对于总存量来说可以忽略不计，通过分析把握不同子市场之间资金的流向来判断机构们的操作思路，从而把握市场中长期的走势。分析的参考指标通常包括股指、收益率曲线、CRB指数（路透商品研究局指数）等。

3.组合投资理论

马可维兹1952年3月在《金融杂志》上发表的题为《资产组合选择》，文章主张以收益率的方差作为风险的度量，并提出一个以投资组合收益率的方差为目标函数的模型，为现代投资理论奠定了基础。重要结论：

（1）多样化投资可有效地投资风险；

（2）资产的相关程度越低，资产组合的风险越小。

二、投资需要掌握的要点

1.市场焦点的把握

市场中线的走势方向一般都是某一个市场焦点所决定的，同时市场也在不断寻找变化关注的焦点来作为炒作的材料。当然市场焦点的转换也是在不知不觉当中完成的，不可能有一个明显的分界线，只有通过市场舆论和某些相关信息才能做出推断，而且不能排除推断错误的可能。

2.纪律至上

在决定入市之前，必须先认清自己的风险和期望回报是否对等，以此来决定目标入市价格和止损价格。特别是对于新手而言，往往在入市之后即把原先的忘得干干净净，或者即便记得也不能严格遵守，尤其是价格即将到达其止损价时便向自己妥协，临时变动既定的止损价甚至干脆取消，结果落得巨额亏损。在瞬息万变的金融市场上如果不遵守纪律，不严格止损，是根本没有办法生存的，因为你还远没有达到在价格面前心若止水的境界。

3.市场永远是对的

投资者犯的最大错误往往就是在市场面前不肯认输，不肯低头，固执己见。但是请记住，市场价格已经包含了市场的一切信息，市场永远不会错，错的在于你自己。不要自以为是，不要有虚荣心，按市场给你的信息来决定行动，一有不对即刻认错，这才是市场的长存之道。

4.不要相信规律

任何金融工具的走势绝对不存在所谓的规律、也没有可以绝对保证获利的公式可循，否则岂不是成为千万富翁?相信市场走势有规律存在的心理是定了历史会重演。许多专家经常研究以往造成涨跌的原因，而后期待只要这些原因重复出现，大势也会因此涨跌。不过在你接受任何这类说法时不妨自问，为什么成千上万的聪明人，穷数十年之精力研究，却未因此而致富或许这样就能让自己的脑筋清醒一点，不轻易相信所谓的规律。

5.顺势而为

资本市场或黄金市场作为一个全球性的市场，即使是拥有巨额资金的投机基金也无法决定市场价格，何况个人投资者。所以最明智的方法就是跟随市场趋势而为，和市场对博无异于螳臂当车，自不量力。

三、投资各类资产质量或风险点分析

资产管理能力主要通过其各种资产比例搭配是否合理、周转速度快慢来衡量。资产质量的高低是资产管理风险大小的重要标志和最终结果。

张新民认为，资产质量是指资产的变现能力或被企业进一步利用的质量。资产管理风险的大小最终表现在资产的账面价值与变现价值或潜在价值的差异上。

李志远则认为，资产管理风险的大小可以通过资产的质地、结构、性能、耐用性和新旧程度等细小地方表现出来。

一个公司资产管理风险主要表现在：变现价值是否高且稳定；资产结构是否合理且与短长资金来源搭配是否科学；不良资产比率的大小；资产周转速度是否快；资产是否合规合法取得、应用、销售；资产的使用消费是否有益于人们的身心健康。

1.货币资金的风险点分析

货币资金持有量不合理；货币资金收支过程中的内部控制制度有缺陷及其实际执行情况不彻底，有浪费和物不所值的花费；不严格遵守国家货币资金管理规定；货币资金构成质量不高（不同币值、不同表现形态）、有资产贬值风险。

公司货币资金收支中的内部控制风险主要体现在货币资金管理权失控导致道德风险和逆向选择。公司在日常资金收支环节中应尽可能由具有不同授权的人员或部门来完成；严格按照公司设置的止损点规定执行审批权；严禁毫无节制地染指衍生金融工具的炒作；高管年薪应该与公司经济效益挂钩，与普通职工差距应该小于5倍；以提高职工积极性，保证公司货币资金的安全完整和运行效率。

2.应收账款风险点分析

第一，应收账款的账龄短和金额小；账龄长的应收账款比例低于同行业水平；

第二，债务人构成搭配合理，信誉高，经营稳健，函询沟通及时，掌握债务人信息充分及时，与债务人关联度小或没有关联；

第三，企业的信用政策质量高，信用标准松紧有度，信用条件因债务人诚信度而异，收账政策讲究成本效益原则，收账多少与收账人员工资奖金挂钩；

第四，呆坏账金额及比率低于同行业，在可控制范围内；应收账款的抵押担保转让灵活运用、合规合法；

第五，应收项目让债务人设立为抵押或担保债权或等额赊购对方产品；

第六，坏账损失率、机会成本和管理成本低于同行业；

第七，销售收现率高，收现保障率高，企业日常现金需求对应收账款收回的依靠度低；

第八，促销功能与减少存货功能的效果明显。

例20-1长虹应收账款被骗经过：长虹属于竞争激烈的电子电器行业，为了急于拓展海外市场，于2001年取了向美国市场进军的战略。海外代理全部交给了在海外有一定影响力的APEX公司。长虹总裁先货后款的形式和APEX打交道。从2001年7月开始A公司彩电源源不断发向美国，虽然取了保理程序，但到2004年底止，长虹挂在APEX公司名下的欠款高达4.7亿美元，折合人民币近40亿元。巨额的负担已让长虹不堪重负，不得不对这笔高额欠款计提巨额坏账准备。请问：①长虹巨额应收账款被骗的原因是什么？②如何防范类似的发生？

3.存货风险点分析

存货结构风险主要是指原材料、在产品和产成品的持有比例不合理给企业带来的风险。存货贬值风险是指由于存货的残损变质、冷背呆滞、不适销对路、存货跌价等，从而使存货价值低于预期价值所形成的风险。造成存货贬值的原因，可能是由于存货的物理质量先天不足（自然质量）；存货的时效状况不容乐观（保质期、内容稳定性、技术关联性）；市场供过于求、周转速度过快过慢等。存货持有量不合理风险是指存货的持有量过高或过低给企业带来的损失。存货持有量过高，会增加存货的储存成本、机会成本和管理成本。存货持有量过低，会增加存货的进货成本、缺货损失、信誉损失等。

4.长期投资风险点分析

投资前全方位的可行性评价是否科学；投招标程序是否合规合法；投资过程中或完工后是否有科学的项目后评价；长期投资变现价值是否大于投资成本且稳定增长；投资净收益是否为正，且稳定增长；投资所获投资收益是否超过债券收益水平；被投资单位财务状况、经营成果和现金流量情况是否稳定，市价是否高于账面价值且稳定；是否存在长期投资短期化现象（可增加流动比率但不增加偿债能力），长期投资风险控制主要是公司投资风险的测量与控制是否得当及其与收益的对称问题；企业是否具备对投资不确定性的分析能力、投资前、投资过程中是否具备风险预警防控机制；投资后是否具备风险责任追究考评机制。

5.固定资产风险点分析

固定资产的内部控制风险主要是盲目购建、资本性支出挤占生产成本、固定资产盘盈不入账、固定资产闲置不处理、固定资产残值不入账、虚增（减）折旧、虚列维修费用支出等所带来的风险。固定资产不具有增值潜力是指由于固定资产更新换代能力差、物理性能不稳定；周转率过高过低等原因导致创造收入和利润的能力低下；闲置或不良固定资产比重大且处置时机不得当，有资产流失现象；固定资产的更新换代能力弱，没有经济寿命决策、技术始终处于落后状态；固定资产抵押代用率，比率低且不为金融机构所接受；固定资产租赁购买不相宜；固定资产的购买、领用、折旧、大修、报废清理、转让等管理程序不规范，资金链条经常断裂，保障率不高。

6.土地使用权风险点分析

公司是否有闲置不用的土地储备；土地价值核算是否存在秘密准备金，并予以充分披露；土地使用权的使用、转让、出租是否存在争议和诉讼；土地使用效益是否足够高；土地的转让、出租价格制订是否合理合规合法；土地的储备是否过少或过多；国有企业原先无偿划拨土地再转让收益的分配是否合规合法等。

7.无形资产风险点分析

第一，企业自己研发无形资产能力弱且不具有可持续性；

第二，无形资产创造超额收益的能力弱、时间短；

第三，无形资产不具有对外转让或投资的增值潜力；

第四，无形资产与其它资产结合不好；

第五，企业智力资本薄弱且不具潜力，驾御无形资产能力逐年减弱。

如果企业明显有着别人包括外国人都很羡涎的无形资产，但却不知道把它当作价值进行入股投资，不知道先在外国注册商标再出口该国，不知道保护、培育和灵活运用，那么，企业也是抱着金娃娃找饭吃，早晚在外资的高价收购面前被诱惑而丧失其控制权和所有权。（景泰蓝、四大名著、狗不理等被日本抢先注册，五粮液、红星二锅头、酒鬼、三鞭等品牌被韩国抢先注册）

例20-2定海南鹿龟酒今后每年的净利为2.5亿元人民币，所得税率为33%，1996年最低报酬率为20%。有形资产价值为1.63475亿元人民币，定企业能生存60年，汇率为1∶8.5。问该酒厂无形资产价值为多少美元？

8.衍生金融工具投资风险点分析

必须由训练有素的投资衍生金融产品的专业机构或人才进行实际操作；必须是在企业经过谨慎预测、严密论证和股东大会充分协商批准基础上进行；必须化整为零细水长流地循序渐进，设置止损点，不可盲目冒进到了不可控制无法挽回的地步；企业高层财务管理人员必须树立资金安全和保本是第一位的、收益是第二位的理念；一旦出现巨额衍生金融工具投资风险，能够及时补救，并追究有关人员的决策失误责任。

例20-3中航油新加坡子公司参与石油期货期权的交易从2003年下半年开始，那时油价波动上涨，中航油初战告捷，2003年盈利580万美元。2004年一季度，中航油在油价涨到30美元以上开始做空，以后越亏加仓越大，最后做空石油5 200万桶，在油价50元以上被迫强行平仓，合计亏损约5.5亿美元。

9.风险投资基金

风险投资基金又叫风险资本（venture capital）是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力企业中的一种权益资本。

风险投资基金的特点：①它属于高风险投资；30%成功、30%持平，40%失败；②它属于高收益投资：1995～19年美国回报率 48%、40%和36%，对国民经济的贡献率65%～85%；③它属于组合投资；④它属于长期投资：3～7年；⑤它属于权益资本，弥补无法投资、银行无法支持高科技企业的功能缺失；⑥它属于专业投资；⑦它集融资与投资于一体，汇供应资本与提供管理服务于一身；⑧它由风险投资公司——大多为私人合伙企业运作；⑨风险投资家需要大胆心细，三思而行；⑩风险投资家既是投资者又是经营者； 风险投资的最终目的不是控股，而是退出。

美国风险投资基金的发展给我们的启示：①法律做保障，税率要低。②要创造条件而不是直接干预。③投资对象主要是高科技项目但又不限于此。④人才培养与选用是风险投资成功的关键。

著名世界风险投资起家的公司：芯片制造商英特尔公司——风险投资家罗克；美国数据设备公司7万美元，14年后股票市值3.55亿美元——风险投资公司ARD；苹果电脑、微软、LOTUS、康柏、SUN微系统、思科；美国基因工程公司：占全美生物药品销售额的1.6%——风险投资家斯旺森；扎克伯格上大二时创建的Facebook，2005年获得1 200万美元风投，2010年市值高达176亿美元。中国的小肥羊、搜狐、百度、网易等著名公司都是通过风险投资起家并上市壮大的。

风险投资面临八大法律风险：风险投资主体信息不对称；技术开发缺乏市场前景；风险企业知识产权合法性；风险投资协议缔约不能；不当与商业秘密保护；尽职调查不实及法律意见书失误；风险投资协议履行过程摩擦；风险资本流转不能、IPO不能、股权转让不能、清算不能。

如何看到中美间税收，成本，办厂投资比较及相关案例

中美制造业真实成本对比 结果惊人。以往我们总是和印度、越南对比制造成本，其实中国最大的制造业竞争者是美国！所以，外贸同行们，再拼价格是不行了，接下来中国的制造业出路在哪里？是时候静下来思考未来10年外贸应该怎么做了！

据波士顿咨询公司2014年的研究报告，当时在美国制造商品的平均成本只比在中国高5%。2016年，在美国低成本地区生产已经变得和在中国生产一样经济划算。更令人震惊的是，到2018年，美国制造的成本将比中国便宜2-3%。

中国的制造业成本为何变得这么高？以下是一位熟悉中美制造业的浙江老板给出的成本对析。

浙江省慈溪市江南化纤有限公司成立于2000年，是同行中最早开拓海外市场的企业，一直位居国内同行出口的前二位。目前，公司占地7.9万平方米，500名员工，5条自动化生产线，年产10万吨。

去年，“江南化纤”在美国南卡罗莱纳州投资办厂，成为首家在美国建立再生聚酯短纤维制造工厂的中国企业，一期投资2500万美元，二期投资2000万美元。“江南化纤”反映，去美国投资办厂，主要原因是国内综合成本连年攀升，颇感吃力。“江南化纤”测算比较了创办相同规模企业的中美成本，并提供了部分成本构成对比表。

1、土地成本：中国是美国的9倍

国内地价是美国地价的9倍，并且美国是永久性产权，我们是50年产权。例如，2000年浙江省慈溪市工业用地价格是18万元/亩，目前美国地价仅为2万美元/英亩，相当于2万元人民币/亩，如果按照现在许多县城工业用地100万元/亩算，是美国的50倍。

2、物流成本：中国是美国的2倍

国内物流成本是美国物流成本的2倍。以油价为例，中国的油价是美国的2倍，油价高，物流成本也就高。何况中国还有全世界少有的过路费、过桥费，物流成本能不高么？

而美国的物流成本主要由三部分组成，一是库存费用，二是运输费用，三是管理费用。比较近20年来的变化可以看出，运输成本在GDP中比例大体保持不变，而导致美国物流总成本比例下降的最主要原因是库存费用的降低。

3、银行借款成本：中国是美国的2.4倍

最便宜的国内借款成本年利率6%，是美国成本年利率2.5%的2.4倍。按每吨7000元人民币或美国1100美元资金、4个月一周转，国内借款成本年利率6%和美国成本年利率2.5%分别计算公司运营资金财务成本:国内是7000元*4*0.06/12=140元、折合22.58美元。美国是1100美元*4*0.025/12=9美元，国内比美国高出1.5倍。

还是正常的银行借款，如果资金来自年利率超过10%的银行理财产品、年利率15%的私募基金、甚至是年利率20%的民间高利贷、企业不堪重负。

4、电力/天然气成本：中国是美国的2倍以上

国内能源成本是美国能源成本的2倍以上。美国除开夏威夷的电价特别贵外(海岛地区没办法)，其他州的电价都不贵，以德州为例，其电价折合人民币才2毛钱。

由于我国对电力、天然气直接定价的原因，企业用电用气用油价格居高不下。按国内每吨耗电450度、电价0.76元/度计算，单位生产成本342元，折合55.16美元。美国设备自动化程度较高，单位用电量相应增加10%，每吨至500度，按照电价0.05美元/度计算，单位生产成本25美元，国内比美国高出1.2倍。

5、蒸汽成本：中国是美国的1.1倍

还有蒸汽部分，国内用热电厂蒸汽，按每吨消耗蒸汽1.6吨、单价190元/吨计算，单位生产成本304元，折合49.0.美元，美国用天然气锅炉**蒸汽，按天然气价格为0.48美元/therm、单价14.52美元/吨计算，单位生产成本23.23美元，国内比美国高出1.1倍。

6、配件成本：中国是美国的3.2倍

国内配件成本是美国配件成本的3.2倍。国内设备性能略差，工人操作习惯不良，每吨单位配件成本约100元，折合16.13美元，而美国生产线设备性能较好，工人操作习惯好，每吨单位配件成本5美元，国内比美国高出3.2倍。

7、税收成本：美国税收优惠力度大

在中国，各种税收不断，把企业压得喘不过气。广州一家物流公司，运送一批货物到海南，总收入为1.9万元，但利润仅有216元，其中上税需要1260元。

而美国的州最看重的是就业，常常给予企业优惠的税收政策，比如房产税优惠30年内有效，如果公司达产，30年内将给予3000万美元的税收减免。

8、清关成本：美国无需支付进出口清关成本

在美国投资办厂无需支付进出口清关成本。国内企业原料均进口，设进品环节费用不含内陆运费、关税、增值税、仅各类手续成本约为3500元/柜，每柜按20吨装计，则为175元/吨，折合22.58美元/吨。

国内企业成品出口，设出口环节费用不含陆运费，仅各类手续成本约为1600元/柜，每柜按20吨装计，则为80元/吨，折合12.9美元/吨。如果加上运费等，成本还要大幅增加。

9、人工成本：中国成本优势趋弱

尽管美国劳动力成本是国内劳动力成本的2.57倍，但美国自动化程度高，用工少。国内两条月总产量为4500吨的生产线用工250人，美国设备改进，同产能两条生产线才用工180人。

照目前国内工人工资上涨趋势，如考虑国内5年工资再翻倍、10年工资翻两番计算，那么中国在人工成本上也占不到任何优势了。

10、折旧成本：美国是中国的1.7倍

美国折旧成本是国内折旧成本的1.7倍。同产能设备及土地厂房，国内生产线投资9000万元人民币、美国生产线投资2500万美元、按15年折旧年产50000吨计分别计算吨折旧成本:国内9000万/15年/50000吨/年=120元/吨，折合19.35美元/吨。美国是2500万美元/15年/50000吨/年=33美元/吨，高出国内1.7倍。

11、厂房建设成本：美国是中国的4倍

美国厂房建设成本是国内的4倍，但十年以上二手厂房价格根据年限则是新厂房的1/8-1/2，而且普遍性能良好。

综合以几点来看，随着国内环境成本，人工成本等持续攀升，中国制造成本已经和美国制造成本相当，在一些行业将会超过美国制造成本。“江南化纤”是个案，但国内制造成本的连年大幅攀升是不争的事实。中国制造已经“未强先高”的问题，必须引起高度警觉，想方设法降低制造成本，努力提升“中国制造”的竞争力。